財(cái)聯(lián)社12月19日訊（記者 王碧微）又一芯片公司邁入“萬億俱樂部”的大門。隨著業(yè)績暴漲、預(yù)期拉高，博通(AVGO.US)在近期一舉成為美國第九家市值破萬億的企業(yè)，“下一個(gè)英偉達(dá)(NVDA.US)”之說也隨之涌現(xiàn)。

與英偉達(dá)主營通用型GPU不同，博通主營定制芯片即ASIC。華芯金通半導(dǎo)體資本創(chuàng)始合伙人吳全告訴財(cái)聯(lián)社記者，ASIC架構(gòu)通常比GPU和FPGA架構(gòu)在人工智能方面實(shí)現(xiàn)更高的速度和效率。在此情況下，摩根士丹利預(yù)計(jì)，AI ASIC市場規(guī)模將從2024年的120億美元增長至2027年的300億美元，年復(fù)合增長率達(dá)到34%。

隨著ASIC的火熱，A股市場上也有不少企業(yè)因涉及ASIC概念而股價(jià)走高。值得注意的是，大部分公司的ASIC芯片業(yè)務(wù)與博通的業(yè)務(wù)方向相去甚遠(yuǎn)，“雖然都是ASIC芯片，但ASIC芯片的范圍是很廣的，我們主要是消費(fèi)電子、智能家居這些，和博通的應(yīng)用方向是不同的。”瑞芯微(603893.SH)證券部人士向財(cái)聯(lián)社記者表示。

博通高預(yù)期帶火ASIC

AI芯片架構(gòu)主要包括GPU、ASIC、FPGA等，其中ASIC即專用集成電路，是指應(yīng)特定用戶要求和特定電子系統(tǒng)的需要而設(shè)計(jì)、制造的集成電路。

博通對(duì)于ASIC的高預(yù)期是ASIC概念近期得到市場關(guān)注的重要原因。

博通上周五公布的業(yè)績報(bào)告顯示，博通的AI相關(guān)營收(數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)芯片+AI ASIC)同比猛增220%，全財(cái)年累計(jì)達(dá)到122億美元。博通CEO陳福陽還在業(yè)績會(huì)上表示，公司人工智能產(chǎn)品的銷售額將在接下來的第一財(cái)季增長65%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于其整體半導(dǎo)體行業(yè)約10%的增長；同時(shí)還預(yù)測，2027年市場對(duì)ASIC的需求規(guī)模為600億至900億美元。

對(duì)AI產(chǎn)業(yè)而言，如果說以英偉達(dá)GPU為代表的通用性GPU是“面面俱到”，ASIC則是更“精準(zhǔn)突破”。

“ASIC需求主要是客戶能針對(duì)特定AI任務(wù)去做執(zhí)行并優(yōu)化運(yùn)算效能, 同時(shí)減少不必要的功能，以實(shí)現(xiàn)更好的能耗效率。此外，也能達(dá)到比較好的成本控制以及客制化需求。”TrendForce集邦咨詢邱珮雯分析師告訴財(cái)聯(lián)社記者。

為何ASIC會(huì)在當(dāng)下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)需求爆發(fā)，吳全告訴記者主要有兩點(diǎn)原因：

首先，系A(chǔ)I大模型正在從訓(xùn)練向推理轉(zhuǎn)變所致。“以谷歌與博通合作的TPU為例，其架構(gòu)主要就是適用于機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)的，其功能側(cè)重于推理，而非訓(xùn)練、渲染等其他環(huán)節(jié)。”

巴克萊研報(bào)表示，目前，AI推理計(jì)算需求將快速提升，預(yù)計(jì)其將占通用人工智能總計(jì)算需求的70%以上，推理計(jì)算的需求甚至可以超過訓(xùn)練計(jì)算需求，達(dá)到后者的4.5倍。

其二，吳全告訴財(cái)聯(lián)社記者，這還與下游玩家想要擺脫對(duì)于英偉達(dá)的依賴有關(guān)，“對(duì)定制芯片有需求的基本都是大玩家，類似于字節(jié)、Meta、谷歌，他們對(duì)于英偉達(dá)芯片能否長期穩(wěn)定供應(yīng)是存在擔(dān)憂的。選擇ASIC，下游對(duì)于產(chǎn)品的掌控力更強(qiáng)，可以提升采購話語權(quán)。”

摩根士丹利在15日發(fā)表的研報(bào)中認(rèn)為，憑借針對(duì)性優(yōu)化和成本優(yōu)勢(shì)，ASIC有望逐步從英偉達(dá)GPU手中爭取更多市場份額。在此情況下，英偉達(dá)股價(jià)在連續(xù)多個(gè)交易日下跌。

不過，12月17日，花旗分析師Atif Malik、Papa Sylla發(fā)布報(bào)告力挺英偉達(dá)，重申“這兩種芯片將共存”，并預(yù)計(jì)到2028年，AI加速器的總市場規(guī)模（TAM）將達(dá)到3800億美元，其中AI GPU將占據(jù)主導(dǎo)地位，占據(jù)75%的份額，ASIC則將僅占25%。

“定制芯片對(duì)于使用場景的要求很高，只有少量關(guān)鍵大客戶才會(huì)有。”一位AI從業(yè)人士告訴記者。邱珮雯進(jìn)一步向記者表示，ASIC不像標(biāo)準(zhǔn)品那樣大量生產(chǎn)，初期開發(fā)成本高，且開發(fā)完成后，通常僅針對(duì)特定客戶或應(yīng)用去做執(zhí)行，彈性度較低。

國產(chǎn)ASIC水漲船高

隨著博通預(yù)期的走高，A股市場也迎來新敘事，不少曾表示自己設(shè)計(jì)ASIC芯片的公司股價(jià)大漲。

截至12月18日收盤，ASIC概念股寒武紀(jì)-U(688256.SH)當(dāng)日股價(jià)漲超8%，創(chuàng)歷史新高；全志科技(300458.SZ)股價(jià)漲幅為9.24%；瑞芯微、富滿微(300671.SZ)股價(jià)漲幅均超8%；山石網(wǎng)科(688030.SH)、芯原股份(688521.SH)股價(jià)均漲超5%。

需要注意的是，盡管都是ASIC企業(yè)，但大部分ASIC標(biāo)的生產(chǎn)的并非AI芯片，而是SOC等方向，很難受益于此輪AI ASIC的浪潮。

如瑞芯微，公司曾公開表示公司能夠“提供針對(duì)特定功能設(shè)計(jì)的 ASIC 芯片，含接口轉(zhuǎn)換、無線連接、MCU 芯片等。”但瑞芯微證券部工作人員告訴記者，不同于博通定制給客戶用于大模型推理訓(xùn)練的ASIC，公司的產(chǎn)品下游主要是IOT，“其實(shí)這個(gè)行業(yè)是非常細(xì)的，每家的差距都是比較大的。”此外，山石網(wǎng)科自研的系A(chǔ)SIC安全芯片、富滿微的下游更多是消費(fèi)類電子、通訊設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等。

實(shí)際上，ASIC是半導(dǎo)體行業(yè)很常見的架構(gòu)。

根據(jù)光大證券，WSTS將ASIC種類分為專用模擬電路、專用邏輯電路、數(shù)字信號(hào)處理器等，2023年ASIC市場規(guī)模達(dá)到2485.7億美元，同比增長3.4%，占半導(dǎo)體市場比重高達(dá)47.2%。

國產(chǎn)的AI芯片廠商的確有很多選擇了ASIC方向，如寒武紀(jì)、云天勵(lì)飛-U(688343.SH)等AI芯片公司的方向均是ASIC。但吳全告訴記者，這并不意味著國產(chǎn)目前有機(jī)會(huì)和博通并肩。

“與CPU、GPU和FPGA等通用領(lǐng)域的芯片設(shè)計(jì)相比，單一領(lǐng)域的ASIC的設(shè)計(jì)可能更容易，這為包括部分國產(chǎn)AI芯片廠商在內(nèi)的各種設(shè)計(jì)初創(chuàng)公司開辟了領(lǐng)域。然而，受制于市場太小、產(chǎn)品實(shí)力不夠等原因，國內(nèi)很少有高度專業(yè)化的ASIC被廣泛商業(yè)化。”

以市值已超2500億的寒武紀(jì)為例，今年上半年，寒武紀(jì)的營收僅約6500萬元。盡管Q3公司單季度營收達(dá)到了1.21億元從而大幅提升了前三季度的總營收，但是其中還包括了非經(jīng)常性損益項(xiàng)目近5919萬元。

在此情況下，ASIC帶動(dòng)的其他細(xì)分環(huán)節(jié)或許更受關(guān)注。

國泰君安認(rèn)為，博通對(duì)ASIC市場的樂觀預(yù)期，顯示了未來2-3年云廠將持續(xù)大規(guī)模的投入AI基礎(chǔ)設(shè)施的決心，這將帶動(dòng)上游的光模塊、交換機(jī)、PCB、高速線纜等產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)繁榮。

目前，國內(nèi)光模塊龍頭有光迅科技(002281.SZ)、華工科技(000988.SZ)等，高速交換機(jī)龍頭有銳捷網(wǎng)絡(luò)(301165.SZ)、紫光股份(000938.SZ)等，高速互聯(lián)領(lǐng)域布局的有中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、立訊精密(002475.SZ)等。