2025年“315”晚會曝光多個行業(yè)亂象。其中，翻新衛(wèi)生巾、一次性內(nèi)褲徒手制作不滅菌備受關(guān)注。3月17日開盤至今，美容護(hù)理板塊（881182）持續(xù)走低，“315”所波及的多家上市公司股價低開，引發(fā)交易所緊急問詢和監(jiān)管行動。

穩(wěn)健醫(yī)療：產(chǎn)品投訴達(dá)1229條

旗下品牌：全棉時代

3月16日，穩(wěn)健醫(yī)療收到深交所關(guān)注函；3月17日，穩(wěn)健醫(yī)療開盤走低，截至收盤報43.90元/股，下跌6.12%；3月18日，股價震蕩上漲，截至發(fā)稿報45.23元/股。

位于濟(jì)寧市梁山縣的梁山希希紙制品有限公司被曝光銷售劣質(zhì)衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲，數(shù)量巨大。視頻中，一個廠房里，地上堆滿了各種衛(wèi)生巾紙尿褲的生產(chǎn)垃圾，其中包含穩(wěn)健醫(yī)療旗下品牌全棉時代。

公開資料顯示，全棉時代成立于2009年，產(chǎn)品涵蓋清潔護(hù)理、孕育護(hù)理、女性護(hù)理、服裝服飾、家居生活等七大品類。“全棉”的標(biāo)簽象征著舒適、安全、親膚、透氣性好，面向市場后，全棉時代品牌迅速傳播，并被部分消費(fèi)者認(rèn)為是MUJI平替。

全棉時代也是母公司穩(wěn)健醫(yī)療寄予厚望的第二增長曲線。根據(jù)數(shù)據(jù)，2023年及2024年上半年，全棉時代均為公司貢獻(xiàn)了超五成營收。2024年上半年該品牌實(shí)現(xiàn)營收22.8億元，同比增長10.6%，核心爆品干濕棉柔巾上半年實(shí)現(xiàn)營收6.8億元，同比增長24.8%，衛(wèi)生巾及成人服飾兩大品類分別實(shí)現(xiàn)營收3.2億元及4.4億元，同比分別增長7.6%及8.9%。

然而，這個消費(fèi)者眼中的“好品牌”，卻一次次陷入產(chǎn)品質(zhì)量漩渦當(dāng)中。

黑貓投訴平臺上，涉及全棉時代的投訴達(dá)到1229條，主要出現(xiàn)的問題包括紙尿褲致嬰兒皮膚發(fā)紅、隔尿墊外包裝布滿蟑螂屎、衛(wèi)生巾中發(fā)現(xiàn)蟲卵、產(chǎn)后紗布收腹帶纖維含量不合格、宣傳不增加熒光劑的產(chǎn)品中檢出熒光劑；2024年11月，網(wǎng)友曝光衛(wèi)生巾“偷工減料”情況，全棉時代旗下的女性護(hù)理品牌奈絲公主也在其中；12月，全棉時代的一款濕廁紙因?yàn)榭蓻_散性不達(dá)標(biāo)，被廣州市消委會點(diǎn)名。

百亞股份：重營銷，輕研發(fā)

旗下品牌：自由點(diǎn)

3月16日，百亞股份收到深交所關(guān)注函；3月17日，百亞股份開盤跌停，截至收盤報23.14元/股，下跌9.36%；3月18日，股價震蕩上漲，截至發(fā)稿報23.46元/股。

與全面時代相同，百亞股份旗下衛(wèi)生巾品牌自由點(diǎn)同樣出現(xiàn)在梁山希希紙制品有限公司的廠房中，視頻中，鏡頭多次給到自由點(diǎn)衛(wèi)生巾和“二等品”自由點(diǎn)品牌女性安睡褲，問題涉及殘次品被翻新銷售。

公開資料顯示，2002年，自由點(diǎn)品牌成立；2021年，自由點(diǎn)攜手微康，率先將益生菌科技引入衛(wèi)生巾；2024年，自由點(diǎn)益生菌Pro衛(wèi)生巾通過臨床試驗(yàn)。母公司百亞股份主要從事衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲等一次性衛(wèi)生用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下還擁有“好之”“妮爽”等品牌。

根據(jù)業(yè)績快報，2024年自由點(diǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.37億元，較上年同期增長60.7%，以益生菌系列為代表的大健康系列產(chǎn)品收入增速較快。通過財報數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，作為有研發(fā)屬性的上市公司，百亞股份并不重研發(fā)，反而營銷成本增長迅猛。2024年前三季度，百亞股份銷售費(fèi)用達(dá)8.70億元，同比增長112.13%；研發(fā)費(fèi)用5039.21萬元，同比增長22.95%。

同時，自由點(diǎn)衛(wèi)生巾最大噱頭“益生菌成分”被批智商稅。據(jù)報道，武漢市第三醫(yī)院婦科主任醫(yī)師羅芳表示，益生菌確實(shí)對婦科疾病有一定的治療作用，但外用益生菌的效果十分有限。“菌群的存活對溫度、濕度還有環(huán)境都有很高要求，即便衛(wèi)生巾上真的添加了益生菌，但我對益生菌的活性表示懷疑。”

浪莎股份：不可控的OEM模式

旗下品牌：浪莎

3月15日晚，浪莎股份收到深交所關(guān)注函；3月17日，浪莎股份開盤走低，截至收盤報15.84元/股，下跌1.00%；3月18日，股價再度下跌，截至發(fā)稿報15.62元/股。

浪莎股份代工廠健芝初醫(yī)療器械有限公司所生產(chǎn)的“浪莎”一次性內(nèi)褲因未進(jìn)行滅菌處理，且用滌綸冒充棉質(zhì)材料，偽造檢測報告而被曝光。目前，浪莎相關(guān)旗艦店已下架全部一次性內(nèi)褲產(chǎn)品，詢問下架原因，客服已讀不回。

據(jù)了解，浪莎的主營業(yè)務(wù)之一為針織品內(nèi)衣的生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品有內(nèi)衣、男女短褲、文胸等。包括一次性內(nèi)褲在內(nèi)的短褲是浪莎的重要經(jīng)營品類，2024年上半年，浪莎關(guān)聯(lián)方直播銷售短褲共計27.8萬盒，帶來營業(yè)收入超500億元，占總收入的34%。

為降低生產(chǎn)經(jīng)營成本，浪莎以自主設(shè)計與生產(chǎn)外包的供應(yīng)鏈管理經(jīng)營模式為主（OEM），因長期依賴貼牌代工模式，貼牌產(chǎn)品占總營收超85%。

根據(jù)浪莎股份在2024年11月披露文件，前10名供應(yīng)商中未發(fā)現(xiàn)健芝初。公司的代工廠主要位于廣東、浙江等省份，沒有河南企業(yè)。鑒于公司緊急發(fā)布公告表明與健芝初沒有任何關(guān)系，不排除是未經(jīng)授權(quán)的貼牌產(chǎn)品，涉及假冒偽劣。

盡管如此，該模式下，浪莎股份需要對OEM產(chǎn)品承擔(dān)主要責(zé)任。因此，公司有責(zé)任對代工廠的生產(chǎn)過程進(jìn)行跟蹤，并對最終產(chǎn)品的質(zhì)量把關(guān)驗(yàn)收。

與全面時代相同，近年來，浪莎也曾被多地市場監(jiān)督管理局“點(diǎn)名”。2023年6月，江蘇省市場監(jiān)管局通告浪莎股份旗下全資子公司浙江浪莎內(nèi)衣有限公司生產(chǎn)的內(nèi)衣纖維含量（公定）不合格；2023年8月，廣東省市場監(jiān)管局通告浙江浪莎內(nèi)衣有限公司生產(chǎn)、廣州唯品會電子商務(wù)有限公司銷售的純棉男士內(nèi)褲產(chǎn)品使用說明（標(biāo)識）不合格；在2024年6月抽檢中，浪莎某批次產(chǎn)品pH值超標(biāo)3倍，因此產(chǎn)品被召回。