來源：商訊雜志社
撰文：林欣怡
近期，浙江羊絨世家服飾股份有限公司（簡稱：羊絨世家）遞交首次公開發行股票招股說明書（申報稿），擬沖刺深交所IPO。
據了解，羊絨世家所處的服裝行業曾經歷下行時期，到2021年產業逐漸復蘇，多家服裝企業相繼上市，包括戎美股份、嘉曼服飾、瑋言服飾等。本次IPO，羊絨世家計劃上市并募資3.51億元，主要用于營銷網絡建設和智能化生產線建設。
為阿瑪尼等國際品牌代工
招股書披露，羊絨世家2010年1月7日成立，注冊資本5800萬元，主要從事時尚服裝、服飾的設計、研發、生產和銷售，服裝、服飾是公司收入的主要來源，主要涉及品牌業務及成衣定制業務兩大板塊。
2019年至2022年上半年，羊絨世家營收分別為7.35億元、6.48億元、7.50億元、3.19億元，歸母凈利潤分別為0.60億元、0.36億元、0.69億元、0.31億元。
其中，羊絨世家自主品牌銷售占主營業務收入比例分別為27.10%、32.09%、37.26%、36.56%，自主品牌主要包括“METTE”、“SPRINGAIR”、“METTEKIDS”三大類；成衣定制業務是最主要的收入來源，其收入占主營業務收入比例分別為45.67%、44.70%、45.99%、41.11%。
《商訊·公司金融》發現所謂的成衣定制業務，實質是為包括阿瑪尼等在內的國際大牌提供代工服務。雖然自主品牌和成衣定制的營收占比之差正逐漸縮小，但代工業務依然是羊絨世家主要收入來源。
據了解，目前服裝行業利潤分配格局是產業鏈越靠下游毛利率越高，品牌商和銷售商利潤遠高于加工生產商，平均毛利率約在40%~50%，而服裝制造商的毛利率僅在15%左右。而對于紡織服裝行業來說，通常只有擁有自主品牌才能獲取更高的利潤，而代工路線利潤空間有限。
報告期內，羊絨世家主營業務毛利率分別為30.07%、32.67%、34.37%、36.76%。其中自主品牌毛利率分別為63.87%、60.23%、60.99%、61.47%，而成衣定制毛利率則分別為19.67%、21.79%、20.28%、29.97%，數據說明，代工業務對公司整體毛利率形成了明顯拖累。
員工職務侵占1000多萬
招股書顯示，羊絨世家屬于家族性企業，實際控制人為蔣慶云與蔣巍父子。
其中，蔣慶云、蔣巍分別直接持有公司10.34%、8.62%的股份，同時蔣慶云通過興悅管理、悅欣投資分別間接持有公司31.29%、2.58%的股份。父子二人合計持有公司52.83%的股份，合計控制羊絨世家90.95%的股份。此外，蔣慶云長期擔任羊絨世家董事長兼總經理，蔣巍擔任董事兼副總經理。
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同時，《商訊·公司金融》發現，羊絨世家存在較大的內控問題。
招股書中披露稱，子公司春風纖維（現已更名為絨易紡織）所在地公安機關查明，春風纖維出納吳佳穎于 2014 年至 2020 年 11 月期間利用職務便利，以偷拿公司保險箱內現金、使用現金支票取現、通過虛報公司銀行賬戶財務支出、瞞報公司 銀行賬戶資金收入等方式和手段侵占公司資金 1208.48 萬元，并偽造供應商公章在詢證函上蓋章以掩蓋侵占事實，所侵占資金用于其高額生活消費。
2021 年 12 月 31 日，杭州市濱江區人民法院一審判決吳佳穎犯職務侵占罪、偽造公章罪，數罪并罰，決定執行有期徒刑八年，并處罰金 30.10 萬元；以損失人民幣 1208.48 萬元為限，責令吳佳穎繼續退出其余違法所得。
由于吳佳穎在案發后與其配偶周俊辦理離婚手續并將房產過戶給周俊，具有不當轉讓資產以逃避債務的嫌疑，絨易紡織于 2022 年 9 月以債權人的身份在西湖區法院起訴吳佳穎、周俊，請求判令撤銷二人之間的資產轉讓行為，西湖區法院以不具有管轄權為由不予立案，發行人目前正在向吳佳穎所在地的法院提起訴訟。
對于上述員工利用職務之便違法，及后續維權進展，《商訊·公司金融》曾發送采訪函詢問對方，但截至發稿前未收到回復。
加盟商工商信息異常？
除了代工業務，羊絨世家以“直營為主、加盟為輔”的模式運營線下門店，截至2022年6月底二者的門店家數分別為88家、50家，2022年上半年分別創收0.85億元和0.24億元。
拓展直營店是羊絨世家的未來目標，其計劃將超6成的IPO募資額用于拓展一線、二線城市的直營門店，并表示未來3年內將以租賃的形式開設100家直營門店。
羊絨世家的加盟渠道一直控制在加盟商陳偉卿、劉良才、史巍和武立杰四個自然人手中，而加盟門店的增加也需要經過加盟商的推薦。具體來看，史巍和武立杰旗下的加盟門店數量較多，截至2022年6月底分別為22家、21家，合計占加盟門店總數的比例已超8成。
但《商訊·公司金融》發現，武立杰旗下的門店在工商信息的披露中，出現了經營異常的情形。
據國家企業信用信息公示系統顯示，武力杰所經營的“西安市雁塔區絨易服裝店”于2020年5月、6月，兩度由于無法通過登記的經營場所與個體工商戶取得聯系，而被當地的市場監督管理局列入經營異常信息名錄，且截至2023年1月9日暫未有移出記載。
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而該門店的位置為“西安市雁塔區小寨東路52號LC5932商鋪”，恰好與招股書中披露的加盟門店“西安小寨店”的地址“西安市小寨東路52號”一致，而后者在招股書的記載中仍處于存續期間。
對此，《商訊·公司金融》在發函詢問羊絨世家，對于這個異常信息名錄是否會對之后羊絨世家的上市有影響，但截至發稿前未收到回復。
