跨界算力不到一年的時間，電光科技（002730.SZ）的股價表現(xiàn)已經(jīng)“炸裂”，從去年的5.14元/股低點(diǎn)一路飆漲至今年27.54元/股高點(diǎn)，漲幅超過4倍。

防爆“小巨人”遭遇發(fā)展瓶頸

在中國電氣之都浙江樂清，一條綿延千億產(chǎn)值的黃金產(chǎn)業(yè)鏈正涌動創(chuàng)新浪潮，這里聚集著全國規(guī)模最大的低壓電氣產(chǎn)業(yè)集群，也是發(fā)展防爆電氣產(chǎn)業(yè)的沃土。

電光科技作為防爆電氣行業(yè)的龍頭企業(yè)，是國內(nèi)礦用防爆電氣行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模最大、品種最全的企業(yè)。公司2014年在深交所成功上市。

目前，電光科技制造板塊主要有以下三部分：防爆電器設(shè)備主要用于煤礦領(lǐng)域，此外部分用于石油、化工、隧道、水泥、港口、軍工等領(lǐng)域；電力專用設(shè)備主要從事國家電網(wǎng)、電力等領(lǐng)域的智能計量設(shè)備、各大系列電表箱、低壓配電柜等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；驅(qū)動設(shè)備主要從事永磁電機(jī)、永磁滾筒、永磁變頻一體機(jī)等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)。

2024年上半年，公司核心產(chǎn)品礦用防爆開關(guān)產(chǎn)品收入占比為65.21%，其他電力設(shè)備、驅(qū)動設(shè)備等業(yè)務(wù)收入占比都還不到14%。

不容忽視的是，電光科技主營礦用防爆電器的終端客戶是煤礦，煤礦行業(yè)的發(fā)展受經(jīng)濟(jì)發(fā)展波動性影響較大。目前全球局部戰(zhàn)爭加上各種不確定的政治斗爭讓我國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展還是面臨比較大的壓力。我國的能源結(jié)構(gòu)未來的發(fā)展調(diào)整以及我國要實(shí)現(xiàn)碳中和都對煤炭行業(yè)發(fā)展帶來巨大的挑戰(zhàn)，煤炭行業(yè)發(fā)展的起伏會直接影響到配套專用設(shè)備企業(yè)的發(fā)展。

近年來，電光科技的業(yè)績一直表現(xiàn)穩(wěn)健，然而進(jìn)入2024年財務(wù)狀況卻急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)3個季度營收及凈利潤均出現(xiàn)同比下滑。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入8.19億元，同比減少15.37%。歸母凈利潤為6719.5萬元，同比減少19.20%。

面向未來的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，電光科技開始順勢轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)——算力。算力是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的新質(zhì)生產(chǎn)力，是賦能產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)要素，對推動數(shù)字中國建設(shè)、實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化具有重要意義。目前，我國不僅算力總規(guī)模居世界前列，而且算力基礎(chǔ)設(shè)施增長同樣居全球前列。

據(jù)不完全統(tǒng)計，近兩年，已有幾十家上市公司跨界入場。他們對算力業(yè)務(wù)寄予厚望，希望通過跨界，找到新的增長曲線。從方式上看，上市公司跨界算力的形式有三種：一是裸機(jī)租賃，二是自建智算中心，三是投資或收購其他算力企業(yè)。

跨界算力，勢頭強(qiáng)勁

2024年4月24日，電光科技公告，公司于2024年4月23日與浙江云谷簽署合作協(xié)議，與浙江云谷出資成立合資公司，合資公司注冊資本5000萬，其中公司認(rèn)繳3250萬、持股占比65%，浙江云谷認(rèn)繳1750萬、持股占比35%，資金均來源于自有資金。

4月30日，電光科技就在互動平臺確認(rèn)，與浙江云谷出資設(shè)立浙江電光云科技有限公司已經(jīng)注冊完畢。2024年10月11日電光科技又在互動平臺表示“電光云目前以算力租賃服務(wù)業(yè)務(wù)為主”。

6月27日，電光科技公告，控股子公司電光云獲得算力服務(wù)合同，合同金額5.535億，合同履行期限自交付成功之日起算，合同設(shè)備服務(wù)期限為60個月。

9月29日，電光科技召開了第五屆董事會第十六次會議，會議同意公司與華夏天信物聯(lián)科技有限公司、華夏天信智能物聯(lián)股份有限公司（以下簡稱“大連公司”）簽署《股權(quán)收購協(xié)議》，按照人民幣1.3億元的整體價值收購大連公司100%股權(quán)。

10月18日，公司公告，收購大連公司股權(quán)已經(jīng)完成股權(quán)過戶的工商變更登記手續(xù)。12月27日，公司公告，交易對方已經(jīng)完成《股權(quán)收購協(xié)議》約定的購買公司股票的義務(wù)。交易對方購入前述股票后自愿鎖定18個月。

據(jù)披露，大連公司是一家集大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)為一體的新質(zhì)生產(chǎn)力創(chuàng)新型企業(yè)，注冊資本1.3億元。公司成立于2019年，其前身為北京仙島新技術(shù)研究所和大連高端科技發(fā)展有限公司。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司目前可為礦山、石油、化工、電力等行業(yè)提供智能化、智慧化的解決方案。

電光科技表示，本次收購對公司現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是一個很好的補(bǔ)充，整體發(fā)展會帶來一定的協(xié)同效益，特別對公司智能礦山系統(tǒng)開發(fā)及軟件運(yùn)用上得到強(qiáng)有力的支持，完善公司智能礦山業(yè)務(wù)布局。

資金青睞，風(fēng)險猶存

AI算力成崛起之勢，機(jī)構(gòu)普遍看好算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，投資活動也越來越頻繁。

電光科技此輪上漲始于去年底，在2024年12月20日、12月23日、12月24日、12月25日、12月26日、12月27日，公司股票多次斬獲漲停。

進(jìn)入2025年，電光科技股價持續(xù)上漲。1月2日，元旦假期后的首個交易日，公司股價再度封停，近期也先后多次登上龍虎榜，成為市場矚目的人氣股。

電光科技（002730）龍虎榜數(shù)據(jù)

3月21日，電光科技披露公司股東人數(shù)最新情況，截至3月20日，公司股東人數(shù)為74640人，較上期（2025-03-10）增加18090戶，環(huán)比增長31.99%。

對于電光科技的投資前景，也有分析人士擔(dān)憂，雖然已有訂單在手，但算力是個時髦但挑戰(zhàn)重重的行業(yè)。首先，參與者眾多，高端算力難獲得，低端算力可能已經(jīng)供給過剩；其次，前期需大額投入，盈利模式目前仍以獲得租賃服務(wù)費(fèi)為主，一旦行業(yè)或者技術(shù)發(fā)生變革，資本回收是個大問題。

“電光科技股價的上漲主要得益于算力概念，相當(dāng)于是對市場熱點(diǎn)的炒作，若僅從收益和市盈率的指標(biāo)來衡量，目前處于高估狀態(tài)，存在一定風(fēng)險，尤其是即將面臨的2024年年報和2025年一季報的雙重考驗。”