3月29日，綠色動力（601330.SH）發布2024年年度報告，據公告披露，2024年全年，公司共實現營業收入33.99億元，實現歸母凈利潤5.85億元，報告期內，在建造項目數量減少等不利因素影響下，公司通過多措并舉，有效強化了運營項目的提質增效，當前公司運營項目持續改善，經營指標表現良好，整體業績表現及資產結構均呈現出了穩健態勢。

此外，值得關注的是，在發布年報當日，綠色動力同時公布了年度利潤分配方案公告，公司擬向全體股東每股派發現金紅利0.2元（含稅），合計擬派發現金紅利2.79億元（含稅）。與2024年末實施的2024年半年度權益分派相加，公司中期及年度利潤分配合計派發現金紅利已達到4.18億元，全年分紅金額占公司歸母凈利潤的71.45%。其高水平的分紅比例，充分體現了公司對股東回報的重視。

市場人士分析指出，2024年以來，在新國九條、上市公司監管指引等市值管理新規指引下，企業愈發重視市值管理和長期回報。而作為A股市場現金分紅的主要力量，綠色動力等國有企業無疑是這一政策落地的重要抓手。從此前的行動來看，去年8月和12月，綠色動力相繼推出未來三年股東分紅回報規劃和A股限制性股票激勵計劃，這亦良好體現出公司的長期發展信心和態度。展望未來隨著政策支持的持續加碼和公司戰略的穩步推進，綠色動力有望在市值管理新規的指引下，進一步提升股東回報水平，增強市場競爭力，為企業的長期發展和股東價值創造奠定堅實基礎。

提質增效帶動項目運營能力不斷攀升

作為中國最早從事生活垃圾焚燒發電的企業之一，綠色動力主要以BOT等特許經營的方式從事生活垃圾焚燒發電廠的投資、建設、運營、維護以及技術顧問業務。多年發展中，公司在垃圾焚燒發電領域的技術實力和運營經驗不斷積累，經營態勢穩中有升，展現出了強大的規模優勢和良好的經營態勢。

據公告數據顯示，2024年全年，綠色動力共處理生活垃圾1,438.24萬噸，同比增長 6.96%；實現上網電量426,090.73萬度，同比增長9.42%；實現供汽量56.36萬噸，同比增長31.49%。從取得的經營成果來看，報告期間公司各主要運營指標穩健增長，整體運營收入較去年同期增長8.02%。同時隨著靖西項目的正式投產，公司新增運營處理能力800噸/日，運營處理能力正式突破4萬噸/日，標志著公司在規模和效益上邁上了新臺階。

經營表現取得良好成果的同時，公司在運營項目的提質增效上亦表現突出。據披露，報告期內，為了進一步提升項目的價值與運營效率，綠色動力深入挖掘熱電聯產業務潛力，其常州公司開展移動儲能供熱，開拓了新的供熱模式；蚌埠公司成功拓展供汽業務和沼氣提純業務，使集團對外供熱供汽業務項目增至10個。同時，公司成功中標了武漢東湖垃圾轉運項目，為武漢公司穩定生產提供了堅實保障。

而在綠證取得方面，2024年初，常州公司斬獲垃圾發電行業首個中國綠色電力證書，并成為首家在綠證交易平臺完成上架交易的企業。且截至2024年底，集團共申領綠證49.53萬余張，銷售25.33萬張。通過積極落實降本增效策略，提高集中采購比例，降低采購成本等，公司正持續為其高質量發展注入強勁動力。

科技創新打造國有資產重要布局

當前綠色動力已形成重點突出、輻射全國的市場布局，而除了運營能力的不斷上升，公司專業的技術能力亦成為了其在行業內形成競爭壁壘的關鍵。

研究顯示，在多年發展中，綠色動力一直著力于深化技術創新，積極拓展科研合作渠道，推動多項科技成果的轉化與應用，其多個項目的成果獲得了行業的高度認可。據披露，報告期間，公司垃圾焚燒煙氣一體化超低排放研發項目在下屬乳山公司一次性試驗成功，項目各項排放指標均達到超低排放標準，整體運行效果顯著，成為公司在垃圾焚燒行業煙氣處理領域的一項重大突破。同期，通過與相關科研機構及企業緊密合作，公司積極推進了污泥回噴焚燒爐摻燒的合作研發試驗，攻克了多項技術難題，確保了試驗的順利進行。此外，通過與阿里云等單位合作，公司在通州項目應用的“垃圾焚燒數字化智慧化技術”通過大數據分析、機器深度學習和人工智能管理等方式，對垃圾焚燒、煙氣處理和垃圾庫管理進行數字化智慧化管理，以實現運營效率的大幅提升。目前該項目已獲得 2024 年中國城市環境衛生協會科技進步一等獎，為整個行業的技術發展樹立了新的標桿。

從其聚焦點不難看出，綠色動力近年來一直大力推進技術創新，以及數字化轉型，其在有效帶動行業現代化發展的同時，亦在進一步夯實國有資產的布局根基。

業內人士分析指出，作為北京市國資委的控股企業，綠色動力在國資公司產業布局中占據了重要地位，其發展契合國有資本向綠色產業、新興產業傾斜的整體趨勢，為國有資本做強做優做大提供著有力支持。從布局優化角度看，公司所投身的環保產業，關乎民生福祉與生態可持續性，是國有資本重點投資領域之一，其發展壯大有助于增強國有經濟在關鍵領域的控制力與影響力。而在技術創新層面，通過積極投身數字化轉型，探索垃圾焚燒智慧化運營等前沿技術，公司不僅提升了企業自身的核心競爭力，也為整個行業的技術升級提供了參考范例，進一步確立了國有資本在現代化產業體系中的地位。預計未來，隨著國家對綠色發展的日益重視以及環保標準的不斷提高，綠色動力將有望憑借其技術優勢與市場布局，在國資產業版圖中持續擴大份額、提升價值，助力國有資本實現長期穩定增長與高質量發展預期。

新規之下，長期高分紅比例凸顯資產優質價值

2024年以來，中國證監會發布了包括新國九條和《上市公司監管指引第10號——市值管理》等一系列旨在提升上市公司投資價值和投資者回報能力的新規。新國九條明確提出推動上市公司提升投資價值，鼓勵市值管理、并購重組、分紅回購等行為，以提高上市公司的經營效率和盈利能力。《上市公司監管指引第10號——市值管理》則進一步細化了市值管理的具體要求，明確了市值管理的定義，即上市公司以提高公司質量為基礎，為提升公司投資價值和股東回報能力而實施的戰略管理行為。

一系列政策的提出標志著我國資本市場在市值管理領域邁出了重要一步，對上市公司的市值管理水平提出了更高要求。而在這一形勢下，綠色動力作為國有企業的重要布局，在推行一系列政策中扮演了重要角色。

在去年8月，綠色動力正式對外發布未來三年股東分紅回報規劃（2024年-2026年）。規劃中，公司明確指出，在滿足現金分紅條件、保證公司正常經營和長遠發展的前提下，公司未來三年每年以現金方式分配的利潤應分別不低于當年實現的可分配利潤的40%、45%、50%。且在公司連續盈利的情形下，兩次現金分紅的時間間隔不超過24個月。

目前來看，2024年，公司首次實施中期分紅，疊加上文提及的本次年報期提出的利潤分配方案后，全年實際分紅比例達到了71.45%。在分紅規劃回報提出的首年，公司分紅已遠超分紅回報規劃確定的比例，屬于超額完成。而預計后續分紅情況的落實，尤其是分紅比例的維持和金額的提升，均將成為市場及投資者對公司關注的焦點。

從行業發展形勢來看，經過二十年的快速發展，目前垃圾焚燒發電行業已進入穩定發展期，市場由規模擴張階段轉向精細化管理階段，而隨著資本開支逐步下降和現金流日益改善，綠色動力亦具備了進一步提升分紅比例的能力。

值得一提的是，據統計綠色動力2018年至2024年七年時間累計分紅金額已超過14.45億元，平均分紅比例達到37%以上，在所屬行業及整個市場中均處領先位置。有市場人士分析認為，綠色動力A股股息率4.5%左右，H股息率接近10%，屬于優質紅利類資產，這一屬性也將在未來賦予公司更高的投資價值。而且作為國有企業的重要布局，綠色動力在A股市場現金分紅中扮演了重要角色，其持續的高分紅在增強投資者信心的同時，也為推動資本市場的高質量發展和市值管理政策的執行發揮著重要的示范作用。

推出股權激勵計劃，為未來可持續高質量發展提供保障

據悉，近期綠色動力還公布了A股限制性股票激勵計劃公告，這一計劃也成為了公司保障未來可持續穩健經營以及市值管理的一塊重要拼圖。

據公告顯示，此次激勵計劃，公司將向激勵對象授予4180萬股限制性股票，約占計劃公告時公司總股本的3%，激勵計劃首次授予的激勵對象包括董事、高級管理人員、集團中層管理人員、技術和業務骨干，總人數不超過220人。首次授予價格為每股3.25元，即滿足授予條件后，激勵對象可以每股3.25元的價格購買公司向激勵對象增發的公司A股限制性股票。

與此同時，公司為此制定了具有挑戰的考核目標。根據制定的業績考核目標顯示，綠色動力2026—2028三年期間，將分別實現以2023年凈利潤為基數凈利潤增長率不低于15%、20%和25%；年凈資產收益率不低于8.2%；且前兩個指標均不低于對標企業75分位值。另外公司三年期間經營活動現金流量凈額分別不低于11.44億元、11.93億元和12.42億元；三年供汽量分別不低于49.29萬噸、51.43萬噸和53.58萬噸；三年分別需新增數字化智慧化技術應用項目1個、2個和2個。

華泰證券在研究分析報告中指出，“綠色動力的股權激勵計劃對利潤和經營現金流凈額等經營數據提出明確增長目標，彰顯發展信心。”從長期來看，深度綁定核心骨干與公司的長期利益，激發團隊的創新活力與工作熱情，為公司創造更大價值。同時，相關業績考核的設定也凸顯了公司對長期發展目標的清晰規劃與堅定決心，這種兼顧挑戰性與可行性的目標錨定，既是對資本市場承諾的量化兌現，更是以內部治理革新驅動外部市值躍升的前瞻性布局，其也充分展現了管理層將短期激勵轉化為長期主義的戰略定力。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。