3月11日，A股豬肉概念拉升，帶動天域生物、神農集團、巨星農牧、新五豐、海大集團、東瑞股份等成分股上漲。

根據涌益咨詢，截至2025年3月8日，全國生豬均價14.47元/公斤，周環比下降0.08元/公斤。業內人士認為，豬肉板塊經歷長期調整后，估值已處于歷史低位。近期市場風格偏向防御，豬肉股兼具周期彈性與必需消費屬性，成為資金避險的選擇，進而推動了豬肉概念的拉升。

生豬價格從高點累計下跌26.1%

今年2月末3月初，豬市頹勢愈發明顯。據農業農村部最新披露，2月份最后一周，無論是供應端的生豬、仔豬，還是消費端的豬肉價格，三者均無一例外全面開始下滑。

生豬方面，農業農村部數據顯示，2月第4周，全國生豬平均價格為15.62元/公斤，環比前一周下跌1.1%，周內28個省市均出現下滑。

值得注意的是，整個2月份期間，生豬價格一直處于下跌通道。從2月份第1周下跌0.3%，第2周下跌4.2%，第3周下跌0.9%，再到第4周下跌1.1%，2月份豬價水平共計下跌6.5%。

從業內機構的監測來看，2月份生豬出欄計劃僅完成93.71%，3月份生豬出欄計劃較2月份或增加14.25%，很明顯豬價大跌風險后移。

來到3月份，第1周生豬價格跌至14.47元/公斤，直接驗證了上述機構的預測。

從去年8月份第3周，全國生豬價格達到階段性高點20.92元/公斤后開始回落，到今年3月份第1周已累計下跌26.1%。

究其原因，是因為供給形勢變化。自2024年6月份開始，全國新生仔豬數量持續增長，9月份以后生豬供應量持續快速增加。到今年1月份規模以上生豬定點屠宰企業屠宰量3816萬頭，同比增長2.4%。從消費來看，一般春節后至3、4月份，消費需求均處于全年低谷期，而供給量則是依然呈現高位，因此豬價自上年9月達到階段性高點后開始持續回落。

豬周期低位運行

生豬價格下降，豬周期正處于低位運行階段。

以行業龍頭牧原股份為例，其頭均市值較2022年高點縮水超60%。大幅度的市值回調，使得豬肉板塊的安全邊際顯著提升，因此大量資金開始流入豬肉板塊。

然而，需要注意的是，豬周期低位的豬肉板塊并非十分穩定。一方面，豬價受多種因素影響，包括疫情、政策、飼料價格等，其走勢存在一定的不確定性；另一方面，行業競爭加劇可能導致企業的成本壓力上升，影響利潤空間。

盡管全國新生仔豬數量持續增長使生豬產能處于相對高位，但隨著行業的深度調整，部分中小養殖戶因虧損逐漸退出市場，行業集中度不斷提高。

大型養殖企業憑借資金、技術和管理優勢，能夠更好地應對市場波動，優化產能結構。當產能逐步去化至合理區間，豬價迎來反轉，屆時豬肉企業的盈利能力有望大幅增強，豬周期或將進入上行階段。

而一旦豬周期進入上行階段，豬肉價格上漲將直接帶動相關企業業績大幅提升，展現出強大的周期彈性。這種特性使得豬肉股成為資金在市場動蕩時的避險首選，也進一步推動了豬肉概念板塊的拉升。

多豬企控成本見效

目前，市場普遍預計2025年生豬供給總量將增加，豬價處于下行通道，豬周期保持低位運行。但降幅或將低于預期。由于企業間養殖成本差異顯著，具備成本優勢的企業仍有望維持盈利，行業競爭重心進一步向成本管控傾斜。

具體來看，溫氏股份在成本管控方面持續努力，通過精益管理、流程改革、數字化和智能化轉型、科技創新等多種方式，持續開展降本增效工作。

根據公開信息，溫氏股份2025年1月的生豬出欄成本已控制在6.4元至6.5元/斤，成功躋身行業第一梯隊，并且其2025年全年平均肉豬養殖綜合成本奮斗目標為不超過6.5元/斤。

據悉，溫氏股份的養豬業務由多個事業部承接，且會根據當地客戶的具體需求生產適銷對路的肉豬產品，這也有助于其更好地控制成本。

牧原股份2025年1月的生豬出欄成本為6.55元/斤，雖然略高于溫氏股份，但也在行業前列。牧原股份致力于實現12元/kg的成本階段性目標，并持續優化飼料配方、提升生產效率等以降低成本。

天康生物在成本管控方面也有顯著成效，其2025年1月的生豬出欄成本已降至13元/公斤左右，并計劃通過持續優化飼料配方、做好生豬健康管理和生產管理來提升生產效率，從而管控成本。其2025年生豬養殖成本目標控制在13元/公斤以內。