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藍鯨新聞4月1日訊（記者 徐曉春）3月31日晚，雅戈爾公告顯示，將開啟對盛泰集團新一輪的減持，此次計劃減持盛泰集團不超過3%的股權，此次減持距離雅戈爾上一輪減持期限屆滿僅僅過去了六天。

自2022年所持股份解除限售之后，雅戈爾至今通過減持盛泰集團已經回收資金約1.39億元，剩余持股市值約5億元。

雅戈爾是A股有名的投資能手，上世紀90年代前后，雅戈爾開始頻頻對外進行股權投資，標的資產涉及金融、地產行業的多家上市公司。2018年末時雅戈爾對外投資賬面價值就已經超過300億元，投資業務成為公司最主要的利潤來源，但公司業績也很大程度受到資本市場波動影響。

2019年雅戈爾公開宣布調整投資戰略，收縮存量股權投資回歸時尚主業。近兩年來看，雅戈爾對外的大額投資基本局限在服裝產業上下游，包括2024年末斥資74億元接盤銀泰百貨，年初15億收購法國奢侈品童裝品牌等。不過，目前雅戈爾仍然以投資業務穩定現金流、實現利潤增長，時尚主業的收益效果仍不明顯。

兩年持續減持盛泰集團套現1.39億元

3月31日晚，雅戈爾服裝控股有限公司（以下簡稱“雅戈爾服裝”）再次拋出對盛泰集團（605138.SH）的減持計劃。公告顯示，雅戈爾服裝將自減持計劃公告之日起15個交易日后的3個月內，通過集中競價、大宗交易的方式共計減持對盛泰集團不超過3%的持股，即減持數量不超過1666.68萬股。

截至4月1日收盤，盛泰集團股價為6元/股，公司市值約33億元。目前，雅戈爾服裝總共持有盛泰集團8333.44萬股股份，對應市值約5億元。以此價格計算，雅戈爾服裝本次計劃減持的股份對應市值在1億元左右。

被減持的盛泰集團本身成立于2007年，原名是嵊州雅戈爾色織科技有限公司，最初由上市公司雅戈爾的間接控股公司雅戈爾集團有限公司（以下簡稱“雅戈爾集團”）、寧波盛泰紡織廠、日清紡織株式會社等公司共同出資設立，設立時注冊資本為1200萬美元。其中，雅戈爾集團認繳749.52萬美元，持有盛泰集團62.46%的股份。

不僅如此，盛泰集團老板徐磊也與雅戈爾淵源頗深。招股書顯示，2004年至2010年期間，徐磊曾擔任雅戈爾集團董事，2003年至2012年間，徐磊曾擔任雅戈爾子公司寧波雅戈爾日中紡織印染有限公司董事。

2021年10月，盛泰集團登陸A股。到上市時，雅戈爾集團旗下服裝產業持股平臺雅戈爾服裝是盛泰集團第三大股東，持股比例為19.85%，雅戈爾服裝目前由上市公司雅戈爾100%持股。

盛泰集團的業務主要包括棉花種植、棉紗、紡織面料及成衣的生產與銷售。盛泰集團所生產的紗線和面料，一部分直接外銷，一部分作為成衣的原材料，經過精細化加工制造后，供應給各大客戶及知名品牌，其中就包括雅戈爾。

剛上市時盛泰集團與雅戈爾之間關聯交易總額約達到4億元上下，到2023年，盛泰集團與雅戈爾之間關聯交易總額下降至在1.15億元左右。2024年上半年，雅戈爾向盛泰集團采購成衣、面料等商品交易總額約為4301.88萬元，同時雅戈爾賣給盛泰集團的成衣金額約34.5萬元。

2022年10月，雅戈爾服裝持有的盛泰集團股份解禁，進入二級市場流通。僅兩個月后，2022年12月，雅戈爾開始減持。從2023年1月3日首次實施減持至2025年3月22日，雅戈爾服裝從盛泰集團套現約1.39億元。雅戈爾服裝的持股比例也從17.87%下降至15%。

不過，雅戈爾服裝的減持并未就此打住，在上一次減持期限屆滿6日之后，雅戈爾服裝開始了本輪的減持計劃。

雅戈爾投資轉向，重回時尚主業“買買買”

在資本市場上，雅戈爾的投資業務似乎比主業的男裝業務更為人津津樂道。早在上世紀90年代前后，雅戈爾處于政策推動，以及產業發展和多元化等考量，頻繁對外進行股權投資，涉及金融、房地產等多個領域。

先后投資了中信證券、美的置業、廣博股份、宜科科技（后更名為漢麻產業、聯創電子）、寧波銀行、浦發銀行等多家上市公司。2005年時，雅戈爾持有的金融資產市值一度超過200億元。

整體上看，當時雅戈爾的收入來源分為品牌服裝、地產開發和投資業務三大板塊。2018年末，雅戈爾投資的上市公司賬面價值約是279億元，未上市投資項目賬面價值約是53.39億元，合計超過332億元。

在這些對外投資項目的加持下，2018年雅戈爾投資業務實現投資收益達到32.07億元，較上年增加1.6億元，其中僅持有金融資產獲得分紅及購買理財產品等獲得收益就達到11.62億元。而雅戈爾當年全部營業收入約為96.35億元，歸母凈利潤約36.77億元，投資業務時貢獻凈利潤最高的板塊。

也因此，資本市場的波動極大的影響到雅戈爾的業績，比如2017年時，雅戈爾因對中信股份的投資計提減值，導致當年凈利潤減少33.3億元。

2019年4月，雅戈爾發布公告宣布調整投資戰略，公司計劃回歸服裝主業，擬對財務性股權投資的存量項目，除履行原有投資承諾外，根據不同的投資特點，采取二級市場減持、協議轉讓、期滿后退出、上市后退出等不同的策略，擇機進行處置。之后，雅戈爾也拋售了寧波銀行等公司股權回收現金。

近兩年，雅戈爾的對外投資基本圍繞著服裝產業進行。

2021年1月，雅戈爾投資28億元成立雅戈爾時尚（上海）科技有限公司，來加快品牌培育，進一步強化時尚服裝產業運營。同年，雅戈爾服裝出資1億元成立夸父科技，整合匹配公域、私域流量。次年2022年4月，雅戈爾再對夸父科技增資25億元，試點開設時尚體驗館，在線上引流、銷售的同時，打造線下服務和體驗的平臺。

2023年12月，雅戈爾也宣布由“雅戈爾集團股份有限公司”正式更名為“雅戈爾時尚股份有限公司”，回歸時尚定位。

雅戈爾最近一筆聲勢浩大的收購，是于2024年12月，以74億元的價格從阿里巴巴手中收購了銀泰百貨的控制權，進一步從渠道方完善其時尚生態圈。此前，雅戈爾也多次出手拿下美邦服飾武漢、貴陽、沈陽以及成都的多個店鋪，用以渠道布局。

渠道之外，雅戈爾在品牌擴張方面也頻頻出手收購。2021年，雅戈爾收購了美國潮流輕奢品牌undefeated的40%股權，與挪威高端戶外品牌Helly Hansen合作在中國成立合資公司。2022年，雅戈爾又和挑戰者資本共同投資美國高端設計師時尚品牌Alexander Wang。

今年1月，雅戈爾正式完成對法國奢華童裝品牌Bonpoint（中文暫稱“小櫻桃”）100%股權的收購。據界面新聞報道，據法國媒體La Lettre消息，該筆交易案值達2億歐元，約合人民幣15.3億元。

收購小櫻桃之后，雅戈爾的品牌布局涉足到童裝和奢侈品領域，目前雅戈爾的品牌矩陣已經包括潮奢、家居、戶外、運動、商務等領域。

不過，到2024年三季報時，雅戈爾重回時尚產業的收益并不太好。1-9月，雅戈爾時尚板塊收入約45.85億元，同比下滑10.13%，實現歸母凈利潤約為3.68億元，同比減少43.53%。與此同時，投資業務繼續強化現金流管理，收回資金約16.69億元，實現歸母凈利潤約19.49億元，同比增長13.9%。