《港灣商業(yè)觀察》廖紫雯

日前，田野創(chuàng)新股份有限公司（下稱：田野股份，832023.BJ）發(fā)布2024業(yè)績(jī)快報(bào)，公司業(yè)績(jī)面承壓，增收不增利的態(tài)勢(shì)引發(fā)關(guān)注。

與此同時(shí)，田野股份對(duì)新茶飲行業(yè)的依賴難題仍在持續(xù)。針對(duì)業(yè)績(jī)情況，公司指出，其下游新茶飲行業(yè)增速放緩，高端消費(fèi)景氣度下滑，多數(shù)頭部品牌的客單價(jià)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

作為“北交所熱帶原料果汁第一股”，田野股份前五大客戶集中度較高，這一現(xiàn)象也多少令人擔(dān)憂。

01

2024年增收不增利

2024年，田野股份預(yù)計(jì)營(yíng)收約為4.95億元，同比增長(zhǎng)7.63%；歸母凈利潤(rùn)為2858.51萬(wàn)元，同比下降14.36%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為2450.31萬(wàn)，同比上升16.01%。

報(bào)告期末，預(yù)計(jì)公司總資產(chǎn)為15.95億，同比上升8.15%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為12.14億，同比上升1.67%。

對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)，田野股份表示，2024年，公司下游新茶飲行業(yè)增速放緩，高端消費(fèi)景氣度下滑，多數(shù)頭部品牌的客單價(jià)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，公司積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)壓力。

歸母凈利潤(rùn)下滑主要原因?yàn)椋淙Y子公司廣西田野創(chuàng)新農(nóng)業(yè)科技有限公司在南寧種植芒果、檸檬等熱帶水果，2024年遭受大風(fēng)、冰雹、干旱等自然災(zāi)害，報(bào)告期虧損金額近八百萬(wàn)元，上年同期虧損金額為97.41萬(wàn)元。

扣非凈利潤(rùn)同比上升主要原因?yàn)椋瑘?bào)告期收到的政府補(bǔ)助較上年同期大幅下降。

通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)壓力的措施是否足夠有效？從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)通常需要多長(zhǎng)時(shí)間才能看到顯著效果？

盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)《港灣商業(yè)觀察》指出，從2024年的數(shù)據(jù)來(lái)看，田野股份通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，在營(yíng)收方面取得了增長(zhǎng)，這表明該措施在一定程度上是有效的，能夠在行業(yè)增速放緩、高端消費(fèi)景氣度下滑以及多數(shù)頭部品牌客單價(jià)下降的背景下，依然實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)。然而，歸母凈利潤(rùn)同比下降14.36%，但整體利潤(rùn)情況仍受到子公司受自然災(zāi)害影響導(dǎo)致虧損的拖累，這說(shuō)明僅依靠?jī)?yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，在提升利潤(rùn)方面的效果可能還不夠顯著，措施的有效性存在一定局限性。

“從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)看到顯著效果的時(shí)間并沒(méi)有一個(gè)固定標(biāo)準(zhǔn)。它受到多種因素的影響，比如企業(yè)自身的執(zhí)行能力、市場(chǎng)變化的復(fù)雜程度、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度等。如果企業(yè)執(zhí)行能力強(qiáng)，能夠快速調(diào)整生產(chǎn)、研發(fā)和銷售等環(huán)節(jié)以適應(yīng)新的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，且市場(chǎng)變化相對(duì)平穩(wěn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不是特別激烈，可能在1-2年內(nèi)就能看到顯著效果。”

此前三個(gè)完整年數(shù)據(jù)情況來(lái)看，2021年-2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為4.594億、4.708億、4.598億，分別同比增長(zhǎng)72.57%、2.47%、-2.33%。

同一時(shí)間，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為6518萬(wàn)、5357萬(wàn)、3338萬(wàn)，分別同比增長(zhǎng)210.34%、-17.81%、-37.69%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)分別為5928萬(wàn)、5007萬(wàn)、2112萬(wàn)，分別同比增長(zhǎng)153.66%、-15.54 %、-57.82%。

前三年，公司利潤(rùn)端增速降幅逐年擴(kuò)大，相較而言，2024年利潤(rùn)降幅已有所收窄。

02

新茶飲依賴難題，前五大客戶占比較集中

2023年2月，田野股份成功登陸北交所，成為“北交所熱帶原料果汁第一股”。

田野股份主要從事熱帶果蔬制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等，下游行業(yè)主要為食品飲料行業(yè)和新茶飲行業(yè)，產(chǎn)品主要用于食品飲料。

具體而言，2024年中報(bào)披露，田野股份是奈雪的茶、茶百道、滬上阿姨等知名連鎖茶飲品牌的原料果汁主要供應(yīng)商，是農(nóng)夫山泉、可口可樂(lè)、娃哈哈等食品飲料企業(yè)的供應(yīng)商。

于中報(bào)中，公司曾表示，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)恢復(fù)、外部需求有所改善，但宏觀經(jīng)濟(jì)的回暖向居民就業(yè)和收入狀況等的傳導(dǎo)存在明顯的時(shí)滯和阻礙，制約消費(fèi)增長(zhǎng)潛力和民間投資活力。央視3.15晚會(huì)曝光個(gè)別新茶飲門(mén)店使用過(guò)期食材，對(duì)新茶飲行業(yè)帶來(lái)不利影響，二季度極端天氣、雨澇災(zāi)害多發(fā)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速回落。公司持續(xù)調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)，積極應(yīng)對(duì)各種不利因素，報(bào)告期內(nèi)收入略有增長(zhǎng)，毛利率有所改善，凈利潤(rùn)有所增加。

數(shù)據(jù)端來(lái)看，2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.36億元，同比增長(zhǎng)6.30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2674.70萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.65%。利潤(rùn)增長(zhǎng)原因?yàn)椋瘦^上年同期有所上升，期間費(fèi)用率較上年同期有所下降。2024年前三季度，田野股份營(yíng)業(yè)收入3.71億元，同比增長(zhǎng)13.52%；歸母凈利潤(rùn)3137.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)34.53%。

同時(shí)，田野股份指出，報(bào)告期內(nèi)，公司抓住國(guó)際市場(chǎng)橙汁價(jià)格持續(xù)高企的市場(chǎng)機(jī)遇，加快布局橙汁業(yè)務(wù)，在荊門(mén)工廠、北海工廠、攀枝花工廠新增橙汁生產(chǎn)線；加大市場(chǎng)推廣投入，在成都設(shè)立果言果語(yǔ)負(fù)責(zé)市場(chǎng)推廣和西南地區(qū)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)；優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，加大食品飲料行業(yè)客戶開(kāi)發(fā)力度，努力減少新茶飲行業(yè)客戶遭受輿情沖擊給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響。

江瀚認(rèn)為，除卻新茶飲行業(yè)增速放緩之外，田野股份可能面臨的外部挑戰(zhàn)包括原材料價(jià)格波動(dòng)。新茶飲行業(yè)對(duì)原材料的質(zhì)量和供應(yīng)穩(wěn)定性要求較高，如果原材料價(jià)格大幅上漲，將直接增加田野股份的生產(chǎn)成本，壓縮利潤(rùn)空間。此外，食品安全問(wèn)題也是一大挑戰(zhàn)，一旦出現(xiàn)食品安全事故，不僅會(huì)損害企業(yè)聲譽(yù)，還可能導(dǎo)致客戶流失，影響公司的市場(chǎng)份額和業(yè)績(jī)。同時(shí)，政策法規(guī)的變化也可能帶來(lái)挑戰(zhàn)，例如環(huán)保政策趨嚴(yán)可能增加企業(yè)的環(huán)保投入，稅收政策調(diào)整可能影響企業(yè)的稅負(fù)水平。

“作為供應(yīng)商，田野股份可以采取多種舉措來(lái)更好地適應(yīng)新茶飲行業(yè)的變化。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，加大研發(fā)投入，根據(jù)新茶飲行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和消費(fèi)者需求，不斷推出新的產(chǎn)品，滿足客戶多樣化的需求。”

2023年上半年，田野股份前五大客戶分別為茶百道、奈雪的茶、一點(diǎn)點(diǎn)、農(nóng)夫山泉、廣州市普邁生物科技有限公司，前五名客戶收入合計(jì)占公司全部營(yíng)收比例為76.46%，其中茶百道、奈雪的茶、一點(diǎn)點(diǎn)營(yíng)收占比分別為38.55%、23.50%、6.04%。

2024年中報(bào)披露，前五名客戶營(yíng)收占公司營(yíng)收比例合計(jì)61.45%；其中，客戶一、客戶二占比分別為28.30%、18.86%。

田野股份坦言，公司對(duì)前五大客戶的銷售收入占比較高。公司主要客戶大多為知名品牌，信譽(yù)良好且具備較強(qiáng)的資金實(shí)力。雖然公司與主要客戶保持穩(wěn)定的合作關(guān)系，但若未來(lái)主要客戶的需求下降或向其他供應(yīng)商采購(gòu)產(chǎn)品，將會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

銷售模式上，公司主要采取直銷模式，主要客戶為食品飲料企業(yè)和新茶飲企業(yè)。公司的大型企業(yè)客戶普遍實(shí)施供應(yīng)商準(zhǔn)入管理，公司與其達(dá)成建立合作意向后，需接受其審核，通過(guò)其審核后方可成為合格供應(yīng)商。公司成為其合格供應(yīng)商后，客戶與公司簽署銷售合同或訂單，公司依據(jù)銷售合同或訂單向客戶發(fā)貨。（港灣財(cái)經(jīng)出品）