一則停產消息，引發A股化工板塊熱度激增，多只龍頭股掀起漲停潮。

其中，紅寶麗以極高的換手率，在投資者之間頻繁易手，交易活躍度爆表，成功引起了市場關注的目光。

3月28日，紅寶麗上漲1.35%，全天換手率47.02%，成交額24.13億元，振幅13.08%。同花順熱榜數據顯示，紅寶麗人氣值沖榜，人氣排名從第4名上升至第1名，排名上升3位次。

龍虎榜數據顯示，當日上榜的前五大買賣營業部合計成交4.19億元，其中，買入成交額為1.41億元，賣出成交額為2.78億元，合計凈賣出1.36億元。

上榜的營業部中，共有2家機構專用席位現身，即賣三、賣四，合計買入金額1528.34萬元，賣出金額6768.57萬元，合計凈賣出5240.23萬元。

紅寶麗成“搶手貨”

受全球產能過剩、歐洲生產成本較高等因素影響，全球化工巨頭利安德巴塞爾和科思創于3月18日聯合宣布，將永久關閉位于荷蘭鹿特丹港的環氧丙烷/苯乙烯單體（POSM）生產裝置。

據報道，該裝置年產能達30萬噸環氧丙烷、63.5萬噸苯乙烯，曾是歐洲最大的PO/SM生產基地之一。受此影響，環氧丙烷價格單周暴漲200元/噸至7750元/噸。

這也引發了市場對供應緊張的擔憂，刺激環氧丙烷概念股集體上漲。

普遍認為，紅寶麗之所以受到資金的熱烈追捧，主要得益于其正在推進的環氧丙烷綜合技改項目。該項目于2023年3月便經政府主管部門備案，預計2025年底便能進入試生產階段。技改完成后，產能的提升以及成本的降低，將極大地提升紅寶麗在環氧丙烷領域的競爭力，市場對此充滿期待。

公開資料顯示，紅寶麗成立于1987年，前身為南京市聚氨酯化工廠；1994年改制為股份有限公司；2007年在深交所中小板上市。公司主要從事環氧丙烷及其衍生品聚氨酯硬泡組合聚醚、異丙醇胺系列產品，以及新興材料聚氨酯保溫板的研發、生產和銷售。

目前，紅寶麗擁有4個產業基地，包括位于南京江北新區新材料科技園的硬泡聚醚生產基地、異丙醇胺生產基地，位于高淳經濟開發區的新材料保溫板生產基地，以及位于江蘇泰興經濟開發區的環氧丙烷產業基地，擁有全資或控股子公司9家，并在海外設有聚醚業務辦事處。

在行業人士看來，紅寶麗的基本面雖然有一定亮點，大量資金的關注可能會推動股價短期內大幅上漲，但如果后續業績不能持續增長，或者熱門概念的熱度消退，股價也可能會面臨下跌的風險。

3月24日有投資者向紅寶麗提問，利安德巴塞爾和科思創停產，是否會導致歐洲地區環氧丙烷價格上漲，從而促進貴公司出口歐洲產品價格大幅上漲？對此，紅寶麗3月28日在投資者互動平臺回答稱，有待觀察。

業績藏有“暗礁”

根據2024年業績預告，紅寶麗全年歸母凈利潤預計達5000萬-6000萬元，同比大增30.6%-56.73%，扣非凈利潤3000萬-3800萬元。

不容忽視的是，業績高增長背后隱憂浮現。從2024年單季度表現看，呈現逐季波動趨勢，而且波動幅度較大。其中：

第一季度實現營收5.97億元，同比增長6.30%；歸母凈利潤2,882萬元，同比扭虧為盈。第二季度實現營收6.62億元，同比增長9.65%；歸母凈利潤899萬元，同比下降67.58%。

第三季度實現營收6.41億元，同比下降7.28%；歸母凈利潤828萬元，同比下降77.27%。第四季度凈利潤預計為391萬元至1,391萬元。

值得關注的是，泰興化學公司環氧丙烷綜合技改項目也曾出現一系列的管理風險。據披露，2022年4月15日，公司召開第九屆董事會第十七次會議，審議通過了《公司關于〈泰興化學公司環氧丙烷擴建項目〉的議案》。公司決定對環氧丙烷10萬噸裝置進行技術改造，在現有裝置上將產能擴建至25萬噸。

不過，該項目在向政府申報備案過程中，由于所在地政府“能耗雙控”政策影響，項目能量指標不足，耽擱了一段時間。考慮到該項目技改的急迫性，公司與所在地政府主管部門溝通，對項目擴建方案進行調整，將項目擴建方案分步實施，第一步技改為16萬噸裝置規模，并根據工藝優化情況對原計劃的項目建設內容和方案進行了調整。

由于項目建設涉及的政策和管理要求越來越高，特別是化工類項目，涉及的安全評價時間相對較長，影響公司募集資金項目建設進展，致使建設周期拉長。目前，項目在抓緊推進中。

另據紅寶麗披露，2022年，公司在對子公司泰興化學公司內部事項梳理時發現張益軍（已離職，曾任公司副總經理和泰興化學公司法定代表人、總經理）涉嫌利用職務之便利，安排特定關系人曹某、丁某注冊設立由張益軍實際控制的公司參與定制、銷售泰興化學公司生產所需的某款原材料的交易流程，增設交易環節，加價銷售并經上海某公司轉賣給泰興化學公司，存在對泰興化學公司財產侵占之情形，公司及時向公安機關報案，同年9月南京市公安局高淳分局對張益軍以職務侵占立案。

2024年9月，南京市高淳區人民法院作出判決：被告人張益軍犯職務侵占罪，判處有期徒刑十年六個月，并處罰金人民幣肆佰萬元；追繳被告人張益軍、曹某職務侵占違法所得人民幣4,433萬元（其中被告人曹某以人民幣4272萬元為限），其中扣押在案的涉案款項，發放被害單位泰興化學公司；不足部分繼續追繳，發放被害單位泰興化學公司等等。

有投資觀點認為，紅寶麗如同一艘借風前行的化工艦船，短期業績浪花雖美，卻藏有暗礁。2025年是其技術紅利與成本壓力的關鍵博弈年，投資者需在超跌反彈與長期不確定性間精準卡位。