《港灣商業觀察》施子夫 王璐
雖然2024年業績層面表現不錯，但浙商銀行（601916.SH）今年以來的接連被罰還是令外界擔心不已。在合規層面，顯然公司還需要迅速補強。
日前，據國家金融監督管理總局浙江監管局行政處罰信息公開表(浙金罰決字〔2025〕5號)顯示，浙商銀行股份有限公司杭州分行被浙江金融監管局行政處罰70萬元，主要違法違規行為有：個人經營性貸款業務中簽訂空白合同，向保證人隱瞞實際貸款金額；員工與客戶發生非正常資金往來。
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今年以來持續被罰超1900萬
今年1月27日，國家金融監督管理總局上海監管局行政處罰信息公開表（滬金罰決字〔2025〕50-57號）顯示，浙商銀行股份有限公司上海分行被責令改正，并處罰款1680萬元。
遭罰款上千萬，浙商銀行上海分行的主要違法違規行為有：小微企業劃型不準確、信貸業務不規范經營、資產池業務未納入統一授信管理、跨境貸款業務嚴重違反審慎經營規則、貸款管理嚴重違反審慎經營規則、貸款需求測算不到位、虛增存貸款、信用卡業務不審慎、票據業務貿易背景審查不嚴、同業存款計入一般性存款、貿易融資業務嚴重違反審慎經營規則、違規開立保函、未按規定對質押資產確權登記、委托貸款委托人不合規、員工異常行為管理不到位。
此外，還有多名管理層被罰，其中包括薛亮（時任浙商銀行股份有限公司上海分行零售銀行部總經理）被警告，處罰款6萬元；朱青（時任浙商銀行股份有限公司上海徐匯支行行長）被警告，處罰款5萬元；陳致陽（時任浙商銀行股份有限公司上海分行風險管理部總經理）被警告，處罰款5萬元；周進（時任浙商銀行股份有限公司上海奉賢支行行長）被警告，處罰款5萬元等。
同一時間，國家金融監督管理總局重慶監管局罰單顯示，浙商銀行重慶分行被罰款共計170萬元，主要違法違規行為包括：變相“存貸掛鉤”增加企業融資成本，貸款“三查”不到位，績效考核不符合監管要求、設置不合理存款考核要求，未將貼現業務納入統一授信管理，員工行為管理不到位。
經濟學家、新金融專家、盤古智庫高級研究員余豐慧認為，浙商銀行接連受到處罰，反映出其在內部控制和合規管理方面存在較為嚴重的問題。從列出的違規行為來看，這些問題涵蓋了信貸業務、資產池管理、跨境貸款、存款與貸款操作、信用卡及票據業務等多個方面，顯示出銀行內部風險管理和制度執行上的廣泛缺陷。這些違規行為不僅可能損害客戶的利益，還可能導致金融市場的不穩定，影響銀行自身的聲譽和長期發展。
對于屢屢出現的合規難題，余豐慧指出，這首先反映了浙商銀行在快速擴張過程中對風險控制重視不足，尤其是在新業務拓展和產品創新時缺乏足夠的審慎態度。其次，也暴露出該行在員工培訓和管理上存在漏洞，導致一些基本的操作規范未能得到有效執行。解決這些問題的關鍵在于強化內部審計和監督機制，提高全體員工的合規意識，并通過完善制度建設來確保各項業務操作符合監管要求。只有這樣，才能從根本上提升銀行的風險防控能力，保障金融消費者的權益，維護金融市場的穩定。
北京社科院副研究員王鵬也向《港灣商業觀察》表示，浙商銀行近期接連收到監管部門的罰單，這一系列處罰事件無疑凸顯了該行在合規經營方面存在的嚴重問題。從具體的處罰原因來看，其違規行為涉及信貸業務、存款管理、員工行為等多個關鍵領域。例如，小微企業劃型不準確，可能導致政策資源錯配，影響金融服務的精準性和有效性；虛增存貸款則直接扭曲了金融數據，誤導市場判斷；而員工異常行為管理缺失，更是給內部風險防控埋下了巨大隱患。
王鵬強調，這些違規行為不僅直接損害了客戶的合法權益，也嚴重擾亂了金融市場的正常秩序。作為金融機構，合規經營是浙商銀行的生命線，任何違規行為都可能引發重大風險，甚至危及銀行的生存與發展。“浙商銀行需要深刻反思，從內部管理入手，全面梳理和完善合規體系。這包括加強員工培訓，提升合規意識；強化制度執行，確保各項業務操作有章可循；以及建立有效的監督機制，及時發現和糾正違規行為。只有這樣，浙商銀行才能真正做到依法合規經營，重塑市場形象，重新贏得客戶的信任與支持。”
另據外界不完全統計，2024年浙商銀行被行政處罰超過30張，合計罰沒金額超過1000萬元。也就是說，浙商銀行2025年一季度被罰金額或將超過2024年全年被罰金額，這也凸顯了合規層面亟待重視的迫切性。
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利息凈收入下降，被下調盈利預測
業績層面，據浙商銀行日前公布的年報顯示。2024年實現營業收入676.50億元，同比增長6.19%；歸母凈利潤151.86億元，同比增長0.92%；扣非歸母凈利潤為151.98億元，同比增長3.12%；基本每股收益0.52元。
此外，浙商銀行2024年利息凈收入451.57億元，較上年減少23.71億元，同比下降4.99%；非利息凈收入224.93億元，較上年增加63.17億元，同比增長39.05%；凈息差1.71%，同比下降30bps，較前三季度下降9bps，主要受資產端收益率下降影響。
截至2024年末，浙商銀行總資產3.33萬億元，較上年末增長5.78%，其中，發放貸款和墊款總額1.86萬億元，較上年末增長8.21%；總負債3.12萬億元，較上年末增長5.7%，其中，吸收存款余額1.92萬億元，較上年末增長2.87%。
同一時間，浙商銀行不良貸款率1.38%、撥備覆蓋率178.67%；資本充足率12.61%、一級資本充足率9.61%、核心一級資本充足率8.38%。
國信證券研報指出，公司基本面整體表現較為穩定，但考慮到行業經營壓力較大，略微下調盈利預測并往前推一年，預計公司2025-2027年歸母凈利潤為156/163/173億元（2025-2026原預測值165/179億元），對應同比增速為3.0%/4.0%/6.7%；攤薄EPS為0.55/0.58/0.62元；當前股價對應的PE為5.1/4.9/4.6x，PB為0.42/0.40/0.37x，維持“中性”評級。
平安證券給出的投資建議是：公司“深耕浙江”的發展戰略進一步支撐公司對公、零售業務的穩健發展。2022年以來，公司資產質量出現了邊際改善的趨勢，非標業務規模持續壓降，不良核銷處置力度逐漸加大，不良認定逐漸趨于嚴格，隨著歷史包袱的不斷出清，疊加公司戰略落地的持續深化，預計公司未來盈利質量會逐步改善。考慮到當前信貸有效需求不足情況仍存，小幅下調公司25-26年盈利預測，并新增27年盈利預測，預計25-27年EPS分別為0.57/0.61/0.66元（原25-26年EPS預測分別為0.62/0.68元），對應盈利增速分別為3.7%/5.9%/8.4%（原25-26年盈利增速預測分別為7.9%/9.4%），目前公司股價對應25-27年PB分別為0.45x/0.42x/0.40x，綜合考慮公司持續向好的資產質量以及區域紅利的不斷釋放，維持“推薦”評級。
平安證券的風險提示是：1，經濟下行導致行業資產質量壓力超預期抬升。2，利率下行導致行業息差收窄超預期。3，房企現金流壓力加大引發信用風險抬升。
聯合資信在日前發布的《2025年商業銀行行業分析》中指出，商業銀行公司存款增長承壓，但儲蓄存款穩定增長帶動核心負債穩定性提升，整體流動性保持合理充裕，需關注信貸資產質量變化以及非標資產壓降對流動性管理帶來的挑戰。
該報告還表示，商業銀行凈息差持續收窄，投資收益增加及信用成本的下降未能抵消息差收窄、信貸增速放緩以及中收承壓等因素對盈利實現帶來的負面影響，商業銀行凈利潤有所下降，整體盈利水平延續下滑態勢，未來隨著存款到期重定價及期限結構改善帶來負債成本優化，凈息差降幅或將趨緩。2024年，商業銀行實現凈利潤2.32萬億元，同比下降2.52%。預計2025年商業銀行凈息差仍將下行，但存款到期重定價疊加期限結構改善將驅動負債成本優化，負債端或將迎來改善周期，以緩釋資產端定價下行壓力，息差降幅或有所收窄。（港灣財經出品）
