財聯社8月9日訊（編輯 瀟湘）過去一周，以日股和美股為代表的全球股市動蕩，正促使不少亞洲股票投資者將目光轉向了其他市場，而在這其中，眼下估值較低的中國股票的吸引力無疑正脫穎而出。

行情數據顯示，盡管周四錄得了逾一年半來最大的單日漲幅，但自上周四美國經濟數據不佳引發大跌以來，標普500指數仍累計下跌了約3.7%，同時每日行情的上下波動依然極為劇烈；而處于本輪“黑色星期一”行情風暴眼的日股也同樣如此。自上周四以來，日經225指數的累計跌幅仍有約10%。

相比之下，A股與一些其他亞洲新興經濟體的市場，在本輪美日市場巨震的背景下，則體現出了一定的抗跌性。尤其是在“黑色星期一”當天，上證綜指甚至曾一度在早盤逆勢上漲，這一幕迄今無疑仍頗為令人印象深刻。

對此，法國興業銀行、景順香港和瑞銀集團等機構，近來紛紛看好中國股市的吸引力；而在其他亞太新興市場方面，高盛集團本周則上調了馬來西亞股市的評級，理由是該市場在面對外部沖擊時更為具有防御性。此外，印度股市也因其快速增長的經濟和國內驅動的市場而受到了一些機構的青睞。

英國資產管理公司Abrdn亞洲股票部副主管Pruksa Iamthongthong表示，亞洲主要新興市場股市較具韌性，這意味著在其盈利前景有望改善之際，投資者之前的倉位配置“太輕”。她補充稱，這些國家從美聯儲潛在降息中受益程度可能要好于發達市場。

中國股市脫穎而出

盡管過去一段時間中國市場面臨的動蕩和不確定性，曾一度令一些外國投資者望而卻步，但眼下中國市場低廉的估值正重新喚起他們的投資欲望。截止周四，滬深300指數今年迄今仍下跌了約2.6%。

分析師Francis Chan和Marvin Chen在一份報告中寫道，“中國內地市場躲過了八月初全球股市大跌的最壞影響，預計這一勢頭還將持續下去，”他們補充稱，這一相對優異的表現源于其“低廉的估值”。

根據中國央行公布的數據，截至6月底，境外投資者持有價值約2.7萬億元人民幣(3770億美元)的中國境內股票，約占市場總額的4%。

根據業內匯編的數據，按市盈率估值計算，滬深300指數與MSCI全球指數相比，仍存在約35%的折價。

法國興業銀行策略師Frank Benzimra認為，最近的全球經濟衰退風險增加了資金從日本轉向中國的可能性，因為中國市場的估值偏低，與其他市場的關聯性也較弱。

聯博基金副總經理、投資總監朱良近期在接受媒體采訪時也表示，從歷史數據來看，流入中國股市的外資與美元利率呈反向聯動關系。因此，隨著美國降息信號日漸強烈，如果未來美元利率下行，將有利于資金回流到中國股市。

朱良表示，從估值角度來看，目前中國股市是全球非常具有吸引力的市場之一。有預測顯示，2024年中國上市企業的盈利有望保持增長勢頭，預計每股盈利增長率在15%左右。

其他亞洲市場“良機”

除了中國市場外，不少業內機構眼下也正聚焦于印度與東南亞市場。

雖然印度股市在經歷了創紀錄的八年牛市后仍然估值昂貴，但隨著人們對印度總理莫迪的第三個任期，將幫助印度繼續實現世界領先的經濟增速的預期不斷增強，外國投資者正在慢慢回歸。

印度市場的另一項強大韌性根基是，本地資金如今占據的壓倒性主導地位。根據當地數據提供商primeinfobase.com的統計，截至6月底，海外投資者對印度最大交易所——印度國家證券交易所（NSE）上市股票的持有比例已降至17.4%，為2012年12月以來的最低水平。

杰富瑞金融集團股票策略全球主管Christopher Wood在一份報告中寫道，“印度股市近期的強勁表現清楚地表明，面對美國經濟下滑和華爾街的相關拋售，印度股市要比日本等國市場更具韌性。印度股市一直受到國內資金的推動，而日本的情況恰恰相反。”

當地經紀商Anand Rathi Wealth Ltd. 的分析表明，跨境日元套利交易的退出對印度市場幾乎沒有影響，因為印度參與的所謂套利交易不到全球總額的3%。

在日本央行意外加息導致日元飆升后，這種長期以來流行的融資套利策略——即以低利率的日元借款，為在其他地方購買高收益資產提供資金，在過去一周受到了沉重打擊。

此外，以馬來西亞為代表的一些東南亞市場，當前也開始吸引了不少投資者的目光。根據高盛的分析，東南亞地區和防御性行業在美國和日本股市回調時的下行風險最低。在過去的類似事件中，它們反而往往表現出色。

今年是馬來西亞總理安瓦爾·易卜拉欣上任的第二年，其任內的多項舉措帶來了政治穩定，當地經濟增速強勁和貨幣走強也提振了投資者對當地資產的信心，因此投資者對馬來西亞市場的交投情緒有所改善。

CGS-CIMB國際策略師Chehan Perera在一份最新報告中寫道，“在政策連續性、盈利改善和本幣升值的背景下，我們認為這是馬來西亞股票難得的買入機會。”