比亞迪的一場發(fā)布會，推動(dòng)新能源汽車開啟“油電同速”時(shí)代，也明確了高壓快充領(lǐng)域的可布局前景。2023年上海車展奠定了800V高壓平臺的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；2024年蔚來將其升級到900V；今年，比亞迪再推出1000V閃充平臺……不斷翻新的標(biāo)準(zhǔn)令資本市場矚目，今年以來，A股高壓快充板塊（886001）已上漲19.71%。

除了車企投入研發(fā)，科技企業(yè)與充電設(shè)備制造商也紛紛加入角逐。其中，剛剛上市僅半年時(shí)間的富特科技，以其核心技術(shù)、研發(fā)、客源等優(yōu)勢脫穎而出。

手握關(guān)鍵技術(shù)市占率居前

富特科技成立于2011年，總部位于浙江嘉興，專注于新能源汽車高壓電源核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)較早布局高壓快充技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的企業(yè)之一。

從國內(nèi)市場看，車載電源領(lǐng)域主要有兩大類供應(yīng)商，第一類是以主機(jī)廠自研為主，如比亞迪、特斯拉；第二類就是給整車企業(yè)提供完整解決方案的第三方獨(dú)立供應(yīng)商。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國內(nèi)車載電源領(lǐng)域還是以第三方獨(dú)立供應(yīng)商配套為主。

據(jù)了解，車載高壓電源產(chǎn)品主要包括車載充電機(jī)、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品。其中，車載電源集成產(chǎn)品為根據(jù)下游整車企業(yè)要求，將車載充電機(jī)、車載DC/DC變換器、電源分配單元等多個(gè)部件進(jìn)行綜合性集成，主要包括二合一產(chǎn)品（0BC與DC/DC、DC/DC與PDU）、三合一產(chǎn)品（OBC、DC/DC、PDU）乃至更高集成化水平的多合一產(chǎn)品。

富特科技主要產(chǎn)品就包括車載充電機(jī)（OBC）、車載DC/DC變換器、車載電源集成產(chǎn)品等車載高壓電源系統(tǒng)。招股書顯示，富特科技是我國少數(shù)配套國際一流整車企業(yè)和高端品牌新能源汽車的車載高壓電源企業(yè)。2020年、2021年、2022年和2023上半年，其車載高壓電源系統(tǒng)在國內(nèi)新能源乘用車市場的占有率分別為10.77%、12.05%、11.66%和10.76%，位居行業(yè)前列。車載高壓電源系統(tǒng)也一直是公司的核心收入來源，占比超過九成。

在掌握了核心的電力電子變換技術(shù)的同時(shí)，富特科技還在數(shù)字化軟件開發(fā)、熱管理和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等方面展現(xiàn)出高效能力。其開發(fā)量產(chǎn)的大功率AC/DC、DC/DC液冷模塊，是行業(yè)內(nèi)較早能夠量產(chǎn)提供車規(guī)級液冷超充樁電源模塊的企業(yè)之一，其液冷超充樁電源模塊轉(zhuǎn)換效率最高可達(dá)99%。

背靠“大樹”資源豐富

雖然是第三方獨(dú)立供應(yīng)商，但富特科技身后卻有著強(qiáng)大的車企團(tuán)隊(duì)，他們不僅是公司的戰(zhàn)略投資者，也是富特科技穩(wěn)定的客戶資源。

去年9月，富特科技上市首日開盤漲超300%，市值一度突破60億大關(guān)。彼時(shí)，富特科技被業(yè)內(nèi)稱為小米供應(yīng)鏈中的又一IPO明星。

公開資料顯示，2021 年小米正式宣布進(jìn)軍汽車制造領(lǐng)域后，富特科技憑借卓越的產(chǎn)品技術(shù)和可靠的質(zhì)量保障，成為首批入駐小米汽車供應(yīng)鏈的定點(diǎn)供應(yīng)商，為小米汽車提供車載高壓電源系統(tǒng)。同年9月，小米長江產(chǎn)業(yè)基金與富特科技及其當(dāng)時(shí)的全體股東簽署協(xié)議，以1億元的價(jià)格認(rèn)購富特科技新增的381.33萬股，占股4.76%，成為其第五大股東。

除了小米之外，蔚來汽車關(guān)聯(lián)方長江蔚來產(chǎn)業(yè)基金持有富特科技14.20%的股份。作為獨(dú)家供應(yīng)商，富特科技供應(yīng)蔚來ES6ES8、EC6、ET7、ES7、ET5 車型相關(guān)車載高壓電源產(chǎn)品，蔚來汽車是公司第二大客戶。

廣汽集團(tuán)子公司廣祺中庸則持有富特科技2.05%的股份。據(jù)悉，2018年，富特科技與廣汽集團(tuán)形成合作關(guān)系、對應(yīng)銷售額持續(xù)增長，目前公司是廣汽埃安系列全部車型及廣汽傳祺部分車型及其新定點(diǎn)項(xiàng)目的獨(dú)家供應(yīng)商。雙方已簽訂有效期至2029年、具有自動(dòng)續(xù)期條款的合作框架協(xié)議。

可以說，上述車企通過股權(quán)投資的方式與富特科技形成深度綁定，這種“金主”關(guān)系為公司未來發(fā)展以及市占率的提升奠定了良好的基礎(chǔ)。

與同行相比，富特科技的客戶資源豐富，幾乎包攬了行業(yè)內(nèi)大中小車企。招股書顯示，公司客戶包括廣汽集團(tuán)、長城汽車、蔚來汽車、易捷特、埃諾威、雷諾汽車、日產(chǎn)汽車、小鵬汽車、小米汽車、上汽集團(tuán)、比亞迪、長安汽車、零跑汽車、LG等。其中，廣汽集團(tuán)、長城汽車、蔚來汽車、易捷特、埃諾威、小鵬汽車、上汽集團(tuán)、LG等客戶已實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目量產(chǎn)，他們的穩(wěn)定訂單為富特科技的業(yè)績增長提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

項(xiàng)目與訂單為發(fā)展“護(hù)航”

行業(yè)的發(fā)展前景、富特科技核心技術(shù)的支撐，以及車企們的集體托舉，令公司未來成長極具想象空間。

2025年，富特科技預(yù)計(jì)將有多個(gè)首次定點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)入量產(chǎn)期，在手訂單有望對業(yè)績形成支撐，今明兩年公司多個(gè)首次定點(diǎn)項(xiàng)目將陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)期。其中，包括雷諾汽車CMF-BEV平臺及小米汽車配套項(xiàng)目新進(jìn)入量產(chǎn)階段；預(yù)計(jì)長安汽車深藍(lán)品牌的新車型、護(hù)衛(wèi)艦和比亞迪宋的定點(diǎn)項(xiàng)目將陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；今年將有零跑汽車配套定點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)入量產(chǎn)期；公司還新取得Stellantis以及某歐洲主流豪華品牌客戶的項(xiàng)目定點(diǎn)。較為豐富的新增量產(chǎn)項(xiàng)目儲備有望對公司業(yè)績形成支撐。

根據(jù)招股書，目前，富特科技有7個(gè)處于履行中的重大合同，其中大部分為自動(dòng)續(xù)期及長期合同。