財聯社12月30日訊（記者 梁祥才）在美聯儲降息、國際地緣政治沖突、全球央行購金等因素的驅動下，今年屢創新高的金價表現尤為亮眼。
在金價上漲的同時，A股各大金企業績亮眼，其中，山東黃金（600547.SH）、紫金礦業（601899.SH）、山金國際（000975.SZ）、* ST中潤（000506.SZ）等公司正忙于增儲。
對未來金價走勢，接受財聯社記者采訪的多位業內人士認為，上述金價上漲因素仍存，特別是在目前全球新舊秩序不穩定的轉換期、世界貨幣體系變革以及紙幣背后的信用背書下降等大邏輯下，未來金價“長牛”趨勢仍存；但也不能忽視短期波動風險。
金價屢創歷史新高 金企業績亮眼忙增儲
今年以來，國內外金價共振上行，屢創歷史新高后，年內漲幅已近30%。
對于2024年金價上漲原因，華安證券金屬新材料首席分析師許勇其在接受財聯社記者采訪時表示，主要受美聯儲降息預期逐漸兌現、國際地緣政治沖突、以歐美為代表的海外通脹居高不下以及全球央行持續購金等因素影響。
“（金價上漲）長邏輯是長期的信用貨幣貶值，也就是美元價值相對商品的貶值，這個邏輯是非常長期的，按年維度看變化不大。”中歐瑞博投研團隊向財聯社記者表示。
從終端消費市場來看，廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛向財聯社記者表示，一些機構擔心踏空而恐慌性的買入黃金也在助推金價上揚，整體來看，金價不斷上漲后，首飾類的消費需求在下降，而投資類金條的需求在不斷上升。
在高金價背景下，截至今年前三季度，各大上市金企業績紛紛報喜；除已“披星戴帽”的*ST中潤仍然虧損外，A股剩余七大金企中，歸母凈利潤同比增幅均超25%，其中赤峰黃金（600988.SH）、西部黃金（601069.SH）歸母凈利潤同比增幅已至少翻倍。
在金價走高的同時，金企正忙于增儲。
2月，山金國際宣布，擬以約3.68億加元（約19.6億人民幣）價格，收購主要資產為納米比亞Twin Hills金礦的加拿大礦企Osino。
3月，山東黃金公告，擬約4.71億元收購昶泰礦業70%股權，該礦核心資產為陶勒蓋金礦采礦權及探礦權。
6月，紫金礦業宣布發行20億美元可轉債及配售39億港元新H股，融資約180億人民幣，以支持其海外擴張和財務結構優化。10月9日，紫金礦業公告，其境外全資子公司金源國際擬出資10億美元，收購Newmont Corporation所持有的Newmont Golden Ridge Ltd（下稱，標的公司）100%股權。標的公司持有位于加納的 Akyem金礦100%權益，該金礦是加納最大金礦之一。
10 月，招金瑞寧通過股份轉讓協議正式入主*ST中潤，交易總金額約2.56億元，后者迎來了21連板。
市場人士對長期金價保持樂觀
許勇其對未來金價持整體看漲觀點，他表示，長期看，全球各國整體上政府信用透支逐漸增多，其對應的紙幣背后的信用背書也隨之下降；中期看，金價會受到以中國為代表的各國央行的購金力度仍然較強的支撐；短期看，在明年美國高通脹仍大概率維持高位可能性背景下，導致降息的節奏和力度可能會不及預期，金價上漲或有壓力。
“十年級別戰略看多黃金，今年的漲幅只是開始。”華創證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜近期在財聯社直播間表示，過去四五十年，全球所崇尚的資本優先、合作優先、全球貿易自由主義時代，在2020年全球疫情后已逐漸落幕。
張瑜表示，最大的邏輯在于，以美國為首的舊秩序逐漸弱化，新秩序可能又尚難和平崛起，在這種秩序不穩定的摩擦期，黃金或迎來歷史最好的表現。同時，從近年來，全球央行、養老基金等機構的增持黃金來看，金價的長期向好已是一個非常明確的趨勢，但短期金價的走勢受各種因素影響仍難以預測。
上述金價長牛觀點，在一位香港黃金股票投資基金負責人處得到認同，他近期曾向財聯社記者表示，“這次黃金上漲行情不同以往，用過往的邏輯來考量，相對局限，也常被打臉；放在世界貨幣體系變革的框架內，黃金大牛的行情才剛剛展開。”
對于未來的金價，中歐瑞博投研團隊認為，金價整體會處于震蕩緩慢上行的行情，但是上漲的速度應該跟今年和去年比會減慢很多。
原因在于，一方面央行的購金行為雖然還是凈買入，但力度明顯下降，即中期做多資金流入相比這兩年會減弱較多。此外，特朗普2.0時代，美國通脹水平不排除再次上行的可能，或將導致美聯儲降息節奏放緩，降息后終極的美國實際利率，比之前預期要高，這也將壓制機構資金增持黃金ETF的意愿和流入的資金規模。
12月12日，世界黃金協會在《2025年全球年度展望》中表示，截至2024年11月，金價年內已上漲28%；2025年黃金將走勢積極但更為溫和，利率、風險和經濟增長將是關鍵因素。
朱志剛則作出了短期金價波動風險的提示，他表示，雖然長期來看，金價整體上漲動力仍存，但短期波動風險也較大。對于現階段的投資者來講，要避免追漲情緒，每次的下跌是買入的機會，應該采取小量分批進場與高位變現結合的策略。
