財聯社2月5日訊（記者 梁柯志）2024年首次降準落地！2月5日，央行降準0.5個百分點，將向市場提供長期流動性約1萬億元。

與此同時，央行今日進行1000億元14天期逆回購操作，中標利率為1.95%，與此前持平。因今日有5000億元7天期逆回購到期，公開市場凈回籠4000億元。

中國貨幣網顯示，在宣布降準次日，即1月25日，DR007平均利率為1.9405%，至2月5日中午12點，DR007加權利率1.9442%，并未出現明顯變化。

2月5日，深圳某券商固收首席對財聯社表示，今日降準市場資金并未出現明顯寬松的狀態。影響因素包括本身春節期間市場取現需求就大，其次是央行也不想過度寬松，雖然降準，但其他渠道投放的資金就少了。

數據顯示，上周（1月29日-2月2日），央行公開市場開展17470億元逆回購操作，19770億元逆回購到期，逆回購層面凈回籠2300億。

不過，2月4日，廣發證券銀行業倪軍&王先爽團隊發布觀點認為，上月末逆回購余額保持回升，跨月后大幅回落，同時上周五央行重啟14天逆回購投放，但規模不大。50bp降準將于本周一落地，預計今年春節流動性較充裕。

市場已經消化消息，10年期國債跌至2.4%

2月5日，北京某券商研究所負責人對財聯社表示，今日債券市場表現平穩可以理解，一方面節前資金外流是慣例，二來降準的消息已經在上周基本消化完畢。

長江證券最新報告認為，上周長短端利率均下行，資金面總體偏松，短端利率下行，DR001和DR007均值分別回落11BP、回落1BP至1.69%、1.89%。雖然住房政策持續優化，1月PSL新增1500億，但經濟表現仍較疲弱，市場降息預期再起，疊加股債蹺蹺板效應，長端利率下行，1Y國債和10Y國債到期收益率分別下行13.3BP、下行7.5BP至1.89%、2.42%。

受到降準和降息預期等因素催促。2月4日午間，10年期國債活躍券下行2個基點報2.4%，創下10年期國債活躍券收益率2010年以來的新低點。

對于2月4日市場表現，廣發證券劉郁團隊分析，盡管非銀機構缺席市場，銀保類機構較強的配置情緒推動了各期限國債收益率進一步下行。除10年期國債之外，30年期國債收益率低至2.62%，刷新2007年以來的歷史低點。

上述深圳券商分析師表示，近日發債的規模也不算大，市場供給較為平穩，也造成市場缺乏資產的壓力。

長江證券宏觀團隊近日發布數據顯示，上一周（1月29日-2月2日），國債與地方債合計凈融資1450億元，低于此前規模。具體來看，國債凈融資-170億元，其中國債發行780億元、到期950億元；地方債凈融資1620億元，其中地方債發行2644億元、到期1024億元。

跨節資金預料平穩，節后國債發行提速或有挑戰

2月銀行體系融資需求下降對市場資金影響明顯。

同業存單收益率方面，上周末1M、3M、6M、9M、1Y AAA級NCD到期收益率分別為2.19%、2.32%、2.35%、2.35%、2.35%，分別較上期回落15bp、7bp、5bp、5bp、5bp。

廣發證券倪軍團隊認為，同業存單發行規模較前期明顯縮量，預計臨近春節，銀行信貸投放節奏有所放緩。

反映信貸需求放緩的還有票據利率，上周末1M、3M和半年票據利率分別為0.85%、1.80%、1.69%，分別較上期末回落1.67bp、42bp、28bp。票據利率先升后降，進入2月后明顯回落至低位，側面說明信貸投放節奏放緩。

數據顯示，上周末DR001、DR007、DR014分別為1.72%、1.84%、2.16%，分別較上期回落9.3bp、10.8bp、18.1bp。

廣發證券倪軍團隊認為，總體上資金面保持平穩，顯示當前銀行間流動性中性偏寬松，春節資金面整體平穩，資金利率窄幅波動，考慮到跨節因素和政府債繳款額上升，DR007或將略有回升。

廣發證券劉郁認為，如果節后國債和新增地方債發行提速，且新一輪特殊再融資債落地，或造成短期流動性壓力。