3月28日晚間，永興股份（601033.SH）發布2024年年報，公司核心運營指標垃圾進廠量和發電量均同比增長，產能利用率進一步提升；全年營收、歸母凈利潤均實現增長，經營活動產生的現金流量凈額19.08億元。依托穩健的垃圾焚燒主業和不斷增強的外部拓展力，永興股份展現穩中有進的發展態勢。

夯實基本盤，營收凈利雙增釋放穩健信號

在垃圾焚燒發電行業邁入深耕運營的新階段時，永興股份用一組穩健增長的數據，為上市元年定下了基調。年報顯示，2024年公司實現營業收入37.65億元，同比增長6.45%；歸母凈利潤為8.21億元，同比增長11.67%。

支撐這一成績的，是永興股份持續優化的項目運營能力。截至2024年末，永興股份控股運營的14個垃圾焚燒發電項目全部投產，總設計處理能力達32,090噸/日，區域覆蓋廣州、雷州、邵東等地。全年垃圾進廠總量達928.56萬噸，焚燒發電量46.71億度，上網電量41.25億度。此外，生物質處理項目也保持穩中向好態勢，全年垃圾進廠量達73.57萬噸。

財務層面，永興股份2024年經營性現金流凈流入19.08億元，同比增長10.85%；資產負債率56.10%，減少10.60個百分點。得益于穩步提升的盈利能力及良好的財務狀況，永興股份延續現金分紅策略，2024年擬派息總額5.40億元，同比增長15.38%，分紅比例達65.81%。同時，永興股份承諾2025年分紅比例不低于60%，為股東長期回報提供制度性保障。

延展業務邊界，多元布局蓄勢新動能

在夯實核心業務的基礎上，永興股份并未止步于“守”，而是主動出擊，圍繞資源協同、模式創新和區域拓展多點布局，打造增長曲線。

從業務線角度來看，2024年，永興股份填埋場存量垃圾的摻燒試驗以及興豐應急填埋場存量垃圾開挖項目的有關手續均順利推進，全年累計摻燒存量垃圾超70萬噸，為核心業務的提量增效打開新空間。

與此同時，傳統的“垃圾焚燒發電”路徑也在向熱電聯產延伸，全年累計為周邊工業企業提供蒸汽16.44萬噸。廣州市首個移動儲能供熱項目成功投運，配套供熱管網建設亦取得實質進展，公司能源輸出形式更加多元，將有助于經營拓展逐步顯現。

外延方面，永興股份同步加快區域布局與海外拓展。2024年12月，公司在越南設立全資子公司，開啟海外市場探索。2025年1月，公司收購忻州市潔晉發電有限公司41%股權從而實現控股。這意味著，永興股份的業務版圖已從區域運營逐步走向“內外兼修”，增長空間持續外延。

另外值得一提的是，近期以綠色能源支撐智能數據中心（AIDC）的探索，引起市場高度關注，永興股份該方面的動態也值得留意。

綜合分析，永興股份現金流表現穩健，資本開支結構合理。參考行業研究的成果，2025至2027年，公司凈利潤有望維持雙位數增長，在保持較高分紅水平的同時，實現盈利能力與股東回報的“雙穩定”。