今年以來(lái)，銀輪股份（002126.SZ）在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)頗為亮眼，年初至今區(qū)間漲幅已近60%。2月，因液冷技術(shù)概念三日內(nèi)累計(jì)漲幅超20%；3月6日，公司股價(jià)更是觸及36.53元/股新高。

在分析人士看來(lái)，銀輪股份這波行情背后，本質(zhì)是液冷技術(shù)從“小眾需求”邁向“主流方案”的縮影。

進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，銀輪股份的液冷技術(shù)并非“橫空出世”，而是源于其在汽車熱管理領(lǐng)域數(shù)十年積累的技術(shù)復(fù)用優(yōu)勢(shì)。尤其是焊接技術(shù)，雖不是液冷的底層邏輯，卻是液冷系統(tǒng)制造中不可或缺的關(guān)鍵工藝。

熱管理專家，焊接技術(shù)“獨(dú)步天下”

銀輪股份成立于1999年，總部位于浙江省天臺(tái)縣，前身為成立于1958年的天臺(tái)機(jī)械廠。1980年，公司成功試制不銹鋼板翅式油冷器，進(jìn)入熱交換產(chǎn)品市場(chǎng)。

2007年4月，在深圳證券交易所成功掛牌上市，成為國(guó)內(nèi)首家散熱器行業(yè)的民營(yíng)上市公司。

通過(guò)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的努力，公司不僅成功實(shí)現(xiàn)了全球領(lǐng)先的不銹鋼油冷器低銅無(wú)銅釬焊接技術(shù)的量產(chǎn)，這一突破性技術(shù)解決了長(zhǎng)期困擾行業(yè)的不銹鋼油冷器銅元素析出腐蝕發(fā)動(dòng)機(jī)運(yùn)動(dòng)部件的難題；而且還掌握了鋁合金油冷器低釬無(wú)釬焊接技術(shù)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，并憑借此技術(shù)成功打入歐美日主流OEM客戶市場(chǎng)。

2020年，銀輪股份設(shè)立工業(yè)用/民用業(yè)務(wù)，2021年提出將其作為“第三成長(zhǎng)曲線”提前布局和發(fā)展，包含數(shù)據(jù)中心的熱管理、能源輸變儲(chǔ)的熱管理、工業(yè)熱管理、民用熱管理等。2023年8月，銀輪股份成立“數(shù)字與能源熱管理事業(yè)部”。

2024年是液冷行業(yè)需求爆發(fā)元年，能源管理方面的電化學(xué)儲(chǔ)能、電力轉(zhuǎn)化的變流器和逆變器、高壓快充的充電樁，數(shù)據(jù)中心高功率算力等，隨著功率的不斷提高，水冷、油冷、相變制冷等更高效的液冷成為替代傳統(tǒng)風(fēng)冷的優(yōu)選方案。

銀輪股份在上述領(lǐng)域已具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，目前已有儲(chǔ)能液冷空調(diào)、液冷板模塊、數(shù)據(jù)中心發(fā)電機(jī)冷卻模塊和服務(wù)器浸沒式液冷裝備、變電設(shè)備冷卻模塊等系列產(chǎn)品。

“超車”液冷賽道，“技”在必得

據(jù)了解，液冷系統(tǒng)的最大挑戰(zhàn)在于確保密封無(wú)泄漏，以免對(duì)昂貴的服務(wù)器芯片造成損害，其中不乏令人警醒的案例。

比如，某科研機(jī)構(gòu)的超算中心冷板液冷系統(tǒng)因冷卻液長(zhǎng)期腐蝕冷板，導(dǎo)致冷板出現(xiàn)微小裂縫，發(fā)生緩慢泄漏，影響了超算任務(wù)的正常運(yùn)行。

某金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)中心冷板液冷系統(tǒng)在運(yùn)行過(guò)程中，由于快換接頭老化松動(dòng)，引發(fā)冷卻液泄漏，給金融業(yè)務(wù)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)和損失。

某大型企業(yè)的私有云數(shù)據(jù)中心冷板液冷設(shè)施因安裝時(shí)管道存在瑕疵，運(yùn)行一段時(shí)間后出現(xiàn)泄漏，導(dǎo)致部分用戶業(yè)務(wù)受到影響。

回顧上述種種，冷板液冷泄露的隱患無(wú)處不在，其造成的危害觸目驚心。

此外，液冷系統(tǒng)還包括如CDU和分氣管等復(fù)雜的熱管理組件，它們對(duì)于冷卻液的控制和分配至關(guān)重要。隨著芯片功率密度的提高，如何在材料成本和有效散熱之間找到平衡點(diǎn)，使用盡可能少的銅質(zhì)材料，同時(shí)保持出色的冷卻效果，也是一個(gè)難點(diǎn)。

這意味著，銀輪股份的焊接技術(shù)將在更多的領(lǐng)域得以應(yīng)用。

作為液冷系統(tǒng)制造中不可或缺的關(guān)鍵工藝，焊接技術(shù)通過(guò)確保密封性、提高結(jié)構(gòu)強(qiáng)度、適應(yīng)復(fù)雜結(jié)構(gòu)、降低熱阻、支持多種材料和提升可靠性，為液冷系統(tǒng)的高效運(yùn)行提供了保障。

具體而言，焊接技術(shù)能夠確保液冷板、管路和連接部件之間的密封性，防止冷卻液泄漏；可以增強(qiáng)液冷板和管路的結(jié)構(gòu)強(qiáng)度，使其能夠承受冷卻液的壓力而不變形或破裂；可以靈活應(yīng)對(duì)各種復(fù)雜形狀和結(jié)構(gòu)的制造需求，根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景進(jìn)行定制化；可以有效減少液冷系統(tǒng)中的接觸熱阻，提高熱傳導(dǎo)效率；此外，通過(guò)優(yōu)化焊接工藝參數(shù)，可以確保焊縫無(wú)缺陷，從而提高系統(tǒng)的使用壽命。

客戶的認(rèn)可是對(duì)銀輪股份技術(shù)實(shí)力最好的證明。2024年半年報(bào)顯示，銀輪股份數(shù)字與能源領(lǐng)域突破了4家戰(zhàn)略客戶、2家大客戶。在儲(chǔ)能熱管理領(lǐng)域，獲得了阿里斯頓、比亞迪、中車、陽(yáng)光電源等項(xiàng)目。在低空領(lǐng)域，獲得某知名客戶低空飛行器熱管理項(xiàng)目。而在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，獲得國(guó)際機(jī)械設(shè)備公司數(shù)據(jù)中心備用電源超大型冷卻模塊，獲得數(shù)據(jù)中心整體解決方案服務(wù)商的訂單，為客戶提供BTB算力中心的液冷散熱系統(tǒng)。

換道超車，銀輪股份可謂“技”在必得。