文丨李壯

編輯丨承承

東山精密和晨豐科技的定向增發分別指向擴大高端產能以及轉型發展。

2024年以來，電子行業上市公司增發預案獲發審委/上市委通過的共5家，其中公布增發價格的有東山精密和晨豐科技。待中國證監會同意注冊后，東山精密的14.04億元和晨豐科技的4.3億元定增募資方案便將實施。

據上市公司公告，東山精密和晨豐科技此次定增對象均是公司實控人，募集資金用途均為補充流動資金。

東山精密定增募資擴大高端產能

據東山精密3月18日發布的《向特定對象發行A股股票之募集說明書（注冊稿）》（以下簡稱《募集說明書注冊稿》）披露，公司擬向實際控制人袁永剛、袁永峰發行股票募集資金總額不超過140400萬元（含本數），扣除相關發行費用后的募集資金凈額擬全部用于“補充流動資金”。

截至《募集說明書注冊稿》出具日，東山精密控股股東、實際控制人為袁永剛、袁永峰、袁富根父子三人，袁永剛、袁永峰和袁富根分別直接持有公司11.85%、13.04%和3.45%股權，合計持有28.34%股權。截至2025年2月28日，公司實際控制人質押股份19230萬股，占其持有的公司股份的39.78%。

東山精密銷售收入目前主要來源于消費電子等領域，主營業務包括PCB、精密組件產品、觸控顯示模組、LED顯示器件等。此次定向增發募資的目的是：東山精密聚焦雙輪驅動的發展戰略，擬進一步擴大電子電路產品和精密結構件產品的高端產能，分別服務于消費電子和新能源汽車產業的頭部客戶和優質客戶；提升控股股東持股比例，穩定公司股權結構，提升市場信心；優化資本結構，滿足公司發展的資金需求。

據《募集說明書注冊稿》披露，2021年、2022年、2023年和2024年9月末，公司資產負債率分別為61.34%、59.74%、59.00%和58.71%，且有息負債占比較高，報告期內公司利息費用分別為37133.95萬元、30270.46萬元、46368.89萬元和31728.52萬元，金額較大。

在融資規模合理性方面，東山精密指出，“綜合考慮公司的資產負債率情況、現有貨幣資金用途、未來期間經營性凈現金流入、最低現金保有量、未來期間的投資需求、未來期間現金分紅等情況，公司測算2024年至2026年的資金缺口為307469.15萬元，資金缺口超過募集資金所需投入，本次融資具有必要性。”

截至目前，東山精密尚未發布2024年業績情況。據《募集說明書注冊稿》披露，2024年1-9月，公司營業收入為264.66億元，同比增長17.62%，歸屬于母公司股東凈利潤同比下降了19.91%，主要原因系公司于2023年1月收購蘇州晶端，對其合并成本小于取得的可辨認凈資產公允價值份額金額為13481.29萬元，計入營業外收入，從而導致公司2023 年 1-9 月歸屬于母公司股東凈利潤較高。剔除營業外收支等非經常性損益影響后，公司 2024年1-9月扣 除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤同比下降2.72%，下降比例較小。

晨豐科技定增：滿足創新發展和降負債資金需求

2月28日，晨豐科技發布關于公司向特定對象發行A股股票的申請獲上交所審核通過的公告，待中國證監會同意注冊決定后即可實施。

據晨豐科技2024年12月24日發布的《2023年度向特定對象發行 A 股股票預案（修訂稿）》（以下簡稱《預案修訂稿》）顯示，公司擬向公司實際控制人丁閔增發49484821股股票，募集資金430023094.49元，扣除發行費用后將用于補充流動資金和償還銀行貸款。丁閔持有的上市公司股份將增至83285202股，約占本次發行完成后上市公司總股本的38.12%。

晨豐科技希望此次定向增發能達成4個目的：一是滿足公司現有照明業務發展資金需求，穩固行業地位；二是支撐公司戰略發展，布局新能源業務領域的資金需求；三是優化公司資本結構，提高公司抗風險能力；四是提升控股股東持股比例，保障公司控制權穩定。“為保持公司LED照明結構件業務現有應用領域技術領先和市場地位，公司亟需更多的資金用于支持技術研發、生產經營及市場的開拓，以增強公司的市場地位和核心競爭力，保持公司未來業務的持續增長。”

在優化資本結構方面，《預案修訂稿》顯示，晨豐科技目前的融資主要以銀行貸款、融資租賃為主，截至2024年6月末的資產負債率為65.72%。“截至2024年6月末，公司短期借款余額為40422.85 萬元，一年內到期的非流動負債余額為7196.09萬元，長期借款余額為85766.00萬元，應付債券余額為42850.53萬元，上述款項合計 176235.47萬元。隨著業務發展和自身規模壯大，公司資金需求不斷增加，公司目前的資產負債率較高，短期償債壓力較大。”

在提升控股股東持股比例方面，《預案修訂稿》顯示，公司控股股東、實際控制人丁閔當前在公司的持股占比為20%，定增完成后將增至38.12%。“若本次向特定對象發行股票未能完成，丁閔承諾通過二級市場增持、協議轉讓、大宗交易或其他符合法律法規的方式增持公司股票不少于9%，香港驥飛、魏一驥承諾通過法律法規允許的方式減持公司股票合計不少于3.5%，確保雙方的持股比例差距在 5%以上。”

監管層關注定增資金真實度

以及企業持續經營能力

2月13日，晨豐科技發布的《向特定對象發行股票的審核中心意見落實函的回復》顯示，上交所在1月17日向其出具《關于浙江晨豐科技股份有限公司向特定對象發行股票的審核中心意見落實函》（以下簡稱《意見落實函》），要求就兩個問題需公司核查并明確。

《意見落實函》在“問題一”中提出，“請發行人結合麒麟新能的經營及資產情況、非關聯自然人樓希的資金實力等進一步說明丁閔認購本次發行股份的資金來源及其確定性。”

據《預案修訂稿》披露，麒麟新能股權結構是丁閔及其配偶直接持股83.10%，另外通過上海華諾股權投資基金管理有限公司（以下簡稱“華諾基金”）間接持股7.23%。而華諾基金的100%股權是丁閔及其配偶直接持有。

晨豐科技在《意見落實函》回復中介紹，“截至2024年12月31日，麒麟新能的賬面貨幣資金余額約3.16億元，可動用的銀行授信額度為1.79億元，應收賬款余額為1.92億元，預付賬款0.58億元，合同資產1.31億元；應付票據及應付賬款余額為2.68億元，短期借款余額為0.66億元，其他應付款0.40億元，不存在大額長期借款……截至2025年2月5日，麒麟新能的賬面貨幣資金余額為4.58億元。”

對于非關聯自然人樓希的資金實力，晨豐科技在《意見落實函》回復中介紹，“樓希系浙江云碩智能科技有限公司創始人兼董事長，具有較強的資金實力，通過查閱樓希提供的兩個資金賬戶，其資金余額合計約2.1億元。”

同時，《意見落實函》在“問題二”中提出，“（1）2024 年公司照明板塊業務的經營、業績情況及未來發展規劃；（2）收購實控人相關資產的實際業績與收購時點資產效益測算的對比情況，相關資產的經營情況與公司收購時點的信息披露是否存在差異，經營業績是否符合預期、相關資產收購是否提高上市公司質量，公司新能源板塊業務的未來成長及盈利能力。”

據《預案修訂稿》披露，晨豐科技在2023年完成控股股東變更，控股股東由求精投資變更為丁閔。同一時期，晨豐科技還以3.6億元的合計價格收購了丁閔旗下企業通遼金麒麟100%股權、遼寧金麒麟100%股權、國盛電力100%股權、廣星配售電85%股權、旺天新能源100%股權、廣星發電100%股權，以及東山新能源100%股權。標的公司主要從事增量配電網及風力電站、光伏電站的開發運營業務。

晨豐科技在《意見落實函》回復中介紹，2024年度公司未經審計的財務數據顯示，2024年度，公司實現營業收入126692.29萬元，凈利潤299.37萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為837.15萬元。其中，公司照明板塊業務實現營業收入 110117.97 萬元，較上年下降 8.60%；照明板塊業務實現凈利潤-1835.06萬元，較上年下降 126.21%；照明板塊業務實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-1294.47萬元，較上年下降 116.36%。

對于照明板塊業績下滑原因，晨豐科技解釋稱：1）2023年度，公司位于海寧市鹽官鎮杏花路4號的國有土地使用權及地上房屋被政府有償收儲產生資產處置收益6139.70萬元，致使2023年度業績基數較大，本期無大額非流動性資產處置損益；2）LED 照明產品結構件行業競爭加劇，照明板塊業務毛利率下滑；3）2023年12月印度晨豐新建廠房結轉為固定資產，使得公司 2024年度固定資產計提折舊同比增加 762.83 萬元，由于印度晨豐的生產設備系逐批搬遷至新廠房，該新生產廠房于2024年4月逐步投產，其產能尚未完全釋放，單位產品分配的折舊、攤銷等固定成本有所增加，產品毛利率有所下降。

對于收購實控人相關資產的情況，晨豐科技指出，新能源業務2023年實現營業收入13684.74萬元，凈利潤2173.62萬元，超過評估預測收益，但新能源業務2024年實現營業收入16574.31萬元，凈利潤2869.39萬元，低于評估預測收益 367.93萬元。

對于2024年實際業績低于預測值的原因，晨豐科技解釋稱，“公司發電項目 2024年所售電量受風速影響不及預期”以及“公司增量配電網業務供電園區內的用電客戶用電負荷不及預期”。

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）