作者：鄭勇康

編輯：張佳茗

10月15日，山東博苑醫藥化學股份有限公司（下稱：博苑股份）創業板IPO收到了注冊生效的批文。

而在此前的審核過程中，博苑股份的保薦機構中泰證券因執業質量被交易所關注問詢。而在研究申報材料后發現，其產銷數據仍存在疑點。

保薦機構執業質量被問詢

據招股書，博苑股份主要從事精細化學品的研發、生產、銷售及資源綜合利用，在運營過程中涉及危險化學品的采購、生產、銷售以及危險廢物的收集、運輸、貯存、處理等環節，若在日常經營中，上述任一環節處理不當，可能引發安全生產風險，造成環境污染、經濟損失甚至人員傷亡事故等，從而對公司經營造成重大不利影響。

壽光市人民政府發布的《侯鎮2021年第一季度常規檢查執法情況》顯示，2021年1月29日，博苑股份在檢查中被發現存在真空泵緩沖罐液位計有斷層、氫氧化鉀法蘭處無防噴濺措施以及氣瓶間氧氣探測器位置過高等問題，要求其在當年2月28日前整改完畢。當年3月3日復查情況顯示，博苑股份完成整改。

時隔數月，博苑股份又在壽光市應急管理局發布的2021年第5次隨機抽查公示名單中出現。

據該公示，2021年9月30日有關部門在抽查時發現博苑股份存在氯酸鉀倉庫內未缺少安全技術說明書、三車間單元重大危險源操作負責人檢查的隱患未登記至隱患臺賬以及未組織管理人員重大危險源專項培訓等八項問題，責令其限期整改。

（截圖來自壽光市人民政府）

更值得關注的是，博苑股份的保薦機構中泰證券也受到了深交所的重點關注。

此次IPO，博苑股份聘請的保薦機構為中泰證券。在二輪問詢中（2023年半年報更新版），深交所指出博苑股份部分回復內容不完整、不準確，并敦促保薦人質控內核機構切實履行職責，保證申請文件信息披露真實、準確、完整。

此前在今年4月份，中泰證券還被廣東證監局公開“點名”。

4月30日，廣東證監局發布〔2024〕34號文件顯示，中泰證券作為格力地產股份有限公司債券“18格地01”“18格地02”“18格地03”“19格地01”的主承銷商和受托管理人、對存貨不存在跌價情況的分析核查不嚴謹以及未制作咨詢審計機構工作底稿等行為違反了相關規定，故廣東證監局決定對其采取責令改正的行政監管措施。

產銷數據曝出疑點

此前曾有媒體關注到博苑股份招股書披露的2021年碘酸鉀、辛酸銠的產量存在與官網新聞資訊中公示文件不一致的情況。目前，博苑股份官網已經撤銷了新聞資訊板塊。但研究其招股書披露的主要產品產量及銷量后發現，仍與公開數據存在差異。

招股書披露，博苑股份主營業務包括有機碘化物、無機碘化物（主要產品包括碘酸鉀、碘化鉀、碘化鈉和氫碘酸）、貴金屬催化劑（主要產品包括辛酸銠和氯鉑酸）、發光材料、六甲基二硅氮烷等產品的研發、生產、銷售，并基于資源綜合利用資質與工藝技術優勢開展含碘、貴金屬等物料的回收利用業務，為客戶提供貴金催化劑、六甲基二硅氮烷等加工服務。

招股書137頁披露了報告期（2021年至2023年以及2024年1-6月）內博苑股份主要產品產能、產量和銷量情況（產量、銷量等數據均包含加工業務但不包含貿易業務）。招股書顯示，2021年、2022年博苑股份有機碘化物三甲基碘硅烷的產量分別為440.16噸和579.42噸，銷量分別為460.71噸和566.27噸。

同期，碘化鉀的產量分別為362.95噸和378.95噸，銷量分別為342.83噸和392.70噸。氫碘酸的產量分別為437.61噸和243.11噸，銷量分別為410.61噸和284.11噸。碘酸鉀的產量分別為304.62噸和315.22噸，銷量分別為294.72噸和313.68噸。碘化鈉的產量分別為197.27噸和114.76噸，銷量分別為172.83噸和131.22噸。2021年和2022年，博苑股份上述四種無機碘化物的合計產量分別為1,302.45噸和1,052.04噸，合計銷量分別為1,220.99噸和1,121.71噸。

首輪問詢回復（2023年半年報財務數據更新版，下同）披露，2021年、2022年博苑股份的有機碘化物產、銷量與招股書披露數據一致，同期無機碘化物產品的產量分別為1,356.01噸和1,126.53噸，銷量分別為1,278.50噸和1,194.84噸。與上述招股書披露數據差異較小，不知問詢回復中的無機碘化物產、銷量是否包含其他少量次要產品。

無獨有偶，博苑股份招股書披露的貴金屬催化劑、發光材料等產品在2021年和2022年的產、銷量也存在與首輪問詢回復不一致的情況。

據招股書，2021年、2022年博苑股份辛酸銠的產量分別為64.63公斤和152.33公斤，銷量分別為61.99公斤和147.58公斤。氯鉑酸僅披露了2021年的產量為5.84公斤，銷量為6.40公斤。綜上，2021年博苑股份上述兩種貴金屬催化劑的合計產量為70.47公斤，合計銷量為68.39公斤，產銷率為97.05%。2022年貴金屬催化劑的產銷量僅為辛酸銠當年產銷量，產銷率為96.88%。

據首輪問詢回復，2021年、2022年博苑股份貴金屬催化劑的產量分別為47.90公斤和258.40公斤，銷量分別為53.02公斤和52.54公斤。此外，首輪問詢回復顯示，博苑股份的加工業務主要指貴金屬催化劑加工及六甲基二硅氮烷加工業務。2021年、2022年貴金屬催化劑加工業務的產量分別為33.20公斤和135.42公斤，銷量分別為30.54公斤和137.33公斤，同期貴金屬催化劑（生產+加工）的產銷率分別為103.03%和48.21%。

顯而易見，2022年問詢回復與招股書披露的貴金屬催化劑產銷率差距較大。同期問詢回復中貴金屬催化劑（生產+加工）整體產量、銷量（生產+加工）皆高于招股書披露的唯一貴金屬催化劑產品辛酸銠的產、銷量，其中問詢回復披露的貴金屬催化劑（生產+加工）的整體產量較招股書多出200多公斤，這甚至比主要產品辛酸銠自身的產量還高。

招股書還披露，2021年、2022年博苑股份發光材料的產量分別為158.69噸和190.57噸，銷量分別為162.80噸和192.37噸。首輪問詢回復顯示，2021年、2022年博苑股份發光材料的產量為169.09噸和221.88噸，銷量分別為168.96噸和227.70噸。

（截圖來自首輪問詢回復）

招股書披露，2021年、2022年博苑股份危廢處理的接收量分別為19,288.90噸和16,840.31噸，處理量分別為20,126.94噸和16,617.41噸。首輪問詢回復顯示，博苑股份2021年危廢處理的產、銷量皆為8,441.84噸，2022年危廢處理的產、銷量皆為2,327.57噸。

（截圖來自首輪問詢回復）

對于上述疑點，博苑股份及其保薦機構中泰證券或應予以解釋說明，我們也將繼續關注其IPO動態。