作者：閔曉強

編輯：李 鑫

隨著股票市場回暖，主動權益類公募新品發行快馬加鞭，根據基金發行排期表，從10月21日到11月8日，東方紅動力領航混合就要上檔發行，這只新品的擬任基金經理是苗宇。

苗宇何許人也呢？作為昔日廣發基金的爆款基金經理，他管理的最佳成績是廣發競爭優勢混合，該基金的任職回報接近200%；最為風光時，他的管理規模也曾突破百億元大關。但在轉投東證資管后，他被作為公司的核心基金經理重用，但目前所管的全部基金均錄得負收益，特別是絕大部分基金的回撤超過15%。

那么，為何會讓這樣一位業績褪色的基金經理掛帥新品，東證資管又是如何考慮呢？

苗宇管理首只產品，今年新增基金經理胡曉

在2022年11月初卸任了所有的在管廣發系基金后，他于半年后在東證資管再次開啟公募基金經理生涯，一次性接手了東方紅睿滿滬港深和東方紅睿澤三年持有。此次新發的東方紅動力領航，將是他在東證資管管理的第三只產品。

對此，兩只老基金的成績就會對投資者是否投資形成參考。截至10月18日收盤，均以A類份額為例，他管理東方紅睿滿滬港深的任職回報為-14.89%，管理東方紅睿澤三年持有的任職回報為-16.48%。再看2024年以來的成績，兩只基金即便在近期股市大漲的前提下也還未能實現由負轉正，投資上的瑕疵出現在哪里呢？

先看睿滿滬港深基金，苗宇是從2023年6月3日開始管理的，到目前恰好經歷了四個季度的財報披露周期。從今年的基金二季報來看，具體分析十大重倉股的行業屬性，我們發現占據優勢地位的還是白酒股，包括了五糧液、貴州茅臺、迎駕貢酒和瀘州老窖四家公司，這其中年內最新能夠實現正收益的僅有五糧液一家。再往前分析此前的三份季報，能夠發現三大白酒龍頭一直在重倉股的行列中，同時今年一季報時還包括了另一家白酒公司今世緣。可惜的是，白酒板塊近幾年整體不在行業風口之上。

整體看6月30日的重倉股組合，年內在二級市場表現最好的公司還是組合中罕見的科技類標的—PCB龍頭之一的滬電股份，目前股價已經接近翻倍，但它的占比也僅僅約為4.15%。再從組合其他公司來看，具體包括了美的集團、寧波銀行、保利發展、牧原股份等，整體還是以偏藍籌類公司為主。

而且對于一只滬港深類的基金來說，重倉股中港股寥寥無幾未免是值得詬病的點，去年三四兩份季報中尚且有騰訊控股的身影，今年前兩份季報中甚至連這只港股互聯網龍頭股都已經徹底消失了。

在基金半年報中，基金經理苗宇表示：“本報告期內，組合變化較大，主要是減少了消費的配置比例，增加了家電、銀行、化工等行業的配置。整體來看，組合比之前更加均衡，組合的整體市盈率較低。對消費配置的降低是比較大的調整，主要考慮還是行業周期問題，行業現在處于下行周期，消費行業的標的盡管很優秀，但是不可避免受到貝塔的影響，適當降低倉位規避風險。”

近年來多人跳槽，國慶節前王延飛卸任

雖然苗宇在東方紅尚未證明自我卻依然得到重用，背后的原因很有可能跟人才流失有關。比如近幾年多人跳槽至與公司淵源頗深的泉果基金，最新的一例是國慶節前老將王延飛卸任了全部公司在管基金產品。

數據顯示，他是東方紅所一手培養出來的基金經理，截至卸任時的累計任職時間定格在了9年零117天上，肯定可以稱為公募行業的一位老將。從過往管理的產品任職回報來看，王延飛的成績相當抗打，其中四只都取得了超過兩位數的正收益，僅有東方紅恒元五年還在小幅浮虧中。

但問題也來自于他管理的諸如此類長鎖定期基金中，就以東方紅恒元五年為例，王延飛是從2020年5月14日開始管理，總共管理了四年出頭的時間，也就是說尚未陪伴投資者走過一個完整的五年周期。畢竟東證資管的多只權益類公募產品都是帶有長鎖定期的情況，在未打開封閉時換人難免遭到投資者們的詬病。

目前東證資管的主動權益基金經理一號人物無疑是張鋒，他也是公司的現任總經理，在管基金的規模超過200億元，但不知道是否是行政職務纏身的緣故，他的投資成績未免顯得相形見絀：一方面是迄今最佳任職回報僅為-1.32%，另一方面是今年的業績分化明顯，在管基金中有一只實現了接近19%的正收益，但是另外兩只還在修復組合凈值下跌的過程之中。