證券之星食品飲料行業周報：截至2023年3月17日的一周，滬深300指數下跌0.12%，申萬食品飲料指數下跌1.58%。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為南橋食品、一鳴食品、立高食品、山西汾酒、中炬高新。
機構觀點
安信證券本周觀點：
我們認為消費復蘇能夠貫穿全年，場景釋放是當下非常明確的邏輯。安井、今世緣等企業公布1-2月份經營數據，從披露數據來看企業基本面持續向好，主要系場景放開驅動基本面改善。如今世緣同比加速，安井食品和天味食品均有不錯表現。具體來看，今世緣利潤增速慢于收入，主要系產品結構變化所致，即在春節期間百元價格帶受益場景釋放快速放量。場景放開釋放的紅利在今年仍能持續釋放。參考安信固收團隊觀點，政府工作報告指出，要“把恢復和擴大消費擺在優先位置”。2022年新增居民存款17.84萬億，同比多增7.94萬億。在2008年次貸危機期間，我國居民從開始大幅增加存款到新增存款累計同比見頂回落大致經歷了6-8個月的時間，本輪居民新增存款顯著上升已持續了6個月左右。在2022年12月“新十條”發布后，居民對未來收入的不確定性預期趨于下降，預防性儲蓄存在重新轉化為消費的可能性，結合武漢解封后的歷史經驗來看，2023年消費復蘇或會貫穿全年。
華安證券本周觀點：
啤酒市場環境漸暖，確定性與成長性機會兼備。由于去年12月新冠感染人數驟然上升，疊加今年1月春節時間較早，線下消費度過了比以往更長時間的“休整期”，1-2月啤酒市場銷量表現較為平淡，1-2月合并來看銷量表現較為平淡。但1-2月銷量在全年啤酒銷量中的占比小，且3月初現飲場景修復速度有所提升+天氣轉暖，啤酒動銷亦開始邊際改善，酒企銷售人員、經銷商反饋信心增強。目前行業仍在高端化浪潮之中，龍頭企業完成產品梯次構造實現穩健升級，第二梯隊銳意進取有望通過重點單品實現競爭突圍。預計今年疫后復蘇環境下結構升級是企業利潤增長的核心驅動力，直接提價預期不宜過高，費用投放力度環比去年將加大，但整體維持費用控制的基調。
當前市場對于啤酒行業表現謹慎樂觀，后續行業即將迎銷售旺季，目前疫情環境平穩、現飲場景有序恢復，同時考慮到3月、4月啤酒企業陸續進入低基數區間，預計后續數據反饋效果較佳。繼續看好確定性與成長性機會兼備的啤酒板塊，重點推薦基本盤穩健基礎上有增長亮點的青島啤酒、華潤啤酒。
宏觀事件
(1)最高檢發布10件食品藥品安全公益訴訟典型案例
央廣網消息，在第41個“3·15”國際消費者權益日來臨之際，最高人民檢察院3月15日發布一批食品藥品安全公益訴訟典型案例，以進一步推動辦好食品藥品安全領域公益訴訟案件，為各級檢察機關辦理此類案件提供示范和指引，切實保障人民群眾“舌尖上的安全”。本次發布的典型案例包括浙江省海寧市檢察院督促整治社區團購食品安全隱患行政公益訴訟案等10件。其中，涉及食品安全領域案件8件，藥品安全領域案件2件。
2022年，檢察機關立案辦理食品藥品安全公益訴訟案件20341件，督促查處銷售假冒偽劣食品741.1噸，同比上升62%；督促收回流通中的假冒偽劣食品196.4噸，同比上升7.7倍；督促查處銷售假藥和走私藥品539種共1.4噸；督促收回流通中的假藥和走私藥品200種共0.7噸。
(2)上海連夜調查涉假“泰國香米”企業
上觀新聞消息，3月15日晚，2023年央視“3·15”晚會曝光安徽數家米業公司生產加工的假“泰國香米”，這些“泰國香米”和泰國完全無關，而是安徽本地大米使用了上海相關企業生產的香料，在大米中稍加幾滴，就能讓許多消費者聞到“泰國香米”的香味。
上觀新聞記者從上海市市場監管局獲悉，針對央視“3·15”晚會曝光的上海朗楓香料有限公司、上海楓米實業有限公司涉嫌違法生產加工香精問題，上海市市場監管局第一時間要求相關區市場監管局開展調查。浦東新區市場監管局連夜組織執法人員對涉事企業開展現場檢查，對工作人員進行詢問，檢查企業證照、倉庫、票據、原料等情況。現場檢查發現，涉事企業并未取得食品添加劑生產許可，主要從事的是魚餌誘食產品的生產，不得生產加工涉及食品的香精，大米按照國家相關規定，也不得添加香精。
目前，相關情況正在進一步調查中，如查實違法行為，將依法查處。
(3)瑞典過去12個月食品價格漲幅創70多年紀錄
新華社消息，瑞典中央統計局15日公布的數據顯示，2022年2月至2023年2月間瑞典通脹水平攀升，食品價格漲幅創72年來最高紀錄。數據顯示，在2022年2月至2023年2月的12個月里，瑞典食品和非酒精飲料價格同比上漲20.95%，是20世紀50年代初以來最大年度漲幅。數據顯示，在上述12個月里，瑞典食品價格普遍大幅上漲。其中，黃油、雞蛋和乳制品價格同比漲幅超過30%，蔥、菜花和彩椒價格同比漲幅分別達79.5%、79.2%和54.1%。數據還顯示，今年2月瑞典食品和非酒精飲料價格環比上漲2.74%。
目前，瑞典整體通脹水平依舊高企。該國通脹率去年12月創出31年來最高紀錄的12.3%，今年1月小幅回調至11.7%，2月再度上漲至12%。瑞典電視臺經濟評論員亞歷山大·諾倫說：“如果這種趨勢繼續下去，通脹水平將難以抑制。
行業新聞
(1)跑馬圈地 精釀啤酒下沉擴產
北京商報消息，隨著酒水銷售市場逐漸回升，精釀啤酒也呈現出持續擴容的發展態勢。3月14日，北京商報記者梳理了解到，2022-2023年以來，全國14個精釀啤酒擴產項目分布于全國11個省，總投資金額超過75億元。事實上，隨著精釀啤酒市場的快速發展，不少啤酒品牌在不斷擴產，縣級市場的精釀啤酒也在建廠擴產。相較于此前精釀啤酒率先在一二線城市發力，2023年精釀投資更加傾斜于中西部省份及三四線城市，不少當地招商主管部門也將精釀啤酒項目作為重點進行推介招引。
業內人士分析認為，精釀啤酒一直被認為是行業高端化的賽道，此次諸多酒企主動布局下沉市場，在一定程度上也會帶來價格帶的洗牌調整。
(2)西湖龍井等3款茶葉已開采上市
新京報消息，該報記者3月14日了解到，根據中國茶葉流通協會信息顯示，洞庭山碧螺春、西湖龍井、湄潭翠芽3款茶葉已開始春茶采摘。其中，洞庭山碧螺春預計產量比去年增長約10%，西湖龍井總產量預計與往年持平。
信息顯示，今年3月以來，蘇州吳中無降水天氣，日照顯著偏多，有利于茶葉生長，洞庭山碧螺春茶已于3月12日正式開采上市。經農業、氣象等多方綜合研判，今年西湖龍井茶“龍井43”品種3月13日正式開采，群體種將于3月下旬開采，總產量預計與往年持平。在稍早前，3月9日，貴州省湄潭縣2023年“湄潭春好·翠芽飄香”春茶開采活動在永興鎮流河渡栗香茶葉基地舉行，湄潭翠芽也正式開采。
(3)阿根廷將推出“葡萄酒美元”專用匯率
葡萄酒商業觀察消息，阿根廷經濟部長塞爾吉奧·馬薩在門多薩省舉行的葡萄酒會議上宣布，該國政府將再設立一個外匯匯率，其中一項特別適用于葡萄酒出口，該政策將于下月生效。這項措施“旨在加強出口競爭力，贏得市場，鞏固增長和生產性發展，為阿根廷創造了33萬個就業崗位。”塞爾吉奧·馬薩指出：“4月1日，隨著國家為發展而制定的匯率競爭力，我們必須讓世界上有更多的阿根廷葡萄酒。”
(4)嬰兒水市場發展提速
中國食品報消息，在消費市場不斷升級趨勢下，消費者愈加重視飲水質量，包裝飲用水銷量逐年增長，并逐漸走向細分化。作為包裝飲用水垂直品類，嬰兒水(即適合嬰幼兒飲用的天然水)自上市以來就引起了諸多關注。2020年3月，中國衛生監督協會發布T/WSJD 005-2020《飲用天然礦泉水(適合嬰幼兒)》團體標準，此后更多嬰兒水產品進入大眾視野。如今，嬰兒水團體標準發布已3年，嬰兒水市場正逐步實現行業規范化健康發展。
中國營養學會理事、北京市營養源研究所研究員何梅表示，《飲用天然礦泉水(適合嬰幼兒)》團體標準，是對包裝飲用水國家標準的有效補充，也是該細分品類走向規范化和專業化的重要一步。這段時間，嬰兒水正在團標的指導下實現更加規范和健康的發展。國家飲用水產品質量檢驗檢測中心主任米曉春表示，目前長白山礦泉水產能利用率已由不到30%提高到32.18%，銷售收入年均增長15%左右，行業集中度進一步提升，百萬噸企業占總產能的50%以上，嬰兒水作為其中一個重要品類，也迎來快速發展。
公司動態
(1)汕頭再現工人赤腳踩腌菜！玉蕾橄欖菜原材料和垃圾混合堆放
中國經濟周刊引用其他媒體的消息報道稱，廣東315晚會曝光多家腌制菜廠存在食品安全問題，其中，在潮汕知名酸咸菜廠家“桂盛”品牌生產商汕頭市龍湖區外砂錦桂果蔬腌制廠，有工人穿水鞋踩進腌制坑，向腌制坑吐白色異物。節目中曝光的腌菜廠生產過程和生產環境顯示，工人邊抽煙邊切酸菜，掉在地上的咸菜也直接被扔進箱子。在南社村的汕頭沐彤園食品有限公司，工人直接赤腳踩在南姜上。被問到會不會辣腳時，工人稱“習慣了就不辣了”。目前，多個電商平臺已無法搜索“玉蕾橄欖菜”，某電商平臺玉蕾食品旗艦店已下架了全部商品，客服已無人應答。
玉蕾官網顯示，玉蕾是粵東地區一家較大規模的農副產品研發、加工企業，也是廣東省地方標準《潮汕橄欖菜》的起草單位之一。
(2)吉野家回應“飯菜現蟑螂”：1月已整改
中國經濟網消息，一則名為“吉野家吃出蟑螂后檢查發現43只”的詞條沖上微博熱搜榜首位，引發了圍繞食品安全話題的網絡熱議。該網記者查詢發現，據國家企業信用信息公示系統網站顯示，3月14日，北京吉野家快餐有限公司昌平奧萊餐廳因違反食品安全法，被北京市昌平區市場監督管理局罰款6.5萬元。處罰詳情顯示，該餐廳1月13日銷售的飯中混入1只蟑螂。1月16日，執法人員現場檢查發現，距當事人被舉報前最近一次消殺僅5天，現場總共發現43只蟑螂。由此，監管部門認定，當事人雖每月進行消殺，但環境消殺不徹底、不干凈是造成食品混入異物的主要原因。
近兩年中，吉野家屢次因食品安全問題現身熱搜。2022年1月份，中消協發布“2021年十大消費維權輿情熱點”，其中“吉野家使用發臭肉沫”一事上榜。2021年11月29日，暗訪員在吉野家安徽某門店暗訪時發現，后廚使用過期白菜、菠菜、發臭肉沫等食材，油類沒有檢測標準，舊油添加新油繼續使用，油質嚴重發黑，后廚衛生也令人擔憂。
(3)奈雪的茶收購樂樂茶獲批
新京報消息，該報記者從國家市場監管總局官網了解到，奈雪的茶控股有限公司(簡稱“奈雪的茶”)收購上海茶田餐飲管理有限公司(簡稱“樂樂茶”)股權案已于3月1日審結，這意味著奈雪的茶收購樂樂茶獲批。2022年12月5日，奈雪的茶發布公告稱，已簽署對樂樂茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司的投資協議。投資事項完成后，奈雪的茶將持有目標公司43.64%股本權益，成為樂樂茶第一大股東。
(4)泰森食品將關閉兩家美國雞肉工廠 涉及近1700名員工
智通財經消息，泰森食品3月14日表示，該公司將于5月12日關閉兩家美國雞肉工廠，涉及員工數量合計近1700名。這些工廠的關閉表明，這家美國最大的肉類公司仍在努力解決如何改善多年來舉步維艱的雞肉業務。根據一份聲明，泰森食品將關閉位于弗吉尼亞州格倫艾倫的一家工廠，該工廠有692名員工，以及位于阿肯色州范布倫的一家廠，該廠有969名員工。該公司表示，雞肉需求將轉移到其他工廠，這是利用每個工廠全部產能戰略的一部分。泰森食品表示：“目前的規模和無法從經濟上改善運營，導致了關閉這些設施的艱難決定。”
監管備案文件顯示，截至10月1日，泰森食品在美國擁有約12.4萬名員工，其中包括肉品加工廠等非企業場所的11.8萬名員工。去年10月，該公司表示將把所有公司員工重新安置到阿肯色州斯普林代爾的總部。
二級市場
關鍵指標
行業估值
毛利凈利
ROE與ROA
個股周漲幅
營業收入及增速
歸母凈利潤及增速
行業數據
高端白酒價格
次高端白酒價格
上游原奶價格
主要乳制品零售價格
調味品原材料成本
