作者：柏曉華

編輯：蔣希音

10月25日，武漢港迪技術(shù)股份有限公司（下稱“港迪技術(shù)”）進行網(wǎng)上新股申購，無網(wǎng)下詢價和配售環(huán)節(jié)，采用直接定價方式確定的發(fā)行價格為37.94元/股，發(fā)行新股的數(shù)量為1,392.00萬股。

雖然港迪技術(shù)即將登陸創(chuàng)業(yè)板，但是其問題依然不可忽視，主要研發(fā)項目費用在最新版招股書中出現(xiàn)數(shù)據(jù)更正，與關(guān)聯(lián)方武漢港迪電氣有限公司（下稱“港迪電氣”）之間的擔保也存在疑點。

研發(fā)項目投入出現(xiàn)變動

根據(jù)招股書注冊稿（簽署日期為2024年8月7日），港迪技術(shù)報告期內(nèi)（2021年至2023年）的研發(fā)費用分別為3,476.88萬元、3,371.20萬元、4,042.29萬元。具體分析報告期各期主要研發(fā)項目投入及實施進度情況列表中，“書本型小多傳動”項目的預(yù)算為600.00萬元，2023年投入的研發(fā)費用為505.83萬元，實施進度為未結(jié)項；“堆場外集卡定位與跟蹤”項目的預(yù)算為275.00萬元，2023年的研發(fā)費用為170.08萬元，實施進度為已結(jié)項；“伺服驅(qū)動器”項目的預(yù)算為348.70萬元，2023年的研發(fā)費用為264.80萬元，實施進度為未結(jié)項；“智能清艙機器人云控系統(tǒng)研發(fā)”項目的預(yù)算為200.00萬元，2023年的研發(fā)費用為155.35萬元，實施進度為已結(jié)項；“基于視頻方案的門機抓斗姿態(tài)檢測”項目的預(yù)算為125.00萬元，2023年的研發(fā)費用為127.83萬元，實施進度為已結(jié)項。

（單位：萬元，數(shù)據(jù)來自招股書）

10月23日，港迪技術(shù)在開啟網(wǎng)上申購前發(fā)布了最新版招股書，報告期更新至2024年6月末。上述5個研發(fā)項目，有一部分項目的預(yù)算發(fā)生變動，一部分項目在結(jié)項后仍繼續(xù)產(chǎn)生了研發(fā)費用。

兩個未結(jié)項項目，“書本型小多傳動”項目的預(yù)算變?yōu)?00.00萬元，“伺服驅(qū)動器”項目的預(yù)算變更為518.70萬元。“堆場外集卡定位與跟蹤”項目、“智能清艙機器人云控系統(tǒng)研發(fā)”項目、“基于視頻方案的門機抓斗姿態(tài)檢測”項目均在2023年已結(jié)項，但是2024年上半年又分別投入研發(fā)費用0.32萬元、24.55萬元、0.32萬元。

關(guān)聯(lián)擔保出現(xiàn)信息差

除了上述信披出現(xiàn)變動外，港迪技術(shù)與港迪電氣之間發(fā)生的關(guān)聯(lián)擔保出現(xiàn)了信息差。

港迪電氣曾是港迪技術(shù)實控人通過武漢港迪電氣集團有限公司（下稱“港迪集團”）100%控制的企業(yè)，2021年12月被出售給中國寶武鋼鐵集團有限公司（下稱“中國寶武”）下屬上市公司寶信軟件。港迪技術(shù)在招股書中將港迪電氣列為關(guān)聯(lián)方披露。

根據(jù)招股書披露的關(guān)聯(lián)擔保情況，報告期內(nèi)，港迪技術(shù)及子公司武漢港迪智能技術(shù)有限公司（下稱“港迪智能”）作為擔保方曾為港迪電氣的五筆貸款提供擔保，其中有兩筆貸款的擔保時間大部分處于港迪電氣股權(quán)被轉(zhuǎn)讓后。

2021年6月11日至2024年6月11日，港迪技術(shù)和港迪智能為港迪電氣的6,850.00萬元（最高額）借款提供保證擔保，債權(quán)人是華夏銀行。2021年12月8日至2022年12月8日，港迪技術(shù)和港迪智能再次為港迪電氣9,900.00萬元（最高額）借款提供保證擔保，債權(quán)人為漢口銀行。《中國民商》注意到，首輪問詢回復中披露，2021年8月，港迪集團就與寶信軟件簽署了轉(zhuǎn)讓港迪電氣股權(quán)的協(xié)議，協(xié)議約定寶信軟件董事會決定同意收購后，協(xié)議自簽署日起自始有效。同年12月4日，寶信軟件董事會通過收購議案。

為什么港迪集團已經(jīng)決定剝離港迪電氣并簽署相關(guān)股轉(zhuǎn)協(xié)議后，港迪技術(shù)仍為港迪電氣最高額接近1億元的貸款提供擔保？

另外，上述兩筆擔保事項還與寶信軟件披露的信息出現(xiàn)差異。

據(jù)寶信軟件2021年年報，港迪電氣在2021年12月31日被納入寶信軟件的合并范圍，年報的“關(guān)聯(lián)擔保”部分披露，港迪技術(shù)、港迪集團、港迪智能、包含港迪技術(shù)4名實控人在內(nèi)的8名自然人同時作為擔保方，為寶信軟件9,900.00萬元額度借款提供擔保，擔保時間起于2021年12月8日止于2022年12月8日。從擔保時間及擔保金額來看，這與港迪技術(shù)招股書披露的最高借款額9,900.00萬元的擔保似乎為同一個，但是擔保方信息則存在差異。港迪技術(shù)招股書中的最高額6,850.00萬元借款的擔保并未出現(xiàn)在寶信軟件年報中。

中國寶武2021年年報顯示，在合并財務(wù)報表中，短期借款科目下，截至2021年12月31日，中國寶武的保證借款余額為187,420.98萬元。注釋中補充道，其中3,800.00萬元借款由港迪集團、港迪技術(shù)、港迪智能以及個人共同提供擔保，到2022年年底，相關(guān)擔保已經(jīng)解除。不知該筆借款擔保與額度為9,900萬元的那筆借款擔保是否存在關(guān)系？

曾以非自主生產(chǎn)產(chǎn)品中標

港迪技術(shù)于2015年由實控人向愛國、徐林業(yè)、范沛、顧毅四人創(chuàng)辦，專門從事變頻器類核心驅(qū)動產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。在港迪技術(shù)成立之前，實控人就創(chuàng)辦了圍繞電控系統(tǒng)、配電系統(tǒng)和機電系統(tǒng)工程總承包業(yè)務(wù)為主的港迪電氣。港迪電氣當時的業(yè)務(wù)模式以采購后集成為主，自身不從事電控系統(tǒng)核心軟、硬部件的研發(fā)與生產(chǎn)。隨著市場競爭日趨激烈，實控人決定向核心部件制造商轉(zhuǎn)型，港迪技術(shù)經(jīng)在工業(yè)自動化領(lǐng)域的多年深耕，現(xiàn)已形成了自動化驅(qū)動產(chǎn)品（包含變頻器、行業(yè)專機）、智能操控系統(tǒng)及管理系統(tǒng)軟件三大業(yè)務(wù)板塊。

首輪問詢回復中，交易所問詢到港迪技術(shù)與港迪電氣在產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)系及相關(guān)業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性、區(qū)別、協(xié)同性。

港迪技術(shù)提及自身生產(chǎn)的變頻器產(chǎn)品是設(shè)備單機自動化控制系統(tǒng)的核心組成部件，即是港迪電氣電控系統(tǒng)的集成對象之一，港迪電氣在開展單機電控系統(tǒng)業(yè)務(wù)過程中會采購變頻器產(chǎn)品。港迪技術(shù)的智能操控系統(tǒng)是在設(shè)備單機自動化的基礎(chǔ)上實現(xiàn)設(shè)備生產(chǎn)作業(yè)過程自動化，也就是對設(shè)備操控的智能化升級。而設(shè)備智能化升級過程中可能會涉及到對單機電控系統(tǒng)的更換（通常為業(yè)主方的舊機升級項目，即對業(yè)主方存量的原來由傳統(tǒng)人工操控的設(shè)備，通過安裝智能操控系統(tǒng)升級成可以無人或遠程操控的設(shè)備，由于舊機的原單機電控系統(tǒng)性能無法滿足智能操控系統(tǒng)操控下對設(shè)備各項性能指標的要求）或新裝（通常為主機廠的新設(shè)備，即新設(shè)備投入使用前即按照業(yè)主方的要求需要安裝智能操控系統(tǒng)，該種情況下部分項目亦存在根據(jù)客戶要求統(tǒng)一由港迪技術(shù)負責采購單機電控系統(tǒng)），因此港迪技術(shù)在項目執(zhí)行過程中可能會采購單機電控系統(tǒng)。不過，單機電控系統(tǒng)并不是智能操控系統(tǒng)的必然組成部分，屬于或有采購事項。

因為產(chǎn)品上的互補，報告期內(nèi)港迪技術(shù)與港迪電氣存在購銷業(yè)務(wù)。

2021年至2023年，港迪技術(shù)向港迪電氣銷售變頻器的金額分別為4,564.51萬元、3,728.87萬元、3,412.42萬元。同時，港迪技術(shù)向港迪電氣采購電控系統(tǒng)的金額分別為863.69萬元、2,438.00萬元、657.32萬元，占同類產(chǎn)品采購金額的比例分別為100.00%、92.77%、34.92%。2022年起，港迪技術(shù)開始逐步引入其他電控系統(tǒng)供應(yīng)商。

既然港迪技術(shù)自身不從事電控系統(tǒng)的集成，為什么還要參與電控系統(tǒng)的招標呢？

根據(jù)山西國資數(shù)智采購系統(tǒng)公示的一則招標信息，2022年5月30日，“電控系統(tǒng)-山西省工程機械有限公司-山西建投裝備制造有限公司塔式起重機生產(chǎn)制作配套件采購5.29”項目發(fā)出招標邀請函。2022年6月5日，該項目公示中標供應(yīng)商，港迪技術(shù)（曾用名：武漢港迪電氣傳動技術(shù)有限公司）以30.88萬元的成交價格中標。

（截圖來自山西國資數(shù)智采購系統(tǒng)）

而港迪技術(shù)供應(yīng)的電控系統(tǒng)到底是來自哪個品牌方，我們也無從獲知。