文丨李壯 ?編輯丨承承

蘋果產(chǎn)業(yè)鏈2024年業(yè)績(jī)整體穩(wěn)健，部分公司業(yè)績(jī)?cè)龇鶎?shí)現(xiàn)翻倍。

隨著年報(bào)季的到來，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司密集發(fā)布2024年度報(bào)告或業(yè)績(jī)快報(bào)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的7家消費(fèi)電子行業(yè)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)22.09%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.89%。

在7家消費(fèi)電子公司中，歌爾股份、藍(lán)思科技的業(yè)績(jī)?cè)龇呔油瑯I(yè)公司以及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司的前列，增幅分別達(dá)到144.93%和19.94%。

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蘋果產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)穩(wěn)中有進(jìn)

截至4月2日，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司共有19家公司發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)報(bào)告或快報(bào)，這19家公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18019.88億元，較2023年的14604.58億元同比增長(zhǎng)23.39%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)805.96億元，較2023年的644.59億元同比增長(zhǎng)25.03%。

19家公司中，來自消費(fèi)電子行業(yè)的公司有7家，占比36.84%。從營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)占比來看，7家消費(fèi)電子公司的營(yíng)業(yè)收入合計(jì)占19家公司總營(yíng)收的50.31%，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)占比為42.11%。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7家消費(fèi)電子公司2024年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9066.01億元，較2023年的7425.59億元增長(zhǎng)22.09%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)總計(jì)339.42億元，較2023年的295.42億元增長(zhǎng)14.89%（見表1）。

表1 ?蘋果產(chǎn)業(yè)鏈7家消費(fèi)電子公司營(yíng)收和業(yè)績(jī)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

上述數(shù)據(jù)表明，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司2024年利潤(rùn)相比2023年保持穩(wěn)中有進(jìn)，而其中的消費(fèi)電子公司更是處于領(lǐng)先位置。

研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2024年，全球智能手機(jī)出貨量約為12.2億臺(tái)，同比增長(zhǎng)7%，結(jié)束了此前兩年的下滑趨勢(shì)；全球PC出貨量2.56億臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.8%；可穿戴腕表設(shè)備出貨量達(dá)1.93億部，同比增長(zhǎng)4%，呈現(xiàn)連續(xù)兩年復(fù)蘇態(tài)勢(shì)；全球TWS耳機(jī)出貨量達(dá)3.3億臺(tái)，同比增長(zhǎng)13%，結(jié)束了此前增速放緩的趨勢(shì)，恢復(fù)兩位數(shù)增長(zhǎng)；全球AI智能眼鏡銷量為152萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)533%。

此外，中國(guó)信通院發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，今年前兩個(gè)月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)出貨量4690.5萬部，同比增長(zhǎng)1.9%。其中，5G手機(jī)4161.9萬部，同比增長(zhǎng)7.6%，在同期手機(jī)出貨量中占比88.7%。

研調(diào)機(jī)構(gòu)Counterpoint Research最新研究顯示，2025年全球每三部智能手機(jī)將有一部配備生成式AI(GenAI)功能，全年出貨量預(yù)計(jì)突破4億部，高于2024年的每五部中一部。GenAI 功能在智能型手機(jī)市場(chǎng)的普及速度超出預(yù)期。Counterpoint預(yù)計(jì)，GenAI功能快速普及主要受惠于芯片技術(shù)進(jìn)步與更高效輕量化大型語言模型的出現(xiàn)，這些技術(shù)突破已使GenAI成為高階機(jī)型的標(biāo)準(zhǔn)配置，且將自2025年起加速向中階市場(chǎng)拓展。

整體來看，今年以來有多家消費(fèi)電子公司發(fā)布了智能眼鏡、ALPC、AI耳機(jī)等多款新品，使得消費(fèi)電子領(lǐng)域呈現(xiàn)出新興技術(shù)和產(chǎn)品市場(chǎng)快速增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)。

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歌爾股份、藍(lán)思科技成長(zhǎng)性領(lǐng)先

截至4月2日，上述7家消費(fèi)電子公司營(yíng)業(yè)收入和業(yè)績(jī)規(guī)模排在首位的是工業(yè)富聯(lián)，營(yíng)業(yè)收入和業(yè)績(jī)分別達(dá)到6091.35億元和232.16億元。在業(yè)績(jī)?cè)龇?，增幅最高的公司是長(zhǎng)盈精密，達(dá)到796.99%。需要指出的是，工業(yè)富聯(lián)和長(zhǎng)盈精密披露的數(shù)據(jù)均為業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)，目前尚未發(fā)布2024年年度報(bào)告。

在發(fā)布2024年年度報(bào)告的公司中，業(yè)績(jī)規(guī)模最大的是藍(lán)思科技，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到了36.24億元；業(yè)績(jī)?cè)龇罡叩氖歉锠柟煞?，達(dá)到144.93%。

據(jù)藍(lán)思科技2024年年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入698.97億元，同比增長(zhǎng)28.27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)36.24億元，同比增長(zhǎng)19.94%；基本每股收益0.73元，同比增長(zhǎng)19.67%。歌爾股份2024年年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1009.54億元，同比增長(zhǎng)2.41%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 26.65億元，同比增長(zhǎng)144.93%；基本每股收益0.79元，同比增長(zhǎng)146.88%。分季度財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，2024年第四季度，歌爾股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入313.08億元，同比增長(zhǎng)27.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.2億元，同比增長(zhǎng)63.23%。這一表現(xiàn)延續(xù)了公司第三季度業(yè)績(jī)翻倍的良好趨勢(shì)。

藍(lán)思科技和歌爾股份是顯著受益行業(yè)復(fù)蘇的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。據(jù)上市公司財(cái)報(bào)，藍(lán)思科技2024年智能手機(jī)與電腦類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入577.54億元，占其總營(yíng)收的82.63%，實(shí)現(xiàn)毛利87.27億元。報(bào)告期內(nèi)，公司加大了研發(fā)投入，針對(duì)折疊屏手機(jī)、人形機(jī)器人、AI眼鏡、智能汽車、智慧零售、TGV通孔玻璃基板等領(lǐng)域開展了前沿研發(fā)，提前儲(chǔ)備核心新技術(shù)，并開始在一系列新產(chǎn)品上應(yīng)用，2024年研發(fā)支出達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的27.85億元。

歌爾股份在年度報(bào)告中指出，報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)秉持“精密零組件+智能硬件整機(jī)”的產(chǎn)品戰(zhàn)略，聚焦于服務(wù)全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)領(lǐng)先客戶，積極推動(dòng)聲學(xué)、光學(xué)、微電子、結(jié)構(gòu)件等精密零組件和 VR虛擬現(xiàn)實(shí)、MR 混合現(xiàn)實(shí)、AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、AI智能眼鏡、智能無線耳機(jī)、智能可穿戴、智能家居等新興智能硬件業(yè)務(wù)的發(fā)展，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)在MEMS傳感器、AR HUD 模組等汽車電子領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)拓展。

公司表示，伴隨行業(yè)需求復(fù)蘇，公司精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)以及智能硬件業(yè)務(wù)板塊中的VR 虛擬現(xiàn)實(shí)、MR 混合現(xiàn)實(shí)、智能可穿戴等細(xì)分產(chǎn)品線業(yè)務(wù)均進(jìn)展順利。公司 VR 虛擬現(xiàn)實(shí)、MR 混合現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品銷量同比顯著增長(zhǎng)，智能無線耳機(jī)、智能可穿戴產(chǎn)品業(yè)務(wù)整體保持良性成長(zhǎng)，相關(guān)營(yíng)收規(guī)模和盈利能力均有所改善。

從歌爾股份精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)、智能硬件三大主要業(yè)務(wù)來看，這三項(xiàng)業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比例分別為14.91%、26.05%、56.66%，精密零組件和智能硬件2024年貢獻(xiàn)的毛利分別為32.37億元和52.46億元。其中，精密零組件的毛利率高達(dá)21.51%。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入45.7億元，占營(yíng)業(yè)收入的比重為4.53%，占最近一期經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)的13.77%。

在研發(fā)費(fèi)用方面，歌爾股份2024年研發(fā)費(fèi)用高達(dá)48.82億元，處在發(fā)布2024年年報(bào)的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈消費(fèi)電子公司領(lǐng)先位置，這也是其自2021年研發(fā)費(fèi)用突破41.7億元之后，繼續(xù)保持高水平研發(fā)投入。2024年，歌爾股份研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了3.52%（見表2）。

表2 ?蘋果產(chǎn)業(yè)鏈5家消費(fèi)電子公司2024年成長(zhǎng)能力情況

數(shù)據(jù)來源：Wind

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環(huán)旭電子投建海外新項(xiàng)目

需要指出的是，在上述5家消費(fèi)電子公司中，環(huán)旭電子的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。據(jù)公司年報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入606.91億元，同比減少0.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.52億元，同比減少15.16%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.76元，同比減少14.61%。

環(huán)旭電子在2024年年報(bào)中指出，“為應(yīng)對(duì)全球供應(yīng)鏈重構(gòu)和客戶‘在地化’制造的訴求，公司如期完成了墨西哥新廠和波蘭新廠房的建設(shè)，服務(wù)海外產(chǎn)能擴(kuò)充，合并赫斯曼汽車通訊公司及應(yīng)對(duì)客戶供應(yīng)鏈降價(jià)壓力等，也不同程度上造成公司經(jīng)營(yíng)成本增加。公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)18.72億元，同比減少14.01%，使得利潤(rùn)總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)相應(yīng)減少?！?/p>

環(huán)旭電子年報(bào)披露，2024年年中，公司波蘭廠新廠房、墨西哥第二工廠完成建設(shè)并投產(chǎn)，新增加的產(chǎn)能用于服務(wù)汽車電子及工業(yè)領(lǐng)域的客戶。在“在建工程情況”介紹中，墨西哥二廠項(xiàng)目期初賬面價(jià)值為3.6億元，期末賬面價(jià)值為3147.32萬元；波蘭廠項(xiàng)目期初賬面價(jià)值為8147.26萬元，期末賬面價(jià)值為1983.89萬元。在“重要在建工程項(xiàng)目本期變動(dòng)情況”介紹中，墨西哥廠新建第二工廠項(xiàng)目建設(shè)預(yù)算為7.67億元，報(bào)告期增加金額為2.59億元，工程累計(jì)投入占預(yù)算比例為88%；波蘭廠項(xiàng)目預(yù)算為2.18億元，報(bào)告期增加金額為9433.94萬元，工程累計(jì)投入占預(yù)算比例為81%。這兩個(gè)項(xiàng)目的資金來源，前者是自有資金/募集資金，后者是自有資金。整體上，報(bào)告期內(nèi)環(huán)旭電子墨西哥廠新建第二工廠項(xiàng)目和波蘭廠項(xiàng)目合計(jì)增加金額約3.53億元。

在環(huán)旭電子2024年的營(yíng)收構(gòu)成中，云端及存儲(chǔ)類產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.35%；汽車電子類產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)16.24%；醫(yī)療電子類產(chǎn)品營(yíng)收同比減少11.21%；通訊類產(chǎn)品營(yíng)收同比減少 3.36%；消費(fèi)電子類產(chǎn)品營(yíng)收同比減少0.27%；工業(yè)類產(chǎn)品營(yíng)收同比減少12.82%。公司在營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的主要原因中指出，“（1）云端及存儲(chǔ)類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)主要受益于行業(yè)需求恢復(fù)及新技術(shù)應(yīng)用的發(fā)展；（2）汽車電子類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)主要受益于合并赫思曼汽車通訊公司的報(bào)表；（3）工業(yè)類產(chǎn)品受下游需求影響，同比出現(xiàn)下滑?！?/p>

2024年，環(huán)旭電子的費(fèi)用增長(zhǎng)較快，其中，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)12.76%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 5.55%，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)19.94%，主要原因?yàn)?024年全年并表赫思曼所致。需要指出的是，環(huán)旭電子2024年研發(fā)費(fèi)用為19.08億元，相比2022年20.34億元研發(fā)費(fèi)用要低。

環(huán)旭電子是全球電子制造設(shè)計(jì)領(lǐng)導(dǎo)廠商，其在年報(bào)中預(yù)計(jì)，公司未來將更加注重在解決方案(Solution)、設(shè)計(jì)(Design)及服務(wù)(Service)環(huán)節(jié)的能力，從制造服務(wù)商逐步發(fā)展成為系統(tǒng)方案解決商及綜合服務(wù)商。

（文中提及個(gè)股僅作舉例分析，不作投資建議）