財聯(lián)社5月6日訊（記者 閆軍）在外圍中國資產大漲的假期之后，A股迎來了五月開門紅。

5月6日，A股三大股指集體高開，截至收盤維持高位震蕩，三大指數(shù)齊漲，北向資金凈買入93億，A股全天交易量1.11萬億，連續(xù)4天站上萬億交易量，貴州茅臺成交額超百億，重新奪回A股市值老大。如大摩的研報標題，忽如一夜春風來。

增量資金明顯的市場，盤面也好看得多，不像此前大盤、小盤交替漲跌，爭搶存量資金的局面，今天A股市場核心指數(shù)幾乎全線飄紅，上演著大盤與微盤齊飛的行情。其中，微盤股更為活躍一些，萬得微盤指數(shù)，漲幅3.24%，漲幅超過2%的還有創(chuàng)業(yè)板50、深證50、深證100、科創(chuàng)100等；富時中國A50、滬深300代表的大盤股也大象起舞，漲幅在1.5%左右。

不僅個股熱鬧，ETF成交也非常活躍。多只寬基ETF成交放量，規(guī)模最大的ETF華泰柏瑞滬深300ETF成交額近48億。一花獨放不是春，跟蹤其他指數(shù)的寬基ETF也有不錯的交易，成交額均超20億有中證500ETF、上證50ETF、科創(chuàng)50ETF，成交額分別達到28.78億、26.04億和22.03億。另有滬深300ETF、中證1000ETF、科創(chuàng)板ETF、中證1000ETF以及證券ETF成交額突破10億。

不出意外的大漲，市場早已醞釀五大力量

核心指數(shù)普漲，多只ETF半日成交放量。今天的市場也回答了節(jié)前對港股、A股反彈能否持續(xù)的疑問，在業(yè)內看來，這一輪由外資看多、做多，資金面主導的這一輪行情修復，仍在繼續(xù)，也正得到基本面的驗證。今天的大漲，在假期中早有跡象。

首先，五一假期消費升溫，民眾出游意愿強烈。交通運輸部估計，假期第一天全社會跨區(qū)域流動近2.8億人次，高于2019年，節(jié)前一周及假期第一天的景點游客較去年同期增長11%，燈塔專業(yè)版的數(shù)據則顯示，五一檔電影票房破15億。在摩根資產管理看來，國內生產和需求均逐步復蘇，或進一步提高市場投資者的信心。

中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢認為，從出游人次、出游花費、對應每人次花費等數(shù)據來看，五一假期數(shù)據明顯高于春節(jié)、清明假期增幅，國內旅游意愿進一步修復。

其次，PMI數(shù)據維持復蘇狀態(tài)。5月6日公布的4月財新中國通用服務業(yè)經營活動指數(shù)（服務業(yè)PMI）錄得52.5，較3月下降0.2個百分點，仍位于擴張區(qū)間。綜合PMI上升0.1個百分點至52.8，刷新2023年6月來最高紀錄，顯示整體企業(yè)生產經營活動加快擴張步伐。

盡管前期內需稍弱，但在以舊換新的政策推動下，國內車市似已重現(xiàn)繁榮。創(chuàng)金合信基金首席經濟學家魏鳳春表示，北京車展熙熙攘攘的海外參觀者給出了鮮活的例證，但這是趨勢，策略還是要講究節(jié)奏與結構的。

同時，魏鳳春認為，需要注意的是，PMI分項中，制造業(yè)景氣平穩(wěn)，新出口訂單指數(shù)和進口指數(shù)均回落，其中新出口訂單指數(shù)處于榮枯線上方，而進口指數(shù)再度回到榮枯線之下。考慮到海外需求韌性很足，但美債利率升高或帶來負面影響，出海邏輯需要重新審視。

第三，市場對房地產板塊的態(tài)度轉變成為重要因素。正如大摩在五一節(jié)前最后一天的宏觀會議紀要所言，他們認為，市場對于房地產市場的擔憂可能有所夸大，而3年前精準看空恒大的瑞銀分析師近期唱多中國樓市也引發(fā)市場關注。五一假期前后，北京、南京等地也有地產銷售政策出臺。

今天市場地產指數(shù)持續(xù)走強，自4月15日以來，地產指數(shù)漲幅近9%。

魏鳳春認為，政治局會議對房地產需求有所提振，地產接下來有望進入全面去庫存的新局面。他進一步指出，降價去庫存或是大概率的事情。

第四，外部方面，美聯(lián)儲9月降息的預期又起。5月1日，美聯(lián)儲5月會議的結果顯示，委員會維持聯(lián)邦基金利率不變。與此同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾在媒體發(fā)布會表示相信今年通脹將繼續(xù)朝向美聯(lián)儲的長期目標下降，央行準備在必要時降息，同時稱“委員們準備應對勞動力市場的意外疲軟”。此外，美國4月PMI等數(shù)據疲軟突顯了美國經濟可能正在走弱。市場對九月啟動降息預期升溫。

摩根資產管理認為，判斷美聯(lián)儲年內至少有1至2次降息的可能性，風險資產可望繼續(xù)得到支撐。

第五，假期人民幣大漲，美元兌離岸人民幣一度來到7.165低位。盡管今天美元有所修復，隨著美聯(lián)儲轉鴿，非美貨幣走強趨勢明顯。正如基金大V“表舅”所言，匯率，往往是最敏感的資產，假期里日元、人民幣走強就是明顯的信號。

水往低處流，資金自然向低估值遷徙。此前多家外資已經調高中國股票評級，并積極做多。根據摩根士丹利跟蹤資金顯示，全球對沖資金加倉中國為代表的亞洲板塊，CTA在中國股票市場已經持續(xù)了大約一年半加倉，從去年3月到現(xiàn)在，這一策略購買量在恒生指數(shù)或其他中國股票市場中已經達到了非常顯著的水平。

ST股跌停潮

相對于市場的多板塊的普漲，ST概念則迎來跌停潮，整體板塊收綠。A股跌幅榜前十中，ST概念占據了7個。ST聆達、*ST銀江、*ST開元、*ST巴安、ST先鋒等深跌20%。全市場近60只ST股跌停。

4月30日，滬深交易所發(fā)布了正式《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》業(yè)務規(guī)則的修訂稿，其中，最新退市規(guī)則成為重點。

交易所表示，將對“殼”公司重大資產重組進行精細化監(jiān)管，從嚴監(jiān)管因缺乏持續(xù)經營能力進而觸及收入利潤指標被*ST的公司、瀕臨交易類退市指標的公司籌劃重大資產重組，嚴防違規(guī)“保殼”“炒殼”；對其他*ST、ST等公司重大資產重組提高現(xiàn)場檢查覆蓋面，切實把好標的資產質量關。

退市不會針對中小盤股，但是“空殼僵尸”和“害群之馬”，監(jiān)管也不會姑息，在業(yè)內看來，A股此前的炒ST將成為過去式。

“紅五月”行情可期？

2024年以來，權益市場以高股息、紅利、資源股表現(xiàn)為主，但整體估值仍處于歷史偏低位置，相對于其他大類資產，具備性價比。對于5月的行情該如何期待？

多數(shù)受訪分析師和基金經理相對克制，認為在內外部基本面沒有較大改變的當前，市場依然維持震蕩市的底色，挖掘行業(yè)機會，而不是等待系統(tǒng)性行情。

鵬華基金經理給出5月觀點，凸顯啞鈴配置思路。鵬華基金權益投資三部總經理、投資總監(jiān)閆思倩看好AI與科技相關的新質生產力相關機會，繼續(xù)看好人形機器人。鵬華基金權益投資二部副總經理金笑非認為，紅利仍是前期的銀行、家電、石化、交運等板塊，而成長方向包括AI、機器人、低空經濟、創(chuàng)新藥（減肥藥）等。此外，鵬華基金權益投資一部副總經理袁航則看好金融、消費品、工業(yè)品的機會。

摩根資產管理則認為，仍然有很多理由對亞洲市場保持樂觀，與此同時，投資者應保持投資的多元平衡。對于固定收益而言，當下環(huán)境更有利于短期債券，以及作為固定收益收入組成部分的高收益公司債券。