1月24日盤后，奧精醫療（688613.SH）發布2024年業績預告，預計2024年實現營收2.06億元，同比下降9.23%；凈利潤小幅虧損，為-1,755.59萬元。

值得注意的是，盡管奧精醫療2024年全年營收同比有所下降，但根據三季報數據可測算出其第四季度營收環比增長，預計第四季度實現營收約5730萬元，環比增長超19%。這一跡象表明，集采后雖然出廠價下降，但公司銷售明顯放量，集采對公司收入上的貢獻已經開始顯現。而從全年來看，相較過去幾年在集采沖擊下同行業企業收入大幅下跌，奧精醫療的收入表現出較強的韌性。

奧精醫療的主營產品仿生礦化膠原人工骨修復材料于2023年9月中標國家集采，年度采購需求量在全部人工骨企業中按包數排名第一。中標產品可廣泛應用于骨科、口腔科和整形外科、神經外科的骨缺損填充和再生修復。

據此前公開資料，奧精醫療在骨科人工骨修復材料2018年市場中占據13%左右的份額；在口腔科骨植入材料行業2019 年國產品牌市場中約占16%左右份額；開顱手術鉆孔等顱骨小面積缺損臨床植骨填充的治療滲透率較低，2019年奧精醫療的產品臨床使用滲透率約為3%。此次中標集采，奧精醫療產品得以加速進院，其人工骨終端醫院數量接近1800家，較集采前大幅增長。

信達證券近日在研報中表示，隨著產品先進性得到越來越廣泛的市場認可、品牌影響力擴大，奧精醫療產品實際臨床使用量有望超出協議采購量，將呈現加速放量趨勢。研報預測，若2030年骨科手術中人工骨占比提升到70%，對應市場規模約為34億。假設奧精醫療彼時在骨科人工骨修復市場占有率達30%，則對應約10億元的收入。這一過程中，奧精醫療將進一步提升市場占有率并強化行業頭部地位。

事實上，骨科人工骨集采全面實施后，奧精醫療也通過開辟第二增長曲線、拓展海外市場、降本增效等多維度舉措對沖產品降價帶來的業績影響。

2024年4月，奧精醫療收購德國口腔種植企業HT Dental，成功布局口腔種植業務。HT Dental的口腔種植業務有望和公司原有的齒貝業務形成較好的協同效應，在市場需求擴容的背景下具有較高的成長潛力。信達證券分析認為，假設奧精醫療2030年在種植牙市場市占率達3%、在口腔骨修復材料市場市占率達8%，則分別對應3億元、4億元收入規模，口腔業務有望成為公司業績第二增長曲線。

公司同時積極開拓海外市場。在骨缺損修材料Bongold進入美國市場獲得銷售收入后，公司又將其推向馬來西亞市場，并于2024年8月獲馬來西亞注冊證。目前，公司還在積極與多個具有高增長潛力的國際市場進行接洽與合作，包括北美、拉美、東南亞、中東、非洲等地區的多個國家。隨著海外市場開拓力度的加大，Bongold產品海外銷量有望進入增量階段。

此外，公司向上游產業鏈延伸，成功研發并獲批三類醫療器械產品——可吸收膠原蛋白止血海綿，進入消費醫療領域。膠原蛋白海綿也是奧精醫療主營產品人工骨修復材料的核心原材料，實現原材料自給自足對公司降本增效起到了積極作用。

基于豐富的產品矩陣，公司繼續保持領先于同行的研發投入水平，圍繞礦化膠原技術平臺，針對口腔、顱骨、人工皮膚等領域進行了多種新型復合材料、新產品的探索，以進一步拓展公司的產品品類。最新信息顯示，公司的口頜系統再生修復關鍵技術及材料研發應用被天津市科技局擬授予“2024年度天津市科學技術進步二等獎”。

信達證券認為，受“同種異體骨輿論事件”等因素影響，人工骨修復材料臨床用量有望加速釋放，奧精醫療作為行業領先企業，有望步入發展快車道。