作者：柏曉華

編輯：李 鑫

2024年4月24日，國內高端鈦及鈦合金棒材、鍛坯及零部件的主要供應商湖南湘投金天鈦業(yè)科技股份有限公司（下稱：金天鈦業(yè)）科創(chuàng)板上市申請注冊生效。

本次IPO，金天鈦業(yè)結合自身規(guī)模、經營情況、盈利情況等因素綜合考量，選擇第一套上市標準，即“預計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5,000萬元，或者預計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元。”

招股書與公開數(shù)據(jù)存在出入

研究發(fā)現(xiàn)，招股書中披露的金天鈦業(yè)產能、產量、銷量數(shù)據(jù)與集團官方宣傳的數(shù)據(jù)有巨大出入。

據(jù)招股書，2020年至2022年金天鈦業(yè)的高端鈦及鈦合金材料年設計產能均為2,600噸，2023年公司高端鈦及鈦合金材料年設計產能為3,600噸；2020年至2023年（下稱：報告期），金天鈦業(yè)的產量分別為2,243.89噸、2,452.73噸、2,505.12噸、2,519.55 噸，銷量分別為2,222.46噸、2,478.31噸、2,554.53噸、2,579.96噸。另2024年以來，金天鈦業(yè)也并無新擴產項目建成投產。

但是，據(jù)金天鈦業(yè)的控股股東湖南湘投金天科技集團有限責任公司（下稱：金天集團）微信公眾號于2024年7月17日發(fā)布的《集團介紹》，金天鈦業(yè)是金天集團鈦產業(yè)鏈布局中的生產基地之一，其中金天鈦業(yè)的鈦錠/鍛件/棒材為10,000噸/年，該處并未明確該數(shù)據(jù)是產能、產量還是銷量數(shù)據(jù)，但無論是哪一組數(shù)據(jù)，均與招股書中數(shù)據(jù)存在巨大出入。

（截圖來自金天集團官方微信公眾號）

此外，金天鈦業(yè)2020年的財務數(shù)據(jù)也存在疑點。

據(jù)招股書，2021年5月30日，金天鈦業(yè)前身召開股東會并作出決議，同意公司通過在湖南聯(lián)交所掛牌增資的方式進行融資，擬募集資金不低于3億元且不超過5億元。2021年8月20日，公司完成了在湖南聯(lián)交所的公開掛牌，并通過競爭性談判確定了本次增資引進的投資者。2021年10月金天鈦業(yè)完成第一次增資。

企查查網站上公示了金天鈦業(yè)的本次產權交易詳情。據(jù)金天鈦業(yè)增資項目公告顯示，金天鈦業(yè)2020年的資產總額、負債總額、所有者權益分別為275,467.08萬元、120,319.65萬元、155,147.43萬元，2020年營收、利潤總額、凈利潤分別為41,713.24萬元、1,644.48萬元、1,644.48萬元。

但是招股書申報稿顯示，金天鈦業(yè)2020年末總資產、總負債、所有者權益分別為208,103.14萬元、125,491.06萬元、82,612.08萬元，2020年營收、利潤總額、凈利潤分別為46,164.66萬元、2,674.64萬元、2,529.96萬元。

同時，截至招股書簽署日（2023年6月19日）金天鈦業(yè)無控股子公司及參股公司，僅有1家分公司；報告期內曾經的參股公司湖南湘投金天新材料有限公司已于2022年6月對外轉讓；2020年至2023年期間金天鈦業(yè)不存在合并范圍內子公司的情況。

（截圖數(shù)據(jù)來自企查查）

值得注意的是，金天鈦業(yè)本次IPO和簽署增資的審計機構均為天職國際會計師事務所，但兩份文件對比，前述增資公告中金天鈦業(yè)2020年總資產、所有者權益比招股書分別多67,363.94萬元、72,535.35萬元，總負債、營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤則比招股書少了800-5,000萬元不等。

大客戶托管資產或帶來影響

據(jù)招股書，報告期內金天鈦業(yè)營業(yè)收入分別為46,164.66萬元、57,250.46萬元、70,082.74萬元和80,113.44萬元，最近三年年均復合增長率18.29%；凈利潤分別為2,529.96萬元、9,499.79萬元、13,255.33萬元和14,723.59萬元，最近三年年均復合增長率24.49%，公司盈利能力穩(wěn)步增強。

報告期內，航空工業(yè)下屬單位合并采購額在金天鈦業(yè)客戶名單中名列前茅，金天鈦業(yè)向其銷售金額分別為11,847.66萬元、9,096.19萬元、22,686.93萬元、28,280.98萬元，占營業(yè)收入比例分別為25.66%、15.89%、32.37%、35.30%。

據(jù)二輪問詢回復，報告期各期航空工業(yè)下屬單位向金天鈦業(yè)采購的產品主要用于航空領域，主要通過中航重機下屬子公司實施采購，各期中航重機向金天鈦業(yè)采購額占航空工業(yè)下屬單位采購總額比例約95%左右。金天鈦業(yè)向航空工業(yè)下屬單位銷售棒材的收入占各類產品收入的九成以上。

對于航空工業(yè)下屬單位與金天鈦業(yè)未來交易的持續(xù)性，金天鈦業(yè)表示：航空領域市場需求穩(wěn)步放量；中航重機等下屬單位型號產品生產及研制任務增加，業(yè)務持續(xù)發(fā)展，對鈦合金產品采購需求增長；雙方建立了長期穩(wěn)定的合作關系，金天鈦業(yè)源自航空工業(yè)下屬單位在手訂單充足。因此。未來雙方交易具備可持續(xù)性，預計交易規(guī)模呈增長趨勢。

但需要注意的是，2024年5月29日，中航重機發(fā)布了關于簽訂《委托經營管理協(xié)議》的公告，貴州安立航空材料有限公司（下稱：安立公司）為貴州航空產業(yè)城集團股份有限公司（下稱：貴州航空產業(yè)城）的全資子公司，貴州航空產業(yè)城將安立公司委托給中航重機經營管理。其中包括安立公司后續(xù)收購的青海聚能鈦業(yè)股份有限公司（下稱：青聚能鈦）有效資產及與設立持有青聚能鈦有效資產的子公司等事項。該協(xié)議下的托管期限為3年，自各方簽署《托管交接確認書》之日起計算，在托管期限屆滿前60日內，如中航重機提出續(xù)期要求，則該協(xié)議以同等條件自動續(xù)期一年，反之在托管期限終止后終止協(xié)議。

據(jù)青聚能鈦官網，青聚能鈦成立于2008年9月，是由青海省水利水電(集團)有限責任公司和深圳博誠新材料有限合伙企業(yè)共同出資組建的一家集鈦礦資源開發(fā)利用、鈦及鈦合金熔鑄、加工及銷售為一身，產業(yè)鏈較為完整的現(xiàn)代化企業(yè)。

（截圖來自青聚能鈦官網）

青聚能鈦官網上的產品中心中展示了眾多鈦系列產品，其中就有鈦棒。根據(jù)企查查，目前青聚能鈦由青海省水利水電（集團）有限責任公司控股，持股比例為94.17%。后續(xù)安立公司成功收購青聚能鈦，中航重機則需要根據(jù)協(xié)議經營管理該公司。

（截圖來自企查查）

在青聚能鈦與金天鈦業(yè)同時涉及鈦及鈦合金棒材產品的情況下，若中航重機管理托管了青聚能鈦，不知道中航重機是否會向青聚能鈦采購鈦棒，這又對金天鈦業(yè)和中航重機乃至航空工業(yè)下屬單位的合作是否帶來影響。

截至發(fā)稿時，金天鈦業(yè)對于上述問題未能給予解釋。