文：向善財經
近日，杭州銀行發布了2024年業績快報，實現全年營收383.81億元，同比增長了9.61%，實現歸母凈利潤169.83億元，同比增長了18.08%。
從投資者角度來看，這理應是一份喜報，不過這份業績好像攔不住大股東要走的心，在今年初，澳洲銀行宣布將杭州銀行5.45%股權轉讓給新華保險，開始清倉杭州銀行。
此前，百大集團在2024年全年累計減持杭州銀行5895.09萬元，中國人壽于2024年11月，通過集合競價減持7.70億元，這也是中國人壽自2021年來第三次大規模減持，已經累計減持了約30億元。
大股東作為頂層投資者，一般對投資的公司業績情況有著知根知底的了解，為何如今都在趕著套現離場？
業績大好的杭州銀行，為何留不住大股東要走的心？
一般來講，投資者選擇投資一家公司，投的是對一家公司的預期，如果未來預期不能滿足投資者期待，投資者便會放棄持有。
杭州銀行雖然目前業績看著是春風得意，但其實也有著增長見頂的壓力。
根據天眼查APP顯示，杭州銀行19年至23年營收增速分別為25.53%、15.87%、18.36%、12.16%、6.33%，盡管2024年增速有所提高，但仍然不足10%，整體仍處于下降趨勢。
歸母凈利潤與此相似，杭州銀行2019-2023的歸母凈利潤增長分別為21%、8.09%、29.76%、26.12%、23.15%，再至2024的18.08%，可以看出，從2021年開始，杭州銀行的凈利潤增速開始放緩。
在盈利能力上，杭州銀行2024上半年凈息差為1.42%，較去年末下降了8個基點，同時低于長江三角洲城商銀行1.67%的平均水平，要知道，在2020年，杭州銀行凈息差還處于近2%的水平，凈息差逐年降低也是杭州銀行近幾年的趨勢，在如今市場競爭加劇和利率下行的背景下，凈息差的收窄意味著銀行的盈利空間進一步被壓縮。
雖然整體上杭州銀行盈利增長預期存在抗壓的趨勢，但如今業績依然能打，大股東離場的原因，也有可能是杭州銀行的分紅不夠多。
在投資銀行股時，投資者有一個共識，銀行股有著高股息和穩定分紅特點，在當前市場環境下，銀行的股息率遠高于存款利率，即使經濟面臨挑戰，許多銀行也能穩定盈利，穩定分紅。
也因此，銀行股成為長線資金價值投資的重要選擇。
截止今年2月，杭州銀行的股息率超過6%，高于A股上市城商行平均5.33%水平，那大股東套現離場可能就與穩定分紅有關了。
一直以來，杭州銀行在股東回報上并未讓許多投資者感到滿意。
一般銀行行業分紅大致在30%左右，而杭州銀行自2016年上市以來，僅有2019年分紅比例超過30%，根據2024年上半年分紅方案，杭州銀行分紅率為22.6%，遠低于同行業平均水平。
與杭州銀行規模相當，也是杭州銀行的重要競爭對手，南京銀行的分紅率卻連年保持在30%標準線附近，2024年上半年，南京銀行共發現金股利37.103億元，分紅率高達32%。
相比較，杭州銀行分紅少，不少投資者感到其較為“小氣”，而且現如今股價處于14元至15元之間，相比于歷史最高16.46元，杭州銀行如今股價算的上是頂峰位了。
從大股東角度來看，杭州銀行未來營收增長趨勢變緩，盈利能力也在下降，分紅又少，接下來還有可能承載著股價波動風險，那不如及時套現取錢，拿去投資其它產品，畢竟，降低機會成本也是大資金的重要考量。
在今年2月，杭州銀行先前的大股東中國人壽出資35億元，宣布投資基礎設施公募REITs。
不過杭州銀行在2023年分紅時，對外界質疑其分紅少作出過回應，稱“為了增強抵御風險能力”。
杭州銀行的資本充足確實不高，截止2024年9月末，杭州銀行的核心一級資本充足率為8.76%，低于42家A股上市銀行的平均水平。
根據《商業銀行資本管理辦法》，商業銀行核心一級資本充足率不得低于5%，杭州銀行已經接近監管底線。
杭州銀行的回應并無道理，銀行只有保證自身長期安全穩定之后，才能更長久地回饋股東。
不過，雖然杭州銀行安全性值得擔憂，但其資產質量挺不錯。
在最近的公告中，杭州銀行對自己的資產質量問題回應“2024年末，我行不良貸款率 0.76%，逾期貸款與不良貸款比例、逾期90 天以上貸款與不良貸款比例分別為 72.74%和 55.61%，撥備覆蓋率 541.45%，資產質量整體保持優異水平。展望 2025 年，我行有信心保持資產質量基本穩定”。
不過這里也有疑問，541.45%的撥備覆蓋率遠高于監管紅線150%，屬于超高水平，并不在合理范疇之內，這與核心一級資本補充不足形成強烈的反差。
撥備覆蓋率并不是越高越好，一般來講，對于超過監管要求2倍以上的撥備覆蓋率，很可能被視為隱藏利潤。
而且杭州銀行不良貸款率為0.76%，遠低于同行水平，如此少的不良資產，卻計提如此多的準備金。
也因此，外界對其股東分紅方面質疑聲越來越大，是不能分，還是不想分？
杭州銀行與杭州六小龍，二者有“多少錢”的關系？
可能杭州銀行確實對未來的不確定性感到些許壓力，所以才選擇高撥備，在業務上，最近兩年，杭州銀行也開始進行了積極地戰略轉型。
杭州銀行一直以來以“對公”領域為業績增長貢獻大頭，其中傳統基建更是業務核心，但對于金融領域來講，“雞蛋不能放在同一個籃子里”，多元化永遠是一個必答題，杭州銀行也越來越注重財富管理、科創金融、零售業務深化等領域。
在財富管理上，杭州銀行實施“拓客訪客”工程，希望通過細化客戶群體，為其提出精細化服務，來保持競爭力；科創金融上，杭州銀行計劃于2025向新興產業傾斜；在零售業務上，杭州銀行將在二手房貸領域發力。
可強中自有強中手，未來會如杭州銀行戰略規劃一樣順利嗎?
從區域劃分來看，杭州銀行有著國資背景，在自己輻射的地區有著獨特的優勢，但要更進一步，擴張自身輻射范圍，競爭壓力就進一步擴大。
在長江三角洲地區城商行中，江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行，這三家銀行規模都比杭州銀行規模大，也都與杭州銀行在業務上存在著激烈的競爭。
其中江蘇銀行利用“蘇銀金選”特殊選品體系，穩坐城商行零售客戶AUM龍頭位置；寧波銀行也曾在在私人銀行客戶AUM上居過首位。
南京銀行雖然沒有讓人記憶猶新的數據，但根據近日出爐的的商業銀行財富管理綜合能力排名報告顯示，南京銀行在區域商業銀行排名處于第三位，第二是江蘇銀行，第四是寧波銀行，第五才是杭州銀行。
杭州銀行想要從這些競爭對手中突圍，未來面臨的挑戰并不少。
結合當下發展情況來看，杭州銀行手上最值得打的牌好像在科創金融板塊，因為今年最火的科技新城就是杭州，無論是DeepSeek，還是宇樹科技，杭州六小龍讓大家看到了杭州的科技活力。
杭州銀行在這方面也有優勢，一是在自家地盤，強龍過來也難壓，二是杭州銀行早有準備，于2024年3月，再度更新了“科創金融”模式，據杭州銀行最新的公告顯示，杭州六小龍中，杭州銀行服務了四家。
但科創金融模式并不是沒有弊端的，了解科技圈的都知道，“顛覆”在科技圈中最為常見，就像ChatGpt出現，顛覆了傳統搜索，DeepSeek出現，顛覆了ChatGpt等一眾大模型。
今天“深度求索”顛覆了大模型，明天會不會出現“極致求索”來再次顛覆。
就連巴菲特，對新興技術如人工智能等都一直保持著審慎態度，就是因為技術更新太快，難以預測。
如果銀行選擇資助的公司被顛覆，那么會不會為自己帶來更高的壞賬風險？
從這種角度來看，科創金融模式是一種高風險高回報的模式，這并不符合銀行的一貫穩健的特性，如何在其中去權衡，需要銀行發揮火眼金睛的作用以及風險控制。
杭州科創的進步，對于杭州銀行而言，可以說既是機遇，也是挑戰。
對于杭州銀行來講，在科創領域并不是沒有競爭壓力。杭州并不只是杭州銀行的杭州，在科創金融領域，杭州銀行的競爭對手可能不再只局限于城商行之間，像浙商銀行，對杭州六小龍之一的云深處于2023年就有了合作，助力其業務創新與發展，而且浙商銀行在科創領域經驗豐富，憑借著全國化布局與多元化業務模式，在規模與市場份額上也有著領先優勢。
從浙江區域來看，杭州銀行在科創金融上面臨的競爭壓力也不小。
整體而言，杭州銀行未來的戰略實施還是有很多的挑戰，不過還是希望杭州銀行能夠更加穩健地發展，為股東們分紅更多，回報股東們的耐心資本，也希望杭州銀行能夠擦亮眼睛，為杭州，也為中國孵化出更多優秀的科創公司。
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