《投資者網(wǎng)》崔悅晨

在資本市場的舞臺上，每一次IPO都是對企業(yè)實力的一次考驗，也是對保薦機構(gòu)專業(yè)能力的一次檢驗。

近日，上交所接連發(fā)布三張罰單，揭開了安徽安芯電子科技股份有限公司（以下簡稱“安芯電子”）主動撤回IPO申請背后的真相。

作為安芯電子IPO的保薦機構(gòu)，國元證券亦未能幸免，被上交所通報批評，兩名保薦代表人馬志濤、徐明被處以“禁業(yè)”半年的處分。

遭遇監(jiān)管重拳

公開資料顯示，安芯電子于2021年9月27日向科創(chuàng)板提交IPO申請，并在2022年7月11日通過上市委會議審核。然而，即將成功上市之際，安芯電子卻于2023年9月22日主動撤回了上市申請，這一舉動迅速引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

經(jīng)過一年多的調(diào)查，上交所公布了現(xiàn)場檢查的結(jié)果，揭示了國元證券作為保薦機構(gòu)在處理安芯電子IPO過程中存在的問題。調(diào)查顯示，國元證券在核查安芯電子研發(fā)人員、研發(fā)投入、營業(yè)收入等事項時，出具的核查報告與事實嚴重不符，存在重大缺陷。

首先，在研發(fā)人員方面，存在明顯的虛假陳述現(xiàn)象。例如，部分研發(fā)人員對于自己參與的具體項目缺乏了解，同時，這些人員的管理、考核記錄表明他們實際上并不屬于研發(fā)部門，這意味著可能存在將非研發(fā)人員計入研發(fā)團隊的情況。

其次，在收入確認方面也發(fā)現(xiàn)了多處不一致。例如安芯電子的部分收入確認單據(jù)信息與外部提供的記錄不符；此外，在與關(guān)聯(lián)方的交易中，安芯電子甚至在未實際發(fā)貨的情況下就確認了54.49萬元的收入。

鑒于上述情況，上交所認定國元證券未能盡到應(yīng)有的職責(zé)，其核查報告未能準確反映實際情況，且在多次被要求進一步核查后，仍未對相關(guān)異常情況進行充分關(guān)注和審慎審查。

基于此，國元證券被上交所通報批評，并被要求采取有效措施進行整改。

兩名保薦代表人馬志濤、徐明作對安芯電子項目負有直接主要責(zé)任，被處以6個月內(nèi)禁止簽字任何發(fā)行上市申請文件及信息披露文件的紀律處分。

同時，安芯電子也被予以1年內(nèi)不接受其提交的發(fā)行上市申請文件的紀律處分；時任董事長兼總經(jīng)理汪良恩、時任財務(wù)總監(jiān)方月琴予以公開譴責(zé)。

投行業(yè)績承壓背后

近年來，國元證券在投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域遭遇了顯著的壓力。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年間，國元證券投行業(yè)務(wù)收入分別為9.44億元、7.66億元和2.01億元，呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢。

進入2024年，這種趨勢并未得到逆轉(zhuǎn)，反而更加嚴峻。據(jù)2024年半年報顯示，國元證券投行業(yè)務(wù)條線營業(yè)利潤為-0.16億元，處于虧損狀態(tài)。此外，2024年前三季度，國元證券投行業(yè)務(wù)攬收0.96億元，同比下滑39.72%。

對比整個行業(yè)的表現(xiàn)，2024年前三季度，共有43家上市券商合計實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)凈收入217億元。其中，6家上市券商前三季度的投行凈收入在10億元以上。中信證券憑借28.19億元的投行業(yè)務(wù)凈收入位居行業(yè)首位；相較之下，國元證券同期投行業(yè)務(wù)凈收入不足1億元，在眾多上市券商中排在隊尾。

與此同時，國元證券的撤否率持續(xù)攀升。特別是在2024年，這一比率達到了47.06%，遠遠超出行業(yè)平均水平。這也意味著，國元證券在項目篩選及執(zhí)行過程中可能存在不足。

為了扭轉(zhuǎn)局面，國元證券采取了一系列措施，包括優(yōu)化內(nèi)部管理流程、加強風(fēng)險控制機制、提升團隊的專業(yè)能力等等。與此同時，公司還計劃聚焦高科技產(chǎn)業(yè)及其上下游企業(yè)，深入挖掘并購重組市場的潛力，滿足客戶的多樣化需求。

在2024年12月舉辦的并購重組高峰論壇上，國元證券總裁胡偉提出向“產(chǎn)業(yè)投行”升級，打造一個集產(chǎn)業(yè)研究、投資、投行服務(wù)及綜合財富管理于一體的黃金賽道，從而增強全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力。

尋找新的增長點

面對當前的市場挑戰(zhàn)，國元證券正積極探索多元化的成長路徑。一方面，公司致力于增加高質(zhì)量項目的儲備，重點關(guān)注科技創(chuàng)新和先進制造業(yè)，并尋找產(chǎn)業(yè)鏈上下游的合作機會；另一方面，利用新三板市場的潛力，為中小微企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的掛牌、融資及交易服務(wù)。

此外，國元證券也在積極開拓債券承銷業(yè)務(wù)，力求擴大該領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額。

據(jù)2024年度業(yè)績快報顯示，國元證券全年實現(xiàn)營業(yè)收入78.39億元，同比增長23.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤22.85億元，同比增長22.33%。

其中，自營業(yè)務(wù)貢獻最大，占總收入的35.62%，期貨業(yè)務(wù)則以28.61%的占比緊隨其后。

值得一提的是，在財富管理領(lǐng)域，國元證券同樣取得了不俗的成績。通過加強客戶服務(wù)體驗，推出了一系列創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，如買方投顧模式的試點推廣等，有效提升了客戶滿意度和忠誠度。

盡管國元證券面臨著一系列挑戰(zhàn)，如投行業(yè)務(wù)的下滑、監(jiān)管處罰以及撤否率的上升等，但公司依然展現(xiàn)出了持續(xù)創(chuàng)新能力，為未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。同時，國元證券也在努力提升債券承銷市場的規(guī)模和份額，并深入挖掘并購重組市場的潛力，以尋找新的利潤增長點。有關(guān)國元證券處罰的后續(xù)發(fā)展動態(tài)，《投資者網(wǎng)》將持續(xù)關(guān)注。（思維財經(jīng)出品）■