文：向善財經

近日，有朋友關注到北京銀行一家分行處置一筆不良債權包，對于這件事兒，大家各有看法。

有人覺得，同是三萬億以上規模的城商行，北京銀行的不良率比其他兩家略高，又到了年中降不良的窗口，此時加大力度處置不良資產不難理解，也有人覺得，對外報價1.5億、總債權6.53億報價有點甩賣的意思。

我倒覺得，銀行處置不良這件事兒總歸是要做的，而且當下這個環境下，晚做不如早做，及早處置不良進一步提效，未來也就有更多的增長機會。

對于城商行而言，處置不良不只是滿足合規的底線政策要求，也是城商行能提抗風險能力、釋放未來營收利潤增長的關鍵因素。

在果斷處置不良資產增長提效增質方面，北京銀行作為城商行龍頭，給同行打了個樣。

一季度不良貸款率穩降，北京銀行經營提質

如果從增長的維度看，北京銀行的業績增長勢頭還是不錯的。

天眼查APP財報數據顯示，23年年報以及24年第一季度，北京銀行業績均有增長。

2024Q1數據顯示，北京銀行營收同比增長7.8%，歸母凈利潤同比增長5.0%，業績增長主要是由于其他非息收入的較快增長，要知道，銀行業凈息差下行的當下，非息差收入能不能貢獻出更多增量，對于城商行的業績表現至關重要。

業績好是一方面，更重要的是優化資產質量。所以，城商行在降不良率上面有動作不難理解。

從落地層面上看降不良率這事兒，總行一旦定下了戰略目標，分行就要堅定地落實下去。

2023年報中，北京銀行提到，2024年要堅持“控大額、控累加、控占比、控限額”的授信原則，進一步控風險。由此來看，控風險、降不良率也是2024年工作中的既定目標。

從分行繼續處置不良資產的動作來看，北京銀行降不良的工作正在逐步落地。

數據顯示，2024年一季度北京銀行不良率為1.31%，同比減少0.04%，為五年內一季度最低。中金公司估計，一季度北京銀行的不良生成率環比下降了4bp。

如果中金公司的估計足夠準確的話，也就是說北京銀行未來資產結構和資料將有望繼續平穩向好。

如果橫向對比來看，一季度，同樣資產規模在3萬億以上的江蘇銀行、上海銀行的不良率分別是0.91%、1.21%，北京銀行則為1.31%，客觀看北京銀行資產規模有3.89萬億，比其他兩家的規模更大，資產管理難度相對也會高一些。

換言之，相比江蘇銀行、上海銀行，在處置不良資產降低不良率這件事兒上，北京銀行需要更堅定，而且更有效果才行。

北京銀行的管理者顯然明白這一點，所以，無論外界聲音再怎么嘈雜，說是“甩賣”也好，“打包”也罷，但本質上都是北京銀行在進一步降低不良率，著手提升經營質量的戰略在現實層面的落地。

這背后體現的其實是分行對總行戰略的理解力和執行力。

事實上，分行加大不良處置，其實似乎也向外界透露一個信息：即便是一季度業績增幅超外界預期，降低不良率，提升增長質量的道路，北京銀行也會繼續走下去。

客觀來看，作為頭部城商行，北京銀行抗風險能力還是比較強的。

財報顯示，北京銀行的不良貸款撥備覆蓋率為213%，雖然相比往年略有下降，但商業銀行的撥備覆蓋率監管要求為120%—150%，213%的覆蓋率也不算低。

未來隨著不良率下探，撥備覆蓋率也有更多地提升的空間。

另外，據財報數據，一季報末北京銀行資本充足率13.12%，去年同期是13.37%，基本保持穩定。而今年4月底，北京銀行董事會已審議通過了發行300億元資本補充工具的議案，進一步提高資本充足率。

進一步提升資本充足率，意味著銀行的抗風險能力進一步增強，同時也意味著經營上繼續提質增效。

經營上提質增效，也有望反映到二級市場上。

6月份，二級市場上銀行整體漲幅為-2.00%，17家城商行中僅有4家跑贏行業，漲幅位列前三的就有南京銀行、北京銀行以及蘇州銀行。

提質增效之后，穩定分紅的價值不可替代

銀行股的價值不僅在于成長，更在于穩定分紅。

Wind數據顯示，截至6月28日，已有22家A股上市銀行派發2023年度現金紅利，合計派息金額達1448.16億元。從過往的分紅來看，在上市銀行中，半數分紅比例在20%—30%區間。

對于城商行，現金分紅的比例可能并不穩定，但北京銀行為代表的一些城商行，現金分紅比例也常年在30%以上，處在比較高的水平。

從往年的數據來看，近五年，北京銀行累計分紅318億，近三年分紅193億。股息率表現上，2020年到2022年，北京銀行的股息率分別為6.2%、6.8%以及7.1%。

對比來看，同期上海銀行的股息率分別為5.1%、5.6%、6.7%；江蘇銀行分別為7.4%、6.8%以及7.0%。

換句話來說，這些年，北京銀行的股息率其實一直都是比較高的。

對比銀行平均股息來看，這個結論可能會更明顯。

從行業整體來看，銀行股整體的股息率在5% 左右，但不同的銀行差異化也十分明顯。比如，國有大行的股息率在5.1%左右，而優秀的城商行的股息率大都在6%以上，甚至有7%，再加上城商行仍然有不錯的成長性，所以能夠穩定高股息的頭部城商行依舊是很有價值的。

根據北京銀行發布的2023年年度利潤分配預案：擬向全體股東每10股派3.2元（含稅），共派發現金67.66億元，

按照這個分紅計劃，北京銀行2023年度利潤的派息率約為26.4%，基本與22年度持平。實際上，在已經派息的銀行中，這個派息比例其實已經不算低了。

實際上，北京銀行的派息率一直都很穩定。

從數據來看，2017年到2019年，北京銀行的分紅比例都在30%左右，2020年以及2021年約為29%，到2022分紅比例來到26%。

相較之下，上海銀行2017年到2019年派息率在25%-28%之間，除了2020年為27%、2023年為28.9%之外，剩下的2021、2022年派息率又回到了25%左右。

再來看江蘇銀行，數據顯示，2018年、2021-2023，江蘇銀行派息率穩定在30%，2020年一度高達39%，而2016—2017年派息率不足20%，就連2019年也僅有21.9%。

也就是說，相比上海銀行和江蘇銀行，北京銀行的派息率不僅高，而且很穩定，這一點其實是很難能可貴的。

其實，對于銀行而言，資本補充以及派息力度始終是一個需要不斷平衡的問題。

雖說高派息率是城商行的特色，但畢竟及時補充資本對于經營提質以及補充銀行業務增長的內生動力至關重要。所以，穩定持續分紅的價值，其實遠遠比不可持續的“高分紅”重要得多。

對于北京銀行而言，業務穩健，盈利能力也很強，并且即便是息差承壓的當下，凈利潤也不斷增長再刷新高，隨著不良率進一步降低，經營提質增效之后，也可能會釋放更多的業績動能。

整體來看，當下銀行股，好銀行、差銀行估值相差并不大，相較之下，高成長、資產質量好的銀行可能會更具價值。

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